如何稳增长

　　不论是稳增长还是危机时期刺激经济恢复增长，并非简单地印钞票发货币，最重要的是要创造有效需求

　　左小蕾

　　 近日,温家宝总理在武汉市调研时指出,“应把稳增长放在更加重要的位置上”。“稳增长”是今年的基调,但此次温总理所说的“稳增长”被更多地理解为刺激经济增长的信号。

　　 如何“稳增长”,如何处理平稳较快的增长与调整经济结构的关系？需要更高更广阔的视野的决策,否则解决了近忧可能加剧远虑。

　　 因为把“稳增长”理解为刺激经济增长,许多建议延续危机拯救的思路,主张通过频繁下调存款准备金率、放松货币政策来“刺激”经济增长。但印钞票是一个透支现象,通货膨胀不可避免。中国经济还未完全走出2009年－2010年流动性泛滥带来的高通胀的阴霾,再次推动宽松的货币政策,可能陷中国经济于大起大落、更加不稳定的境地。

　　 货币供应应当根据有效需求而动。不论是稳增长还是危机时期刺激经济恢复增长,并非简单的印钞票发货币,最重要的是要创造有效需求。

　　 实际上,中国经济目前并非处在危机状态,并不需要大规模透支央行的货币刺激经济增长。宽松的货币政策绝对不能成为常规武器,流动性过剩的环境不能成为常态。国内经济数据显示,近期经济放缓不是流动性不足,而是有效投资需求不足。银行间市场发行的五年期债券,利率为百分之四点几,仅比一年期3.5％的存款利率高出不到一个百分点,可见流动性是充裕的。

　　 如果下降的主要是房地产投资,是钢铁、水泥等产能过剩行业的投资,应该属于无效投资需求的下降。此时,大规模印发钞票,短期内流动性就会大规模地重新进入正在调整的房地产和产能过剩的行业,使这些无效投资需求死灰复燃,非常可能让调控前功尽弃,房地产再次泡沫化。

　　 有效投资需求具有合理的投入产出比、合理的单位能耗水平、产品终端消费市场，具有成长性等诸多指标。最近有报道声称,发改委一天之间批准了100个清洁能源项目。如果真的是关于风能、太阳能或者配套这些“清洁能源”生产设备的项目,我们认为增加的仍然是无效投资需求。因为在消费使用市场没有得到开发的情况下,现在清洁能源设备的生产能力已经过剩了,此时一次性释放这么多项目,在加剧产能过剩的同时,还可能累积更为严重的结构问题。而真正有效的投资需求,应该是清洁能源消费使用市场的开拓,如使其得到广泛使用的一些关键性技术的研发投入。

　　 有步骤地在环保指标可控的情况下增加西部的基础设施建设投资,应该是有效投资需求的增长。

　　 消费服务也是。过去刺激消费增长更多关注的是物质消费,比如这次265亿元财政资金补贴汽车和家电消费等。但真正的消费潜力应该是在服务消费方面,特别是在健康保健、社区养老、家政护理等领域。

　　 中小企业对经济的贡献已经超过60％,吸纳超过80％的就业。因此,对有订单的加工贸易企业的资金支持,对主营业务经营稳健的中小企业的扶持,也是短期内最有效的投资需求的创造。需要防止的只是没有实体经营的融资行为。

　　还有日新月异的数字化技术领域,还有刻不容缓的集约化农业的发展,以及相对石油更为清洁的天然气的开发和使用。总之,中国存在众多的新的可以开发的领域,每个领域都存在巨大的投资有效需求。