基金经理、理财规划师、经济学家：他们在想什么_tech

　　我们的投资生活中，总是充斥着各式各样的“大师”。

　　伯恩斯坦在《投资者宣言》中说，在西方，大师“guru”这个词之所以流行，是因为骗子“charlatan”这个词儿太难拼了。

　　我们平日里最常见到的投资权威人士恐怕要数股票经纪人，平日里他们会给我们提供很多股票信息。还有一类人叫做银行理财顾问，他们总是说给你做一套财务规划。还有保险投资顾问？？但我们发现，他们好像在我们身上赚的钱远比给我们赚得多。

　　就像那个古老的故事—曾经有一个年轻的股票经纪人询问一个资历很深的经纪人成功秘诀。那个老家伙说：很简单，慢慢地把你客户的资产转移到自己的名下。那个经纪人照做了。1969年1月，他的客户投资1000美元。经纪人抽取3%投入到自己账户，投资标准普尔指数。客户每年减去回报中3%作佣金，经纪人投资指数基金通常产生0.2%费用。1993年，经纪人资产超过了客户，2008年，他的资产已两倍于客户。

　　基金经理好像也是这么回事，因为基金公司经济收入来源于所管理的资产，他们会按比例提取管理费。然而，基金公司必须得把关注放在基金规模的增长上，有时候会忽视了投资者的回报。所以，我们未必能遇到那么多合适的基金经理。所幸，基金规模与回报也很有关系，基金经理也不至于那么不靠谱。

　　我们遇到的另一类人叫做经济学家，他们总爱预测经济。虽然到后来，我们会发现，他们预测的概率可能与掷硬币的道理差不多。长期来看，似乎没有什么人能预测市场发展。

　　我们该相信谁呢？

　　基金经理

　　出现地点：基金路演报告会、基金公司投资策略会等

　　强项：建立投资组合

　　最擅长的投资工具：股票、债券

　　资金掌控规模：几千万元到几百亿元

　　基金经理每天上班第一件事，就是开投研晨会，为的是让自己在9点30分股市开盘前，对市场有个整体的把握。

　　5月的一个周末，4月经济数据下滑超预期和周末降低准备金同时公布，在那个周一的晨会上，基金经理们激烈辩论市场会受到什么影响。北京一家基金公司的基金经理后来达成了共识—短期较差的数据会增加投资者经济复苏进程的担忧，预计市场调整会持续半个月到一个月左右，虽然降低存款准备金率是个利好，市场还是无法乐观。

　　除了消化重大消息外，他们还会在晨会上交流一些重要的上市公司动态—比如上市公司要公布对业绩会带来重大影响的研究报告了。

　　开完会后，基金经理们就匆忙进入自己的工作状态。大部分基金经理都会有自己的一套思路，但主要工作内容就是根据市场情况调整自己的投资组合。

　　一般来说，基金经理管理一只基金会同时会配置40至50只股票，其中有10只是重仓股。但这些股票不是基金经理一个人挑选，他在很大程度上会听取研究员的意见。

　　一家基金公司总会有一群研究员，大公司一个研究员负责一个行业，小公司一个研究员负责几个行业，他们会时时跟踪他们所负责行业的上市公司情况，先通过券商报告了解信息，从中选择一些有必要去做调研的上市公司，对于那些已经是基金重仓股的上市公司，他们会定期拜访。

　　基金经理会从研究员搭建的股票池里寻找投资标的，有时候会与他们一起，或是自己亲自去拜访一些自己感兴趣的上市公司。

　　基金经理有各种风格，有的是自上而下，就是从宏观策略进行大类资产配置；有的是自下而上，就是通过调研，精选个股；有的是趋势投资；有的是用计算机程序进行量化投资。

　　但大部分股票型基金经理的选股逻辑主要还是以价值投资为依据。他们会用各种指标，比如市盈率等来判断股票是否低估。

　　当基金经理决定买卖股票，就会发指令给交易员，在股票通过重重审核后，交易员在第一时间下单。这个重重审核大部分是通过计算机筛选，比如这只股票必须是在股票池里的，比如一只股票不能持有过多，因为这样不利于风险分散，比如尽量少碰垃圾股，因为这类股票会面临退市风险，除非你有非常充分的理由。投资总监一般都会静态监控基金经理的交易。

　　你会发现，基金季报中，重仓股往往决定了整个基金的业绩表现。但基金经理确定重仓股并不简单，这些股票必须从基金公司核心股票池中产生。不管是研究员，还是基金经理，都会对这些股票进行深度研究，包括预测其未来两三年内的盈利情况等。

　　3点收盘后，基金经理会接受券商拜访。基金经理与这些卖方面对面地交流信息，尤其是一些上市公司的调研情况，并决定是否买下研究报告。

　　每周总有两三天，投研人员在4点一起开会，深度交流近期投资机会，讨论投资逻辑，更多是对市场变化进行战术调整。

　　这样的战术讨论会有时候持续到10点。

　　他们的能力测评

　　他们的优势:

　　1、他们背后有团队。基金经理从选股到交易股票，都有一套非常科学的流程，尤其是选股这一块，有整个团队在战斗。

　　2、对消息反应最快。他们对市场变化与讯息反应非常及时，除非普通投资者也专门盯着市场，不然无法做到像他们那样专业。

　　3、有强大、科学的选股体系。他们擅长运用价值投资体系，从盈利能力、成长性等计算公司的投资回报，从而寻找被低估上市公司的投资机会。

　　他们的弱点:

　　1、因为基金要收取管理费，这个管理费大约是1.5%至2%。这些费用直接来自基金份额持有人资产。他们在投资的同时，也要考虑到自己的基金规模，所以基金经理也需要做点“外交”的事，包括接受采访宣传，这些事务会削弱基金经理的精力。

　　2、一些起初比较幸运或成功的基金经理最终都为他们未来的厄运埋下种子，也就是所谓的“资产膨胀”，比如美国美盛资金管理公司（Legg Mason Capital Management）的明星基金经理米勒，在管理资产规模扩大后，原先的投资方式无法适应新规模的增长，从而一蹶不振。

　　3、也有一些“邪恶”的基金经理，迫于排名与规模压力，他们会与一些市场人士一起抬高股价，也有一些利用自己管理的公募型基金，为自己的小帐户—老鼠仓谋私利，比如自己先买一些股票，然后再用公募基金买同一只股票，从而获利。这都大大增加了投资者的风险。

　　如何选他们

　　1、尽可能选投资总监：投资总监基本都是在这个团队中身经百战，被公认为判断力比较好的高手，而且，投资总监管理的基金多数是公司的明星基金产品。

　　2、具备独立思维：因为投资有时候更考验投资者的独立眼光。从重仓股的差异中，多找一些有潜力的、特立独行的基金经理，他们能给你带来意想不到的收益。

　　3、风格稳定持续：你可以从一个基金经理的公开报道中，看出这个基金经理是否言行一致，国际权威评级机构晨星（Morningstar）里有个风格稳定器，也可以作为参照指标。

　　4、经历过完整的牛熊周期：基金经理再聪明，没经历过完整周期，投资体系肯定也是不完整的。我们尽可能挑选那些在1998年前便入行的基金经理，他们经历过香港金融风暴、网络股泡沫等，他们的投资经验会更加丰富完善。

　　如何用他们

　　1、最直接的就是买他们的基金产品。

　　2、你自己操作股票的话，可以参考他们的重仓股，因为你也知道了，他们选股经过了非常系统的流程，重仓股更是精挑细选。不过要注意的是，你没有他们那么及时知道这些股票基本面的变化，你要很了解这些股票后再下手。

　　3、你可以加一些基金经理的微博(http://weibo.com)，看看他们对市场如何思考，提高自己的投资水平。比如，他们会仔细分析股票的成长性和估值。在他们看来，一个公司的成长性可以从主营业务未来增长、市场前景、净利润增长几个方面来判断。一个公司的净利润增长可能是因为：市场变大、产量增加与价格提高。其中，市场变大是最健康的。市场变大、市场份额能够保持或增加的公司是值得投资的公司。而他们判断估值，会进行不同行业和大盘的比较、不同公司和行业的比较，除了成长性和估值，公司的治理结构、长期规划等也会纳入他们的研究范畴，从而确定持有时机。

　　彼得•林奇

　　麦哲伦基金经理，出任基金经理13年间，麦哲伦基金资产由2000万美元成长至140亿美元，成为富达的旗舰基金，年平均复利报酬率达29.2%。

　　王亚伟

　　原华夏大盘基金经理，在华夏大盘任职6年，累计收益率接近1200%，年化回报率约48%，创造了基金收益率的神话，放在全球基金行业也是翘楚。

　　银行理财规划师

　　出现地点：银行理财中心、财富中心、讲座、答谢会等

　　强项：为客户量身设计理财产品组合

　　最擅长的投资工具：基金、债券、信托、黄金白银

　　资金掌控规模：50万元以上，无上限

　　很长时间以来，银行理财规划师与银行客户经理干的都是一个活儿。区别在于，客户经理是纯销售，工资不稳定；银行理财规划师工资稳定。但他们都是在销售所在银行的各种理财产品，赚取提成。

　　目前，理财规划师正日益成为零售银行的核心。没有了理财规划师的银行只能称之为储蓄所，经营的业务只能是存取款，难以盈利。对投资者来说，理财规划师的理财建议和规划具备含金量，不同于纯粹营销的客户经理。

　　掌握客户状况是理财师接触客户的第一步，也是最重要的一步。他们不外乎想摸清楚你的两个指标：预期收益和风险承受能力。他们会和你聊年龄、财务状况、投资理财经验、理财目的、风险偏好和流动性要求，从这些信息中梳理他们需要的部分。

　　有时候他们给出的建议的确会很像。各类人群，因具备一些共同特征，而使得理财规划大同小异。比如：60岁以上老人和18岁以下青年，抗风险能力低，以稳健型理财产品为主，他们会觉得，不能建议投资股票和购买股票型基金。而月光族的标签是单身、年轻，所以比较适合购买定投基金，同时应配备意外险和大病险。只是在涉及具体的理财产品时，会因每个理财师的喜好、关注点等不同而有个性化的差异。

　　好的理财师会直接告诉客户产品的收益率和风险。对他们来说，充分了解产品的风险、客户承受风险度与产品风险度的匹配是件重要的事儿。客户购买产品前，会接受银行的风险调查。客户会被归类，稳健性、激进型或保本型。

　　中国农业银行理财规划师丁毅会将自己的全部客户根据年龄、风险承受能力、资产规模、投资偏好等制成了不同的表格，以便公司在推出新产品时，在表格中快速交叉寻找，为这些产品找到适合的人。

　　目前，网络销售理财产品开始兴起。但是除了意外险、交强险等可以在网上购买外，大多数理财产品还是需要到网点购买。

　　未来，我们身边需要更多理财规划师。除了银行，证券公司、信托公司也会出现更多银行理财规划师。理财经理、理财主管、理财中心主管与私人银行家主管，他们其实都可以被称为“理财师”。只是听起来，私人银行家最为高端。

　　他们的能力测评

　　他们的优势：

　　1、经过系统培训，都拿过CFP和AFP等资格认证，具备投资组合与风险管理的基本素质，对大多数理财产品有自己的认识与理解。

　　2、接触客户比较丰富，能够在短时间内寻找到适合你的理财方案，发现你的理财短处。

　　他们的弱点：

　　1、销售指标还是这类角色致命伤，他们可能会不顾及市场与你的需求本身，推荐当期他们正在推广的产品。

　　2、非常优秀的理财师，一两年内会升为网点主任或者小支行的副行长，可能会不利于你资产的延续管理。当然，有合格的接班人也是好事。

　　如何选他们

　　1、一定要有规范的资质。国内针对理财师的资格证很多，但受到各大银行和券商机构普遍认可的还是考取AFP的目前全国有6万人，CFP还不到1万。

　　2、好的银行理财规划师，至少要有5年的从业经历。大学毕业生持证也可以当理财规划师，没经历过大涨大跌的股市，没能力规划客户的百万资产。

　　3、好的银行理财规划师，会先了解客户的财务状况、预期收益率以及风险承受能力，再去挑选合适的产品推给客户，不要选那种不提示风险的理财师，也不要选那种一味给你推荐自己公司产品的理财师，不可相信理财师推荐的高收益率零风险产品。对“收益率至少10%”这样的话表示怀疑。

　　如何用他们

　　1、银行理财师只有建议权，没有决策权。这就要求客户首先具备一定的理财知识，结合自己的资金状况，想好自己的理财需求，目标收益率和抗风险能力。对应到哪几类产品上。然后再去寻找优秀的银行理财师。

　　2、购买理财产品后，关于产品如何止损、近期大势的研判等问题，你都可以向你的银行理财规划师咨询。理财产品亏损了，你的理财规划师还会为你分析原因。如果你还有打算再看看其他的理财产品时，银行理财规划师会为你选择合适的新品。

　　3、好的银行理财师交游广阔。停车券、商场折扣券、打折机票、出国旅游留学的信息等，都会跟客户分享，你的很多生活项目也不用太费心。

　　丹尼•莫桑

　　在美国理财行业中打拼了近20年的资深理财师，出任过美国理财师协会主席。

　　刘彦斌

　　《理财规划师国家职业标准》创始人，中国最著名的理财专家，东方华尔金融总裁，“全民理财”时代的媒体红人，15年投资银行及证券投资经验。

　　保险理财规划师

　　出现地点：保险公司、朋友引荐、客户答谢会

　　强项：推荐产品、设计保险组合

　　最擅长的投资工具：大病险、意外险、医疗险、寿险、养老险

　　资金掌控规模：两三千张保单

　　尽管保险理财规划师这一名称已经司空见惯，但严格来讲，在国内，它还算不上是一个规范的职业，虽然他们在职位上比保险代理人要高一些。无论是在保险公司，还是在第三方保险代理公司，他们和代理人在本质上都是一样的—出售保险，获取佣金，但他们会根据客户的需求和实际情况，为其设计个性化的保险规划。

　　了解客户需求永远是他们的头等大事。平安保险理财规划师童巧玲去与有意向的客户面谈，第一件事总会问对方：你为什么想买保险？1974年出生的她现在已从业8年，虽然一直都在为客户做保险规划，但她一直坚称自己只是保险代理人。“有的人会很明确，觉得社保不够，想再加一份大病险，有的人是有了闲钱，想买点什么，还有人非常模糊，就是从众心理，别人都买了，我也想买点。”

　　对保险理财规划师来说，第一种对象最好办，只要根据他的实际情况，推荐给他一款产品就好，第二种要根据他的理财需求，规划投资型保险产品的组合，第三种对象则需要规划师多花些心思，很多客户都不知道自己想要什么，所以规划师甚至会启发、挖掘他们的需求。

　　从推销单一险种的代理人，到帮人做保险组合的规划师，他们大致会经过三个发展阶段，初级是推销公司主打产品，公司怎么教，他们怎么推荐，准备价格差别较大的几款产品，总有一款适合客户。当他们了解的产品越来越多，开始能够根据客户的需求做产品组合，但这一阶段仍以满足客户的保障需求为主，最高级的阶段是根据客户的理财需求做规划。

　　只要客户不要求，有的代理人也不会在下单前给客户看合同，但童巧玲的习惯是，会将电子版的合同连同计划书一起发给客户，让他们看清合同条款，“这也是在规避我自己的风险。”

　　客户购买了保险，规划师完成了销售过程，但并不代表他们的工作就结束了，接下来才是他们工作的另一大重点：维护客户，老客户对是他们最宝贵的人脉资源，除了他们本身会加保外，他们还将带来更多客户，培训师赵恒辉说，一个老客户最多能带来26个新客户，但梳理客户很重要。赵恒辉在一家保险公司负责培训保险理财规划师。

　　中国人寿保险的保险理财规划师于海征有三个用不同体系的客户档案，第一个档案是用名字检索的，用来记载客户的电话号码以及地址。第二个客户档案是按照年龄来做的，20岁、30岁、40岁划分为不同的档位。第三个客户档案是一个年历，上面记载了这一年客户的生日以及该交保费的时间。于海征了解他每一个客户的年龄、所居住小区的档次、家庭结构等。这是他的服务和生意的基础。下午的时间，于海征一般都会安排自己拜访三到四个客户。如果有的客户有意愿想要买保险的话，在拜访完客户之后，他会根据客户相应的资产以及当前最紧迫的需求，回家做一份规划书。有的时候，于海征要到晚上十二点才能结束自己一天的工作。

　　虽然电话、网络等销售保险的渠道越来越多，但客户还是更依赖保险理财规划师，赵恒辉说，客户掌握的信息太少，相对于保险理财规划师和保险公司来说，客户永远处于相对弱势。

　　他们的能力测评

　　他们的优势：

　　对保险产品了如指掌，可以从人生规划角度制定保险计划，知道每个年龄阶段适合的保险产品。

　　他们的弱点：

　　1、以销售为导向，大部分比较好资质的理财规划师，都为一家保险机构服务。这也就意味着，你如果认准一个保险规划师，从他手里只能购买一家公司的保险产品，但一家公司往往产品线未必全面。一般的保险代理人会根据保险公司给出的佣金多少来向客户推销保险。“我们一般都是公司新出了什么品种的保险，以及哪个保险佣金高，我们就会推荐哪种保险。”某寿险公司的保险代理人说。

　　2、保险行业的淘汰率非常高，一般能扛过3年的都少之又少。这意味着，你面临的大多数保险规划师在未来不做这行。你的保单可能缺乏长期的管理者，但最好是长期跟踪你家庭状况的规划师。

　　如何选他们

　　1、从业时间非常能说明问题，做到5年以上的保险理财规划师会更可靠。因为经历两三年，保险规划师的业务能力并不会有什么问题，只有到5年左右，保险规划师才有可能经历理赔，这会让他对保险公司的理赔标准更了解，经验更完整。

　　2、如果你很难判断，代理人到底是不是因为佣金高才给你做了保险组合，为了知道某位代理人做的计划书好不好，童巧玲认为，聪明的做法是，找不同的代理人为你做计划书，甚至带着其中一份计划书的问题去问另一位代理人，这样还能显得你非常在行。如果某代理人说“可以提前取回本金”、“10%的分红收益率”，你便可以直接把这人pass掉，这是不加掩饰的欺骗。

　　3、强大的学习能力。保险公司会定期或不定期地推出新的保险产品，而且会不断地变换主推的保险品种。这对于保险代理人以及保险理财师来讲，怎样处理公司和客户的利益就是甄别好的保险理财师的标准。

　　如何用他们

　　1、让他们为你选出更好的保险产品。“在选择保险的时候，主要看三个方面的因素，第一就是要选择大型保险公司，第二是选择一个好的保险品种，第三也是最重要的就是选对保险代理人或者保险理财师。”保险规划师培训师赵恒辉说。

　　2、学会组合投资。保险理财师会根据客户的实际情况灵活配置险种，而不是只推一种保险产品，你可以从他们身上学会做保险部分的资产组合。

　　3、让保险理财师规划你的保险人生。比如他们会建议，20岁以上单身人士可以为自己买些普通医疗险和意外险。20多岁年龄段的家庭，妻子可以为自己买普通医疗险、意外险，而作为家庭支柱的丈夫则需要在普通医疗险、意外险的基础上增加大病险。30岁至35岁的三口之家需要在保障大人的基础上外加一份子女教育险。35岁以上年龄层的家庭需要在此基础上额外为自己和家人准备养老险，它决定了60岁之后你将过什么样的生活。

　　Tips 别相信这些话：

　　a 千万别相信可以提前取回本金。有的保险代理人为了签得保单会对参保人谎称可以提前取回本金。比如一个20年期的保单，有些保险代理人说可以提前10年就取回本金。“这其实就是提前退保，是伤害参保人利益的。”中国人寿保险公司的于海征说。

　　b 千万别相信10%的分红收益率。于海征指出，保险的收益率是会比银行存款高一些，但是绝对没有达到10%甚至更高的分红收益率，想要靠买保险赚钱，这个是不太可能的。当然如果说是从养老保险的角度来讲，等到60岁之后可以每年不工作，领取一定数额的养老保险金，倒是可以说买保险能赚钱。至于一些保险代理人所说的买保险可以抵御通货膨胀，这点也不是太可信，保险的分红收益率一般不敌固定存款利率。

　　梅第•法克沙戴

　　美国传奇保险大师。1955进入美国大都会人寿从收帐员做起，从业54年。自此荣膺永远的销售冠军美喻，连续34年获颁“全国精英奖”。1977年突破1700万美元，创下保险业有史以来最高个人业绩。

　　刘朝霞

　　世界华人保险大会讲师金龙奖得主，美国百万圆桌会（MDRT）顶级会员。1996年进入中国人寿，不到一年，就做成了60多万人民币、200多单的业绩，此后连续多年人寿业绩第一，人称中国保险皇后。

　　宏观经济学家

　　出现地点：财经会议以及论坛，各种媒体

　　强项：对未来经济形势做预测

　　最擅长的投资工具：资产配置

　　资金掌控规模：波及很多机构，不可限量

　　经济学家是行走在云端的人，他们经常会发出一些让旁人不可理解却在未来被事实验证的经济预言。他们就是宏观经济学家，为了区别于学院派的经济学家，他们又被统称为市场经济学家。

　　对经济周期、政策意图以及未来6至18个月经济政策的预测是每个宏观经济学家的核心工作。作为宏观经济学家，他们可能每天需要工作12至14个小时。

　　在中国，一般证券公司研究所的晨会都会在8点至8点半之间开始。宏观经济学家以及宏观经济分析师们需要在此会议上对前一天国内外的所有经济新闻以及经济数据做出汇总和点评。宏观分析师们会将晨会的观点整理成为晨会纪要，发给卖方机构，比如基金公司等。这像是一场资讯战争—从开始晨会到观点成文发给卖方机构，需要在两个小时内搞定。

　　下午，首席宏观经济学家就会开始思考自己的长期报告计划以及专题报告。他得发现新的异常现象，并做出最合理的解释。

　　到了晚上10点到11点，这又是国内宏观经济学家最忙的时刻了。“因为有些时候国家统计局或者央行会在下班之后出台一些新的政策或者新的数据。”方正证券首席经济学家汤云飞说。

　　对宏观经济学家来说，做数据分析是基础工作。他们的数据来源一般分为两种，第一种是比如国家统计局、发改委网站上的各种公开数据；第二种来自各大专业数据库，比如路透社、彭博社、国内的万得数据库、中诚信等。作为一个合格的宏观经济学家，他们需要查看至少3年的经济数据。

　　观察决策领导层也是宏观经济学家需要掌握的能力之一。他甚至得换位思考，决策者在既定的经济形势下，为了各方及长远政局利益，应该怎么做。

　　同决策层的频繁接触，也是宏观经济学家不同于其他经济分析师的一个重要区别。宏观经济学家会跟决策者—国家经济决策机构、国家经济智囊集团，比如国务院研究中心、发改委、工信部、各个地方省市的经济决策层进行交流。保持对形势的敏感，这是每一个宏观经济学家的重要的工作。有一些宏观经济学家是具有一定的官方背景的。

　　他们的能力测评

　　他们的优势：

　　强大的政府与市场人脉，擅长把握经济周期。

　　他们的弱点：

　　判断的结果经常不尽如人意。

　　如何选他们

　　1、先区分清楚几类相似人士

　　a 银行系宏观经济学家VS券商宏观经济学家

　　银行的首席经济学家可能更多研究和债券流动性相关的内容，负责对银行负债资产的管理，他们对利率的变化非常敏感，会更加关注宏观经济本身。券商的宏观经济学家更关注对股票市场产生重大影响的事，比如经济周期、结构性的变化。

　　b 债券交易员VS券商宏观经济学家

　　债券交易员由于天天接触利率产品，所以他们对短期利率以及市场资金流动性的判断会很准确。

　　券商宏观经济学家研究的周期在6个月到18个月之间，他们对长期利率的判断会更加准确一些。

　　2、逻辑很重要。想判断站在光环下侃侃而谈的那位是否是一个好的经济学家，可以去翻翻他的宏观研究报告。首先，要看这个宏观经济学家引用的数据，如果预测的周期是在6至12个月，按照汤云飞的经验，这篇宏观报告基本需要5年的经济数据。其次，数据是否做到了相同时间段内的交叉验证和横向比对，单一数据来源的宏观报告绝不可信。或者说，他们有没有注意到近期影响经济环境的数据或者事件？当然，根据他们的预测的结果来判断也是个省力的办法。一个报告逻辑再好，结果由于某种原因预测不准确或者出错，如果一再重复，这个“他”也没有什么价值了。

　　如何用他们

　　1、用他们对宏观经济周期的把握，帮你配置资产。你可以根据他们的宏观经济报告，做自己的资产配置。如果经济形势好，在股票类资产多些配置，获取较高的收益率。反之则配置国债。利率高的时候，可以多做回购；利率低，可以配置货币基金。

　　2、帮助形成自己的宏观判断逻辑。尤其要关注年度报告，它是宏观经济学家每年最重视的一篇报告。你需要知道他们关注哪些数据、怎么分析数据之间的相互关系、如何评价政府的货币政策，尤其是他们对于政府行为的理解，有助于形成自己对未来货币政策、财政政策的分析逻辑。

　　保罗•罗宾•克鲁格曼

　　自由经济学派的新生代。1991年获克拉克经济学奖，2008年获诺贝尔经济学奖，主要研究领域包括国际贸易、国际金融、货币危机与汇率变化理论。

　　高善文

　　安信证券首席经济学家，《新财富》宏观经济分析师的常客。他在经济周期、通货膨胀以及资本市场领域都形成了独立、完整的研究体系与框架。

　　投资顾问

　　出现地点：证券公司、讲座等

　　强项：大势研判、个股分析

　　最擅长的投资工具：股票

　　资金掌控规模：100万元以上

　　每天上午9点，孙宝鑫所在的大通证券的投资顾问小组，都会将当天的投资报告发送给他们的签约客户。八人小组中，孙宝鑫负责的是宏观策略的解读和行业分析。他的资料来源是各大证券公司的投资分析报告以及各大网络媒体。其他投资顾问，有的负责公司基本面分析，有的负责数据分析。“目前，证券公司都是成立一个投资顾问团队来服务客户的。”

　　孙宝鑫所做的就是投资顾问，这个算是证券行业新行当。2011年1月1日，证监会颁发了《证券投资顾问业务暂行规定》，投资顾问正式诞生。

　　过去你在证券公司接触较多的是投资分析师，就是那些时不时给你推荐股票的人。投资顾问介于投资分析师和客户经理之间。客户经理更侧重销售，投资分析师对各个行业、政策等进行深入分析，形成报告，成为投资顾问所需的信息来源。然而，投资顾问的服务对象是证券公司的存量客户。如果你是某一家券商的客户，那就可以好好逮住投资顾问为你服务。

　　2009年大学毕业的孙宝鑫于2011年通过公司推荐，正式注册成为“中国证券业协会证券投资顾问。”他的经历刚好符合证监会规定—从业人员需有至少2年的从业经验，并具有证券投资咨询职业资格。目前，投资顾问多是由证券业、银行的从业人员转变而来。

　　投资顾问是专户理财服务提供者，在为投资者进行账户诊断后，他会提出一整套投资计划，提供盘中指导，明确买点卖点，荐股追踪，提供股票池，并长期跟踪和更新，对，还有每天让你充分感受到他存在感的投资报告。

　　接受这些服务，客户的每笔手续费就要由原来的万分之五提高到千分之三，投资顾问从中赚取一定提成。这就是证券公司收费点。“也有的公司收取服务费，每年整体收费，不考虑交易的频次。”孙宝鑫说。

　　对于那些认可这些服务的高端客户，证券公司会将服务升级，为客户提供资产管理服务。当然，这个服务费就更高。

　　但是，投资顾问自己并不炒股，证监会对此有明确规定—这其实是个悖论，如果他们想要有更多实战经验，靠的其实至少是2年前的炒股经历了。

　　投资顾问的目标是如何留住存量客户，所以他们大多数人会对刚发生的信息做出快速的专业判断，比如发生战争、出台政策等会给客户的持仓品种、操作思路带来怎样的影响。我们一般会在证券公司接触到他们。他们一般会通过电话邀请你参加周末讲座、投资者培训、投资者体验和盘中指导等。

　　他们的能力测评

　　他们的优势：

　　对市场短期趋势判断比较有经验。对证券市场新政策比较敏感，比如知道什么时候融资融券，哪些投资者会有兴趣。

　　他们的弱点：

　　当前，投资顾问行业刚刚开始发展，管理还比较混乱。很多人名为投资顾问，实为销售，因为投资顾问收取管理费，他们更多的会推销自己公司的产品。

　　如何选他们

　　投资顾问最大的特性在于，不代客户交易股票，只提供专户投资建议，所以以往的成功案例很重要。比如你可以对他们进行跟踪，会发现一些人的准确率较高。在很多活动中获奖的投资顾问相对值得信赖。

　　如何用他们

　　1、寻找投资顾问前，先要问清楚自己要什么。是保本增值还是短期获利。然后给自己设定止损线，严格执行。

　　2、签约投资顾问后，你每天都会收到投资顾问的报告。内容主要是对当前宏观局势的把握、重大新闻事件的解读、行业板块的分析、个股的推荐等。每天四个小时的开盘时间，投资顾问会守在电脑前看大盘，所有通讯工具开启，随时解答你的任何疑问。但对于他们的投资报告的内容，你只可将其作为参考。投资报告的原始来源是券商的投资分析报告，投资顾问通过一个主题将多家报告进行二次加工。而且，你也知道，股市是不能被准确预测的，不确定性因素太多；再加上由于证券公司与上市公司的利益关系导致研报注水、和预期差距太大的情况也时有发生。

　　3、休盘后，如果你想了解一下某种技术方法，或者想让他帮你诊断一只股票，你都可以联系他，但对于投资顾问短线获利较高的投资建议要提高警惕，因为这可能是他们为了提高换手率赚取佣金的一种方法，你的短线操作不宜频繁。

　　苏茜•欧曼

　　原美林证券投资顾问，如今是“影响美国股民的金融五大鳄”之一，被《今日美国》誉为“女性理财权威”，所著理财书连续登上畅销书排行榜。

　　李大霄

　　中国证券市场元老级人物，拥有深圳1号股东代码，是最早参与投资股票的股民。1997年，正式进入东莞证券公司，从证券“草根”到券商首席分析师。