股商财富报告：放量长阳确立反弹

　　北京股商

　　股商视点：放量长阳确立反弹

　　周末金融工作会议结束，温家宝总理强调要提振股市信心，朱从玖发表《多方着力降温“新股热”》的讲话，显示了股市已经引起了管理层的关注。今日股指小幅回探后，出现持续攀升走势，煤炭、有色等权重股强势拉升，推动大盘连续上穿5、10、20日等多条均线压制，并在午后站上2220点，量能也出现明显放大，截至收盘，沪综指报收2225.89点，上涨62.49点，涨幅2.89%，两市出现久违的普涨格局，共有56家个股涨停，煤炭、有色等权重板块表现强劲从分时图看，黄线从低位反压白线后，二者差距持续放大，显示个股活跃度明显增强。今日的放量长阳，有效激活了市场人气，不仅反弹行情有望延续，而且2132点有望成为重要底部。

　　首先，从盘面看，以下三个特点支持短线继续反弹：1、量能释放明显，今日成交量回到600以上，显示资金参与意愿明显增强，而从资金面看，金融、煤炭、有色等权重板块均出现大幅净流入趋势，规模资金进场，将对市场将形成持续推动力。2、56家个股涨停，市场人气被重新激活，从深成指走势看，早盘与大盘保持同步，但午后开始快速攀升，涨停家数也迅速增加，持续低迷的人气被重新激活，将带动市场不断出现热点和赚钱效应，为持续反弹提供动力。3、从技术角度看，今日快速突破5、10、20日三条均线，显示做多动力强劲，从周线角度看，经过九连阴后，调整周期已基本到位，市场本身积聚的做多动能集中爆发，因此，反弹会有持续过程。

　　其次，从热点看，今日煤炭、有色等权重发力，带动两市普涨，但市场主线依然围绕超跌股展开，煤炭、有色均属于低市盈率品种，且经过长时间调整，具有较强的安全边际，而午后出现的个股行情，也以超跌低价股，超跌龙头股为主，如三峡新材、六国化工等，因此，当前市场还以超跌为主，本轮反弹也须以超跌反弹对待。

　　综上所述，经过持续低迷走势后，今日长阳提振了市场信心，量能快速释放，资金参与意愿明显增强，超跌品种成为持续热点，煤炭、有色等低市盈率品种启动，说明有中长线资金开始运作，而超跌低价股、超跌龙头股的活跃，也为继续反弹提供动力，除非出现大幅杀跌，将今日长阳吞没，否则，短线超跌反弹还将延续。短线交易者可继续关注超跌品种，积极把握盘中震荡机会，逢低介入。

　　深度直击：2012年市场展望

　　2011年刚过，大盘就在今天出现绝地反弹，走出少见的大阳线，后市将如何运行，展望2012年将如何？

　　华泰联合：第一波反弹有望在春节前后展开。系统性风险暂时得到释放，政策开始逐步行动，经济平稳。但是在3 月中旬仍面临较大不确定性。预期2012 年市场回落趋势不改，节奏优于结构，后期仍存在调整空间。在反弹中关注基本面和股价超跌的行业，我们推荐交运设备、金融作为可选消费的配置，钢铁、机械设备作为反弹品种，中药作为防御品种。关注业绩预期和市场表现均超调的细分行业。

　　申银万国：可能出现三种情景：1)乐观情景下，下游需求确定回升，中游行业自然补库存，A股市场反弹幅度较大；2)中性情景下，下游需求仍处弱势，但受流动性因素改善而有所修复，中游行业春节后小幅补库存，A股市场在区间内震荡，不会再现前段时间的急速下跌，市场存在结构性的机会；3)悲观情景下，下游需求加速下滑，因此中游也不会出现补库存，投资者对经济的预期进一步悲观，A股市场将维持弱势。我们倾向于中性情景发生的概率更大，因此市场可能逐步企稳，但一季度发生反转的可能性较低。总的来看，我们对市场的判断由前期的较为悲观转为中性。

　　湘财证券：2012年调控基调：稳物价让位于稳增长。政策略松下的“流动性困局”：“松”易“行”难。从市场来看，随着市场对2012年经济下滑风险的释放，市场整体的运行区间已经进入到价值投资的区间。我们认为，考虑到2012年政策环境的改善，今年A股市场的政策环境要好于2011年，市场有望迎来恢复性反弹。

　　高盛亚洲认为：中国的政策灵活性较大，对政策周期的反应更积极，宏观风险指标总体较好，而且估值要明显比印度低得多。今年的两大主题是大选活跃以及很多国家随着通胀压力消退而可能放松政策。由于政治因素是国家自身因素而且各市场对政策周期的反应往往不同，国别回报差异可能上升。投资者配置低以及流动性不足可能加大市场波动大幅波动将是2012年总体表现的一个重要特征。今年晚些时候，投资者应会看到市场表现从东盟市场向北亚市场、从防御型股票向周期型股票的轮换。

　　瑞银证券：盈利拐点常与物价拐点同步发生：我们采用毛利率作为盈利的代表，而物价对毛利率有最大的正向影响。我们预计2012年物价最低点可能发生在2/3季度之间，而毛利率的最低点可能就在2季度附近。历史上，毛利率和上证指数是同步见底。换言之，从盈利角度出发，我们认为2012年股票市场下半年机会大于上半年。 

　　天风证券：时间的天平将最终倒向多方。大盘运行区间预计为2000～2800，全年走势前低后高。四条投资主线：(1)调整经济结构、结构性减税、促进消费的逻辑，投资标的为受益结构转型的大消费和新兴产业；(2)政策逆周期对冲逻辑，投资标的包括油气开采、电力投资、环保等；(3)估值提升逻辑，代表是房地产板块；(4)主题类投资，例如航天军工、“1号”文件受益板块等。 投资策略：(1)先债后股；(2)上半场防御，下半场进攻。

　　综上所述，主要机构认为下半年机会大于上半年，上半年以震荡筑底为主，而下半年则可能出现上升机会，而市场全面呈现结构性行情。

　　主力动向：市场资金呈现普遍回流

　　今天收盘市场主力增仓板块97家，减仓板块32家，资金呈普遍流出态势。流入前三名的行业为是：金融行业、煤炭行业；流出的行业仅有2家：网络安全、自行车。今日大盘放量反弹，个股普涨，资金呈现普遍回流态势，一方面来源于温总理在金融工作会议上的讲话，另一方面市场反弹需求强烈，板块方面，有色煤炭有较好表，市场对其业绩及分红有较好预期而且本身也处于超跌，但是后市持续性有待观察，不建议追涨。金融行业是此次反弹主力，券商保险银行全线走强，可予以关注。新材料，其中尤其以磁材为主走势较好，本轮反弹将具有持续性，新一代信息技术走势也较强，后市仍有机会。传媒娱乐近日随表现较好，但是谨防后市补跌。操作上不建议追涨，参与者需控制仓位，此处目前只能看做是反弹。

　　大盘自2011年10月11日以来，虽有一波较好行情，但是随后步入连续八周下跌。本周为交易第一天，市场出现大级别反弹。主力流入前三名的板块是金融行业、房地产、传媒娱乐；流出前三名的是：移动终端、网络安全、超硬材料。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、手机传媒、环保概念、海工造船、核电、云计算、电子商务概念、移动互联网概念、LED、太阳能、新能源汽车、锂电池、充电桩、化纤、智能电网。大盘迎来阶段性反弹，较好的是量能有所放大，预计将有较强持续性，关注金融板块、新材料、新一代信息技术以及前期热点板块近日来超跌且尚未反弹的品种。

　　板块机会：最具有爆发力的4类超跌股

　　周一多头一路攻城拔寨，一举收复5日、10日、20日多条短期均线，成交量显著放大，涨停数量多达50家，短期反弹格局确立。从板块上快，呈现普涨格局，其中煤炭、石油加工冶炼、石墨烯概念、有色、新能源电池位于涨幅的前5名，分别上涨8.48%、7.03%、6.37%、5.77%、5.47%。从技术形态看，这些表现好的个股基本上有一个共同的特征：超跌。我们认为超跌股反弹将是未来一段时间内市场关注的焦点。那么究竟如何选择最具有爆发力的超跌股呢？我们梳理四条方向：

　　一：长期超跌低市盈率股，从形态上看呈现滑梯式下跌，这类个股由于下跌的时间长、幅度大，因此一般率先反弹，而且反弹的爆发力较强。比如今天煤块板块中涨停的的昊华能源市盈率只有12倍，盘江股份市盈率13倍、恒源煤电市盈率11倍。另外像恒逸石化市盈率只有8倍，目前在中小板、创业板泡沫刺破的过程中，在没有其他可炒作的情况下，这类低市盈率个股自然受到市场的追捧。但是这类股反弹高度可能有限，没有必要追高，可以沿着这条思路选择相关没怎么涨的个股，

　　二：短线瀑布式下跌股，由于这类下跌的急速、跌幅较大，大盘一旦好转，这类股往往也是超跌反弹的急先锋。如涨停今天涨停的山峡新材、创新资源、紫鑫药业等都属于这类形态。跌幅较大、放量企稳没涨的相关个股可重点关注。

　　三：前期超跌强势股，由于这类股曾经是市场的明星股，留给市场的印象较深刻，因此当投资者一旦意识到行情的特点属于超跌，市场注意力自然向超跌明星股转移。比如今天涨停的山西焦化、百花村、六国化工、多轮股份、中国宝安、象屿股份、三联商社、云海金属、金瑞矿业等等就算这类股。目前这类形态的很多，可按图索骥寻找相关个股。

　　四：长期超跌低价股，这类股既符合超跌反弹行情性质，价格又低，很容易受到资金的青睐。如连续两个涨停的西北化工，目前的股价才5元，另外像今天涨停的多轮股份、湖南海利、三联三社都具有这种的特征。操作上最好再结合较小的流通盘，那么这类股连续上攻的概率就大了。

　　事实上，市场上具有类似超跌形态的个股很多，如何进一步缩小范围，提高出击的准确率呢？我们认为要配合以下几个原1、要有催化剂，2、流通市值要小，3、股性要活，4、利好没被市场提前消化。

　　总体而言，超跌反弹处于现在进行时，注意把握好节奏，不宜盲目追高。

　　操作策略：逢低买入，持股为主

　　市场回顾：周一股指全天呈单边上升走势，一阳穿三线，收于5日、10日、20日均线之上。盘面上，量能明显放大，呈个股普涨的格局。市场热点轮动迅速，从上午的低价、低市盈率到下午的文化传媒、新材料，均表现为超跌反弹的性质，而西北化工两连板，给市场带来较为乐观的预期。两市55家个股涨停，跌停个股1家。板块上，全线飘红，其中稀缺资源、LED、锂电池、新材料、有色等板块涨幅较大。成交量较上一交易日大幅增加。K线呈大阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线呈现空头排列，周线也处于下降趋势之中，998和1664连线形成的原始上升趋势线约为2280点，已经跌破，在收复之前应执行逢高卖出的策略，仓位控制在3到4成。从短期来看，1、股指放量突破2200点，收于20日均线之上，强势特征明显；2、市场人气被激发，呈个股普涨格局，两市涨停个股50余家；3、热点轮动较快，涨幅较大的以超跌股反弹为主。4、消息面上，温总理：提振股市信心。中长期利好股市。总之，股指构筑底部迹象明显，如连续3日收于20日均线之上，形成中期底部的概率较大。短线逢低买入，持股为主。

　　品种选择：1、超跌低市盈率个股，强制上市公司分红措施，对该类品种形成利好；2、超跌前期龙头个股，是人气品种，如果股指企稳，率先反弹概率较大；3、超跌低价股，基本面没有恶化的超跌低价股容易吸引新增资金；4、超跌底部放量个股。

　　交易策略：

　　股指强势特征明显，反弹仍会延续，但由于短线股指涨幅过大，周二震荡居多。操作上，短线抄底资金获利幅度较大的可逢高卖出；轻仓者，逢低买入，持股为主。