阳光私募今年以来跑输大盘6个百分点

　　第一财经中国阳光私募数据中心/文

　　尽管中国经济在近半年遭受了自金融危机以来最严重的失速，但是股市却一直沉浸在郭树清新政的期待中。郭主席对于推进证券市场规范性、开创性发展的系列举措，已经使得证券金融界感受到阵阵暖意。最为明显的例子是，业绩还没明显改善的券商股股价在这半年间稳步上扬。

　　让有能力的人去配置资源，同时让市场去存优罚劣，自行淘汰能力不足的机构投资者，在公募基金行业还是相对遥远的模式愿景，在阳光私募行业，却已经是司空见惯的事了。

　　例如，发生在最近的前“股神”赵笑云的私募产品“陕国投-笑看风云1号”，由于跌破单元信托净值的止损线，在0.5元下被陕西国投清盘，这就是私募市场的一次极其正常的淘汰行为。不看名气看业绩，愿赌服输，就是私募生存的不二法则。

　　笑看风云被清盘算是私募中少数的个案，事实上，阳光私募群落的绝大多数还是取得了非常不错的成绩，据一财私募榜单的长期跟踪结果看，2~3年期或以上的时段，阳光私募基金整体跑赢大盘，跑赢股票型公募基金基本成一定论。

　　近一个月：阳光私募基本拟合大盘

　　近一个月来，上证指数从4月20日的2406.86点到5月20日的2344.52点，跌幅是2.6%，榜单统计的669个阳光私募基金产品平均跑输大盘52个基点，可以说，基本和大盘跌幅高度拟合。

　　在近一个月的运作中，德源安系列产品在短线运作中成绩出色，其战略成长1期、战略成长3期和德源安1期三个产品取得了第一、第二、第五的佳绩，成为名副其实的月度冠军。

　　德源安系列是由原公募基金人士组成的团队管理，现在已经发售了三期产品，三期产品业绩都比较接近，说明其交易策略趋同，并无过去一些私募牺牲其他产品“供养”一个旗舰产品的现象。从单位净值来看，除一期外，另两个产品都在1左右徘徊。

　　本月表现出色的还有陈湘义操盘的先锋1期、葛卫东操盘的混沌1期等产品。另外，管理规模较大的私募中，何震掌控的汇利优选6期、裘国根掌控的重阳系列和孙建冬掌控的鸿道系列也赫然位居月榜前列。

　　今年以来：阳光私募对后市有所保留

　　盘点今年以来近五个月业绩，正好是大盘从低点起来，2011年12月20日的大盘为2186.30点，较极端低点2132.63点甚近，走到今年5月20日，指数涨幅达到7.24%，其间盘中机会纷呈。

　　阳光私募整体在此阶段的表现并不如想象中的生猛，638个产品的平均回报率仅为1.10%，远逊于大盘，可见私募群落对大盘的后市还是有所保留的。

　　冷再清领衔的塔晶系列的三个产品，老虎1期和狮王2~1期，分别以48.13%、38.23%、38.21%的绝对收益领先统计期榜，虽然净值还很不堪，但久睡的狮子老虎苏醒总是好事。德源安的三个产品今年以来的表现也很突出。

　　另外，银帆系、先锋1期、混沌1期、民森系、中睿合银系、重阳系等产品也有不俗的表现。

　　同期637个股票型公募基金的平均回报率为1.99%，跑输大盘，略赢阳光私募。

　　近一年：阳光私募延续两极分化

　　大盘从去年5月的2858.45点到今年5月的2344.52点，这一年基本维持单边跌幅为18%。进入近一年榜统计的569个阳光私募基金产品的平均亏损率为12.12%。

　　数据显示，统计时间段内共有41个产品的收益率为正，占比7.2%。思考1、呈瑞1、泽熙系、混沌价值增长、民森系、鼎峰系、民晟系等产品业绩靠前。其中，居于榜首的思考1期，是由瑞安投资管理公司运作的产品，业绩增幅达到21.91%。近一年业绩垫底的是外贸信托旗下的国淼1期，跌幅达到44.16%。

　　数据显示，近一年共41只产品取得正回报，占比7.2%，24只产品亏损超过三成，阳光私募两极分化现象延续。

　　同期的535个股票型公募基金的平均亏损率为13.72%，略逊私募，但强于大盘。

　　近三年：大盘总体跌逾一成，阳光私募赚逾一成

　　近三年，大盘从2009年5月的2651.41点，一路走到2012年5月的2344.52点，跌幅达到11.57%。进入三年期统计的163个阳光私募产品的回报率为正的占比11.77%，再次体现了阳光私募产品的长线投资价值与性价比。

　　翼虎成长1期（94.9%）、林园系（90.59%、87.22%、71.57%）、云程泰增值系（73.59%、61.63%）、乐晟（67.93%）、鑫兰瑞（54.7%）等产品昭示了三年来的骄人回报。

　　共有25只产品三年来的业绩增幅超过30%，占比15.34%。单位净值方面，由曾晓洁挂帅的源乐晟旗下的乐晟基金（2.3074）和由刘睿打理的中睿合银旗下的鑫兰瑞产品（2.3138）尤为突出。

　　同期，运作满3年的311个股票型公募基金产品平均亏损率为7.21%，优于大盘，但和阳光私募是无法同日而语的。