郑眼看盘：疑似非理性杀跌 等待低吸机会

　　每经记者 郑步春

　　昨A股忽然大跌，收盘沪综指跌2.48%报2466.96点，深综指跌2.55%报1059.24点。成交显著放大，表明主动性杀跌能量大肆释放。放量下跌一般为抛股的机构向下主动折让，以寻求更多接盘，这和日常生活中“薄利多销”的意思差不多。

　　机构主力如此操作已体现出较大的仓皇心态，然而笔者对这样的杀跌感到有些莫名其妙，虽然最近也并不特别看好A股。昨日消息面其实尚可，如证监会准备动手限制无序融资问题，又如央票发行中标利率下滑显著等。假如证监会认真去管无序融资，就应算是新主席上任的第二把火——第一把火是强制分红，前期已在盘面上得到积极体现。

　　由于没看懂，笔者只好在盘后去查是什么原因导致杀跌，却没想找到许多牵强甚至是令人哑然失笑的理由：如国际板推出传言、央票发行量增至520亿元、IMF对中国地产业负面评论、大盘扩容、外资抛售中资银行股、期指交割日临近、上市公司业绩增速预期放缓、出口趋降等。

　　这些理由就算是利空，但去解释如此仓皇的杀跌显然就比较牵强了。另一想，可能市场有技术性调整因素吧，而该因素出乎了笔者的理解能力。此外则可能是信息不对称，即机构主力掌握了其他人所不掌握的利空消息。

　　笔者最近常谈及人民币，但机构主力似乎漠视这个因素，均十分淡定，所以在短期内，该因素理应不会有利空作用，至少也不会有如此大的杀跌能量。

　　市场消化某一项利空，有时会有个相当长的时期，其间或掺杂着误会。以国有股减持为例，最初试点是黔轮胎和中国嘉陵，接着推出10家最可能试点公司名单，俱得到恶炒。尽管市场当成了利多去炒，但最终竟因同种因素使沪指惨跌至998点。

　　类似的例子最近也有，有些人将大盘股减量发行当成利好。该因素也许在短期内有助于股指上涨，但不用多久就会压制市场，因此举必有两个作用：首先是大盘股定价一般因此而更高，其次是非流通股陆续解冻的压力会更大。

　　多数投资者至少还会记得中国石油，当初部分人不慎被套时，需要应付40亿股的盘子，但现在设法解套时，却得去应付1615亿股的盘子，难度之大可想而知。

　　笔者认为，强迫新发公司以较高比例发行新股是有利于A股的，最好首发就有至少一半股份流通，更好的情况则是进行“存量发行”。事实上，这并不仅限于大盘股，创业板和中小板同样应作如此要求。

　　回过头看现在的大盘，不管是何原因引来如此深跌，投资者都应重视。如果是因技术因素而深跌，相对情况好一点，说不定就此构成再次低吸的机会；但如果有主力知道而其他人不知道的重大利空，这在后续盘面上也多半会体现出来。也就是说，如果股指走得相当异常，投资者也应相对谨慎。

　　仅从图形看，股指走得不太好，因其为典型的M头下破颈线形态，按测量位或跌至2410点一带。未来数日，投资者可观测消息面变化，若无特殊利空，走势也无特别异常之处，不妨届时补仓。