希腊大选结果左右A股行情

　　作者: ■本报记者杨桐

　　近期，宏观政策不断微调，两市股指“忽上忽下”。在利好政策应对宏观经济下滑的复杂背景下，当前市场多空分歧依然较大，但业内人士分析认为，经过前期做空动能的释放后，做多能量正在逐步占据优势，市场短期走强机率较大。

　　截至记者发稿时，希腊选举的结果还未公布。而此前高盛曾列出三种猜测：其一，如果希腊选举结果不明，组成不稳定联合政府，则股市反应将稳定，欧元长期上涨；其二，希腊一旦拒绝紧缩政策，缓慢退出欧元区，则欧元区整体经济将下降1个百分点，股市下跌后回升；第三种猜测是希腊拒绝债务，迅速退出欧元区，则欧元区整体经济将下降2个百分点，欧元汇率和股市大跌。

　　招商证券认为，近期需重点关注的消息面仍为周末希腊大选的情况。如激进党派获胜则希腊退出欧元区可能性大大增加，在该消息影响下全球金融市场包括A股在内均将出现一定跌幅；如保守党获胜则欧元区的消息面干扰短期将暂告一段落，料A股有望震荡上行。

　　同时G20峰会传出全球主要央行将在希腊大选后联手提供流动性，这将给欧美股市注入一剂强心针。上交所近日先后召集基金、证券公司负责人座谈，进一步引导机构树立价值投资和长期投资的理念，管理层呵护市场提振信心之意明显。在各种政策及基本面因素的交互作用下，多空双方博弈升级。

　　三驾马车中，在结构调整和外围环境的影响下，投资和出口已然放缓，政府工作报告已指出，扩大内需特别是消费需求是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点，要着力扩大消费需求，加快构建扩大消费的长效机制。今年1-3月，社会消费品零售总额同比增长14.8%，环比增长1.18%，处于较快水平。我国消费仍然有巨大的提升空间，如产业升级和消费升级是政府确定的方向，是长期鼓励发展的行业，政策红利会不断出现。

　　从宏观层面来看好坏各半，固定资产投资增速、社会消费品零售总额增速等均创下近年新低，外贸增速重回两位数。随着经济下行压力持续增大，政府已将稳增长放在更加重要的位置，并出台了一系列刺激政策。目前市场估值处于历史最低，短期反复震荡后，做多能量正在逐步占据优势。在操作上，可紧跟市场热点，高抛低吸。

　　在目前较为复杂的市场背景下，看空者说，多方不加码；看多者说，空方不加码，大家各说各话。分析人士认为，持仓量低是好消息，市场正在等待希腊政局明朗化，也说明市场没有套期保值的需求。而且，持仓量下降主要开始于IF1206成为近月合约期间，也就是大盘下跌时，就更说明空方不愿杀跌，这并不被认为是大熊市的起点。因此，震荡预期在当前是好消息。

　　下周影响市场的最大因素是周末希腊大选结果和美联储议息会议。随着中央把稳增长放在更加重要的位置，引导民营资本进入社会经济各个领域，通胀下行、货币政策进入渐进宽松阶段，经济软着陆是大概率事件。证券市场是经济的先行指标，会先于实体经济见底，经过五年的下跌，沪深300估值已创历史新低，下半年市场出现中级行情是大概率事件。