28家上市公司拟互保 “一条绳上的蚂蚱”存高风险

　　截至6月21日，沪深两市共有28家上市公司发布39份互保公告，涉及总金额约为523亿元

　　■本报记者 桂小笋

　　资本市场不断出现的上市公司因互相担保而蒙受损失的事件，并未能阻击上市公司对此的热情。《证券日报》统计两市自2012年初以来的所有公告发现，两市共有28家上市公司发布了39份关于互保的公告，从公告内容来看，有与子公司互保者，亦有上市公司之间提供互保者。

　　中投顾问研究员薛胜文在接受《证券日报》记者采访时解释，根据中国证监会《关于规范上市公司对外担保行为的通知》及相关文件规定，公司之间互保、联保受到有关部门严格审批、严厉监管。上市公司间互保存在多种风险，除了可能导致关联交易增加外，一方未能及时还贷，另一方也会在信誉、资金等方面受到严重负面影响。

　　由于互相担保关系盘根错节，有业内人士对此种关系形容道：“如同一根绳上的蚂蚱。”

　　涉及总金额逾500亿

　　统计上述公司拟互保的公告金额可以看出，截至21日，互保涉及总金额约为523亿元。其中，海南航空与海航集团签订的2012年信用互保框架协议显示，2012年海航集团及其关联企业为公司及下属企业提供的信用担保额度为220亿元，公司董事会提请股东大会批准2012年公司及下属企业向海航集团及其关联企业提供66亿元担保额度，且任何时点实际担保金额不超过海航集团及其关联企业为公司及下属企业实际担保金额的30%，并授权公司经营层在互保协议约定范围内办理相关担保手续。

　　此外，海南航空经董事会审议通过，公司与控股子公司中国新华航空集团有限公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司和北京科航投资有限公司2012年的互保额度为115亿元，并授权公司经营层在互保额度内办理具体担保手续，在此担保额度内的单笔担保不再单独提交公司董事会和股东大会审议。综合来看，海南航空为所有披露拟互保或审议通过互保额度议案的所有上市公司中金额最高者。

　　互保类型来看，有控股股东与上市公司互保的，也有上市公司与上市公司互保的。20日，民丰特纸发布公告，称拟继续与新湖中宝及其控股子公司签订互保协议并提供相互经济担保，涉及金额为3亿元。

　　而事实上，互保的双方此前都已有过多重互保。新湖中宝此前发布公告，称拟与华立集团继续建立以2亿元额度为限的互保关系、与美都控股建议以2亿元额度为限的互保关系、与加西贝拉建立5000万元额度为限的互保关系、与济和集团建立以1亿元额度为限的互保关系、与绿城中国继续建立以3亿元额度为限的互保关系、与新湖集团和新湖控股以及新湖公司建立16亿额度为限的互保关系。

　　而民丰特纸此前也公告了与其它公司的互保关系，其中，拟继续与浙江嘉化集团股份有限公司建立6000万元额度为限的互保关系、与加西贝拉建立以1亿元额度为限的互保关系。

　　“互保链”存高风险

　　从这些信息显示可以看出，相互担保关系盘根错节，鉴于此，有业内人士担心，如果某一环节发生差错，相互担保难免不引发连环效应。金融界首席分析师王桂虎在接受采访时分析，上市公司之间的互保往往是错综复杂的，一旦其中的一家公司无法清偿到期债务，则很有可能影响到“互保链”上的其他公司，甚至导致其他公司蒙受巨大损失，这对整个证券市场来说是不容忽视的风险。

　　王桂虎介绍，2000年证监会出台有关规定，上市公司为股东提供担保相对得到抑制，但上市公司之间的互保行为又愈演愈烈。多家上市公司涉及对外担保，成为证券市场最为普遍的一个问题。而由担保诱发的诉讼案件也在上市公司各类诉讼案件中有增无减。

　　不过，中投顾问高级研究员薛胜文在接受采访时认为，新湖中宝大力拓展煤炭业务，资金需求量加大，为其担保存在一定风险，不过新湖中宝本身信贷记录良好，与民丰特纸之间有过互保记录，并未有不良影响。从整体来看，双方此次继续互保，不会对民丰特纸产生过多不良影响。

　　由于国家严控房地产政策，房地产市场萎靡。新湖中宝以房地产为主业，经营状况受到强力冲击，为了抵御房地产不稳定性风险，其积极调整公司战略经营结构，拓展煤炭业务，有利于实现业务结构优化，开启多元化发展模式，不过，近期煤炭行业整体不景气，新湖中宝此时战略调整面临不小风险。