股商财富报告：股指将依托20日均线反弹

　　北京股商

　　股商视点：股指将依托20日均线反弹

　　今日股指单边下行，银行、保险、地产成为做空主力。大盘不但一路跌破5、10日均线，而且迅速失守2500点整数关口，截止收盘，沪综指报收2466.96点，下跌62.80点，下跌2.48%，两市个股普跌，除国际板表现稍好外，其他板块均以绿盘报收。尽管股指出现长阴，但我们依然看好后市出现反弹动作。

　　今日市场大跌，主要受两大利空消息影响：1、受欧债危机影响，欧美银行业资本金告急，美国银行将出售104亿股建设银行股份，造成银行等金融股普遍出现调整，拖累股指走势。2、国际板推出再次引发市场关注，引发资金分流的猜想，导致场内机构快速出逃。但这些利空消息影响市场的持续性均有限，欧债危机已经爆发多时，减持套现仅是技术性措施，且淡马锡已准备接盘，而国际板已被市场炒作过，其资金分流的影响早有预期，因此造成今日大跌的利空消息对市场没有实质影响，短线消化之后，市场还会回归原有趋势。

　　从技术角度看，股指盘中一路跌破5、10、60、20日等多条均线，但尾盘在20日线附近出现拉升，股指重新站在20日线上方，说明有部分抄底资金进场，而前期大盘在60日线附近曾反复震荡，该线具有一定支撑力度，均线作为重要的支撑线，支持股指短期内出现技术性反弹。

　　如果短期内反弹无力，大盘形成横盘的状态，则本轮反弹趋势会受到极大考验，届时需要提高警惕；然而未来一段时间再创反弹新高的概率也不小，因为：1、本次反弹主力介入程度较深，文化、环保、软件、LED等题材股此起彼伏，到目前为止反弹的空间和周期都不够；2、尽管大盘调整幅度较深，但没有个股跌停，且有7家个股涨停，说明短线资金还在场内积极运作。

　　综上所述，尽管今日股指出现长阴，主要受内外利空消息影响较多，而市场整体向上的趋势并未打破，20日线附近具有一定支撑力度，盘中还有热点保持活跃，明日盘中有望出现技术性反弹，反弹力度将对行情产生重要影响，若强，有望继续创新高，若弱，则短线会有进一步回调压力，投资者不宜轻易杀跌。

　　深度直击：国际板推出对市场有多大影响

　　昨天上海证券交易所副总经理徐明表示：“A股国际板目前已经基本准备就绪，只要管理层批准随时可以推出”。今天上证指数暴跌2.48%。国际板指境外企业在国内发行上市的板块，这些境外企业在国内上市后，因其“境外”性质而被划分为“国际板”。国际板推出对市场究竟有多大影响呢？

　　高盛研报称：国际板将会集中在红筹股、恒生指数成分股和重要的跨国公司股。目前对国际板表现出兴趣的公司包括中国海洋石油总公司、中国移动、中信泰富、汇丰银行、长江实业、沃尔玛、通用电气公司和联合利华。首批在国际板上市公司将以大型跨国公司为主，从香港和新加坡回归的红筹公司可能成为第二批。

　　浙商证券认为，国际板面向的主要是境外企业，尤其是境外的大企业，如世界500强企业，这些企业如果在国际板上市，无疑会影响A股市场同一板块的大盘股。

　　中金公司认为：A股开设“国际板”仅是一种试点，上市海外公司的家数不会很多，因此对A 股市场而言，“国际板”更多产生的是对投资者预期的影响，实际对于资金面和估值水平的影响有限。理由如下：1、绝大部分亚太周边国家股票市场已有海外公司上市，但上市公司的个数较少，规模与原有股市规模相差甚远，因此也不会产生大的影响；2、股市的估值主要受该市场所处地区的经济发展潜力和市场流动性水平影响，与是否开通“国际板”关系并不大，从日本、新加坡等其他国家实例看，“国际板”开始并未改变其股市自身的估值水平的运行规律和内在逻辑；3、A股市场整体估值水平与海外已经基本接轨而且处于历史低位。从行业看，A股的石油天然气、个人及家庭用品、旅游及娱乐、银行以及金融服务板块的估值已经普遍低于对比国家；建筑材料、工业产品及服务、汽车及配件、公用事业和保险行业有一定的估值溢价，但溢价水平不高；房地产行业估值对比则有一定的地区差异；而化工、基本资源、食品饮料、医疗、零售和TMT板块还存在估值溢价。

　　光大证券认为：国际板的推出，中长期不存在打压股市迹象。从市值占比看，伦敦、香港、新加坡等成熟市场中境外上市企业的市值占比超过20%。从发展轨迹看，日本提供的参考是：起步阶段上市公司以外资跨国优质公司为主，中长期趋势中国际板的扩容并未打压股市，也并未造成市场PE 的下降。新市场推出前心理压力大于实际压力，正式公布前无论涨跌都不是趋势的主导因素，推出之后趋势改变可能性很小，但对同类股票或有趋势加强作用。

　　综上所述，从长远来看，A股终将要与国际市场完全接轨，推出国际板将是A股发展的必然选择，是对现行市场从结构到体系，乃至游戏规则的一次大的调整。推出国际板将给投资者带来的一个最直接的好处是投资品种的增加，国内投资者可不出国门直接以人民币投资国际上那些规模大、效益好、能带来稳定投资回报的国际化大公司。

　　但是并非任何时候都适合上国际板。A股市场不怕扩容，不缺资金，就怕没道理的圈钱，把股市当提款机。并且目前股市低迷，并不适合大规模扩容，同时，境外市场的估值普遍比A股低，如果现在推出国际板，股市短期内恐将难以承受重压。

　　主力动向：资金大幅流出

　　今天收盘市场主力增仓板块8家，减仓板块80家，资金呈现小幅流出态势。流入前三名的行业为是：4G、外资参股、车联网；流出前三名的行业为：有色金属、生物医药、金融行业。今日大盘在消息面不利的因素刺激下一路杀跌，同时也恰逢调整时点到来，二者共振所致，但是行情不会就此结束，后市不需太过悲观，同时今日的重挫应敲响警钟，关注后市新材、文化传媒、新一代信息技术等主流热点能够有效强势轮动，不然谨防后市反弹过后更大级别调整到来。今日最大亮点在于国际板和磁材料的走强，国际板纯属概念炒作，不宜参与，以银河磁体为代表的磁材料后市有望走强，但谨防补跌，参与需小仓位。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是电子信息、传媒娱乐、电子器件；流出前三名的是：煤炭行业、有色金属、水泥行业。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、环保概念、海工造船、云计算、电子商务概念、移动互联网概念LED、新能源汽车、锂电池、充电桩。目前来看大盘调整基本接近尾声，后市主流热点依旧会再次强势，关注是否会有新的热点产生以及热点轮动层次。建议规避环保类个股，此外电子信息(云计算、电子商务概念、移动互联网概念)和新材料、海工造船、高铁等前期热点可以大胆介入。文化传媒概念出现典型蔓延，影视制作、数字媒体平台两个分支异军突起，为后市带来赚钱效应，可大胆参与。但是谨防反弹后更大级别调整的降临。

　　板块机会：文化传媒有反复，急跌可参与

　　周三空头一路攻城拔寨，有色、券商轮番下跌，最终股指以中阴线报收，今天下跌看似利空消息很多，比如外资减持中资股、证监会官员表态国际板将推出等等，但都不是核心因素。最主要原因就是技术性调整，无论从时间周期还是小双头技术形态看，这种大调整有其合理性，再加上主流的热点，文化板块涨幅过高，抑制了资金的做多的积极性，但是经过周三的调整，给了活跃资金制造了赚钱的空间，相信这些敏感的资金一定不会放过低吸的机会。所以我们认为，周四文化传媒板块如果在下探，仍可积极关注。

　　一：文化产业地位被提升为历史之最。第十七届六中全会通过了《中共中央关于深化文化体制改革的决定》首次提出，要推动文化产业成为国民经济支柱性产业。而去年房地产作为支柱性产业这一提法被否定之后，到底什么产业才能扩大内需，弥补房地产调控带来的影响？这时候中央对文化产业的定调，无疑对这产业寄予极大的希望。

　　二：媒体频繁吹风，后续扶持细则将陆续推出，为文化产业提供了较长时间的炒作题材。

　　三：文化产业相关个股很多都是处女股，没有被市场爆炒过，此次的调整正是给中线主力资金难得吸筹的机会。而且很多个股的换手率不到10%，根据历史经验看，主流热点板块的热点股，如果换手率不到20%以上，行情结束的概率较小。

　　四：文化产业涉及面广，可供挖掘的题材多，并且还和其他概念交叉，更能激活市场的想象空间。比如粤传媒、电广传媒、华闻传媒、出版传媒、博瑞传播等，既具有三网融合属性又具有文化属性。

　　五：政策的利好已经得到市场的认同，形成了板块效应。新老龙头此起彼伏，如浙报传媒、天舟文化、中体产业、中文传媒等等。从板块运行规律看，一旦形成了板块效应，将在较长时间内会得到市场的反复追捧。如之前稀土、水泥、新材料等，都具有这样的运行规律。

　　那么究竟如何选股呢？有二条思路：

　　一：紧跟龙头，从历史经验看，一般龙头股赚钱效应最大，风险最小，比如之前的成飞集成、太玉刚玉、广晟有色、三爱富等。一般只要不有效跌破5日均线就可以继续持有。如果有效跌破，从稳健的角度，最好离场观望。

　　二：从技术看呈现蓄势整理，并且底部逐步抬高的股票，这类形态说明有中线资金在运作，后市上涨空间较大。下一个阶段有可能走成长牛的行情。如出版传媒、时代传媒、北巴传媒、中南传媒、粤传媒等。

　　考虑到大盘目前已经走弱，短线可快进快出，博反弹；中线如逢大跌，涨幅不高的文化传媒股可积极介入，因为主力资金一直在吸筹。

　　操作策略：不盲目杀跌，关注反弹力度

　　市场回顾：周三股指呈单边下跌走势。股指在权重股的带领下，逐波杀跌，一举跌穿5日、10日、20日、60日均线，呈一阴穿四线之势。盘中中国平安、中国太保等权重股成为做空主要动力；国际板概念股受消息刺激大涨，东睦股份、联美控股涨停，万业企业、成霖股份等也大涨。各板块全线飘绿，保险、水泥、有色、券商等权重板块跌幅居前。两市仅7家个股涨停，上涨个股仅143家。成交量较上一交易日明显增加。K线呈大阴线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线虽呈空头排列，周线依然处于下降趋势之中，但5周线金叉10周线，周线KDJ指标金叉，MACD指标金叉，周线连续两根放量阳线和一根缩量阴线，阶段性上涨的特征明显，中线可逢低布局，持股为主，仓位控制在五到六成。从短期来看，1、技术上，股指一阴穿四线，收于多条均线之下，放量杀跌，小时级别结构上呈现失败的第5浪结构，短线走弱迹象明显；2、消息面上，银行股频遭外资减持；国际板推出传言等对市场构成利空；3、股指短期趋势向上，20日、60日均线具有一定支撑，虽一举跌破，但短线应有技术性反弹。总之，股指尚在反弹周期之中，短线跌幅过大，技术性反弹是大概率事件，不建议盲目杀跌。

　　品种选择：1、新能源汽车产业链板块，政策扶持力度较大，板块个股逆市飘红，动力源、奥特迅等涨幅居前，强势特征明显，走势未完，可继续挖掘产业链上下游个股，但注意逢低买入；2、环保、软件板块，有政策性利好和会议题材，逢低关注；3、文化传媒板块，题材较大，资金介入较深，中线持续关注，短线以观望为主，急跌可少量参与做反弹。

　　交易策略：股指尚在反弹周期之中，单日急跌，短线应有反弹。操作上，观望为主，急跌买入，切莫盲目割肉。