汇添富基金拿基民或当殉葬品

　　同门股基及“一对多”均现大分化

　　汇添富基金拿基民当“殉葬品”？

　　文/李英

　　 今年以来，虽然大盘风格的转变让公募基金均有点不适应，但绝大部分“双同”基金，即同属一家基金公司且同一类型产品业绩表现出齐头并进的趋势，显示出在同一个投研团体下的协同统战能力。与此同时，也有明显的例外。

　　 笔者注意到，汇添富基金内部却并非如此“团结”，旗下的偏股基金及一对多专户理财产品均出现业绩大分化，投资上采取截然不同的操作方式，不合常理。

　　 “如果非要说‘团结’的话，那极有可能是在协同作战玩‘对倒’游戏。”北京一基金分析师毫不掩饰地对笔者讲出他心中的顾虑。

　　 在偏股基金方面，截至6月18日收盘，汇添富旗下8只主动管理型偏股基金今年以来平均回报率8.53%，与可对比的370余只偏股基金7.63%的平均回报率相比，略胜一筹。但仔细考察不难发现，汇添富旗下基金业绩分化程度日趋严重。

　　 陈晓翔执掌的汇添富价值精选股票，今年一季度回报率2.91%；而王栩、周睿联合执掌的汇添富医药保健股票，一季度回报率-3.9%。两只同门同类基金一好一坏，业绩相差6.81个百分点。而二季度以来，这两只基金业绩均反向逆转，且业绩差异继续扩大。截至6月18日，汇添富价值精选股票二季度以来回报率6.15%，跑输同类基金7.21%的平均回报率；而汇添富医药保健股票二季度以来回报率14.75%，超出同类基金平均回报率一倍有余。两只同门同类基金二季度以来业绩相差8.6个百分点。

　　 其实，二季度以来表现最差的基金并非汇添富价值精选股票，而是顾耀强执掌的汇添富策略回报股票，该基金二季度回报率仅5.9%，与最好基金汇添富医药保健股票相差8.85个百分点，相当于业绩相差1.50倍。

　　 除了股基外，汇添富旗下的“一对多”产品也出现业绩分化，更令人们对其冷眼相看。

　　 添富牛1号今年到期亏损约20%，如果以每份最低金额不少于100万人民币计算，投资者最少损失至少20万元；添富牛2号近期每10份派发0.5元红利，成为今年首只分红的一对多产品；添富牛3号是2011年近百只一对多产品中唯一盈利的。据私募排排网的公开数据，汇添富基金旗下的一对多产品中有7只出现亏损，包括添富牛1号、添富牛2号、添富招行牛保本1号、添富招行牛保本3号、添富招行牛保本4号、添富招行牛保本5号、添富牛成长1号。

　　 某基金公司专户投研人士分析说：专户“船小好调头”，震荡行情中抓住一两只牛股，对业绩的贡献就会很大；而且没有公募60%最低仓位的限制，今年的弱势市场中，就可以把仓位降到很低甚至空仓，规避损失。不过这种操作对基金经理的要求很高，业绩分化也很容易理解。今年以来，大盘走势几经轮转，行情难以把握，同门业绩分化幅度可能继续扩大。

　　 但本刊记者认为，同一家管理公司的投资经理共享同一水平的资源，而旗下同一系列的产品市场表现迥异，或有三个原因：

　　 其一，投资经理个人投资风格及水平有差异，这一点对持有人来说勉强可以接受；其二，基金公司内部出现了决策分歧，同门兄弟出现了“内讧”，这让持有人揪着一把心，毕竟不清楚这种分歧会带来什么后果；其三，是持有人最担心、最不能接受的，那就是投资经理之间存在利益输送，互相抬轿子，这一行为的最终结局则是拿持有人当‘殉葬品’，同时也将自己送进铁窗。