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全国社保基金投资的“变”与“不变”

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-17 13:56 来源: 一财网

  我国社会保障战略储备基金——全国社会保障基金近日发布2011年年报显示,截至2011年年底,基金资产总额8688.2亿元,基金成立以来年均投资收益率8.4%,比同期通货膨胀率高6个百分点。

  在风云变幻的资本市场,全国社保基金一直被称为“国家队”,因背景特殊其投资的一举一动往往备受关注,那么,“国家队”如何“赚钱”?“国家队”的投资有哪些“变”,又有哪些“不变”呢?

  股票收益占全部收益46%投资更加审慎

  股市一直是资本市场中最灵活、流动性最强的领域。全国社保基金于2003年6月开始投资股票,历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%,累计获得投资收益1326亿元,占全部投资收益的46%。

  从投资收益率来看,全国社保基金历年投资股市的累计投资收益率为364.5%,年化投资收益率达18.61%,比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点,由此可见,股票投资一直是全国社保基金收益的主要来源。

  然而,全国社保基金的股票投资并非一帆风顺。2008年,在国内股市场下跌的背景下,基金股票资产首次出现浮亏。全国社保基金之后一再表示,将总结过去投资股票的经验和教训,在对股票投资上始终坚持十分谨慎的态度。

  英大证券股票研究所所长李大霄指出,养老金入市一方面有利于提高投资人回报、完善公司治理,另一方面也有助于理性投资文化的建立以及价值投资理念的推广,未来应加强对于稳健度的考察,这也是国外考核投资收益的重要指标。

  固定收益资产占50.66%动态调整资产配置

  截至2011年年底,全国社保基金总资产中直接投资资产占58.03%,委托投资资产占41.97%;各大类资产实际比例分别为:固定收益资产占50.66%;股票资产占32.39%,实业投资占16.31%,现金及等价物占0.64%。

  长期投资、价值投资、责任投资一直是全国社保基金坚持的理念,从资产配置来看,固定收益资产超过50%的比例体现出其一贯稳健审慎的投资风格,而坚持资产配置多元化,并根据市场变化及时调整比例,无疑分散了投资风险。

  全国社保基金理事会理事长戴相龙此前表示,2011年,加强了基金资产配置和投资运营的精细管理,面对全球及中国经济与金融市场发生的重大变化,及时研判市场发展趋势,动态调整资产配置和投资策略,稳步开展各类资产的投资。

  从目前业绩看,全国社保基金已基本形成自己的风险管控体系,能够合理规避市场风险。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文也指出,全国社保基金之所以较好地实现了保值增值,主要是因为能够及时根据市场变化调整投资策略。

  实业最高可投2500亿元成为投资新动向

  随着养老金收支压力的加大,目前,全国社保基金增值压力也在加大,从成立以来的投资收益率曲线看,其受市场影响波动,在2007年达到峰值,在2008年后逐年降低,2011年为历史最低0.84%,基金需要新的投资支撑点。

  近些年,实业投资在全国社保基金资产配置中发挥着越来越重要的作用,而全国社保基金进行的实业投资,包括对中央企业的直接股权投资和对股权基金的投资两个部分,允许的投资比例分别可占基金总资产的20%和10%。

  截至2011年底,全国社保基金先后投资中国工商银行、中国银行等中央企业,投资总额约870亿元,投资以来累计增值约800亿元。同时开展了对中比、渤海等九支股权基金的投资,承诺投资额196.55亿元,已缴出资125.17亿元。

  根据测算,预计从2012到2015年,全国社保基金用于实业投资的最高规模可达2500亿元。浙江大学教授何文炯表示,基金投入实体经济既可以实现发展地方经济、降低地方政府融资成本等目的,同时也可实现基金保值增值。

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