中证投资：收官之周兔性大发 谁是幕后真正推手

　　周三A股市场未能高举高打，沪指2300点昙花一现，兔年最后交易周，多空争夺较为激烈，导致股指上窜下跳，兔性十足。因临近春节长假，同时叠加昨日暴涨获利盘丰厚等导致部分投资者逢高了结意愿较为强烈。此外，沪市首份年报“难堪”、招商银行和中信银行拟发债700亿、高新区近日出台“新三板”企业上市扶持政策等消息也对市场热情也形成一定的压制，导致股指重心有所下移，特别是创业板基本将昨日涨幅悉数吞没，并创出历史收盘新低。

　　截至收盘，上证综指报2266.38点，下跌1.39%；深证成指报9115.27点，下跌1.61%。沪市成交为806.6亿；深市成交为646.6亿，两市合计1453.2亿，同比微幅放大。

　　盘面观察，普涨后市场心态发生变化，今日早盘两市未能延续昨日的升势继续攻城略地，沪指在冲上2300点创出反弹新高后出现回落，特别是中小盘个股短线了结意愿十分强烈，导致创业板指、中小板综合指数等再度领跌大盘，个股方面非ST跌停个股近50只。具体而言，呈现两大特征。一是强周期类板块试图进行“轮流做庄”，但力度不够强势，且号召力有限。“煤飞色舞”后，水泥股脱颖而出，成为今日领涨的龙头板块，有色板块继续维持较高的上涨幅度，而煤炭、石油、银行等板块却弱势下行；二是中小盘个股上涨的持续性较差。昨日飙升的创业板指数大幅回吐，并创出历史收盘新低。以上两点充分说明，目前市场风格试图进行转变，具有估值优势且对经济环比回升反应较为敏感的早周期板块成为投资者关注的热点，而中小盘个股在估值和业务的双重压力下，短线投资者逢高减持意愿较为强烈。

　　从流动性方面来看，虽然央行昨日开展了1690亿元的14天逆回购操作，但未能改变货币市场的资金紧张局面，上海银行间同业拆放利率继续大幅上涨，其中，隔夜及两周拆借利率大涨超过80个基点，一个月的拆借利率涨幅更是超过140个基点。在此种情况下，为了缓解节前紧张的资金面，即使央行节前不再下调存款准备金率，也不排除明日央行再度进行逆回购操作。此外，需要引起注意的是，管理层定调政策微调后，央行不仅对不同金融机构实施差别存款准备金率，而且对不同地区也有差别，今日有消息称“贵州金融机构实施较低存准率”，凸现了调控手段的灵活性。但银行再融资和常州国家高新区发布扶持政策推进企业在“新三板”上市，令投资者近期的乐观情绪备受打击。

　　整体来看，目前距离春节收官仅剩下两个交易日的时间，在没有突发利好支撑下，建议短线投资者不宜重仓过节。风险点在于：一是节前可交易的时间仅剩下8个小时，且距离上方主要技术压力位较近；二是创业板的暴涨暴跌极大的伤害了投资者的参与热情，导致短线操作难度加大；三是长假期间A股将脱离外围市场五个交易日，期间的外汇、期货、股票等波动难测。

　　技术上，从昨日股指单日暴涨以及创业板指数暴涨暴跌来看，在消息面的波动下，二级市场投资者交易相比前期明显活跃，一方面说明目前市场心态不够稳定，另一方面也说明上涨的根基仍不牢固，沪市首份年报令投资者黯然神伤，多头作多的信心仍不够坚决。超短期技术形态上看，60分钟图上，两市开盘第一小时巨量成交较为罕见，最近曾在11月30日出现一次，应引起警觉；30分钟MACD顶背离的迹象有所显现，如果明后两日股指重心不能放量抬高，DIF和DEA死叉后下穿0轴，那么大盘或将再度回撤2200点整数关口，而此时行情演绎较为关键，有效失守该点支撑，沪指将考验前期低点。操作上，明后两日关注2250点、2220点和2200点支撑，压力位关注60日线和2350点。

　　(张索清  中证投资执业证书编号 A0810611020006)