股市在线：市场为何震荡加剧

　　股市在线

　　延续昨日大幅反弹势头，今日A股市场沪深两市早盘双双小幅高开。早盘期间昨日表现优异的有色板块继续走强，带动市场热情。另外其他的二线品种如煤炭、机械等板块均出现一定程度上攻走势。由于市场人气延续，成交量快速放出，两市股指成功站上2300点整数关口。不过盘中银行股和创业板均表现不佳，对市场形成拖累。午后市场持续保持低位震荡，两市成交量出现萎缩。一点半过后创业板再次走出跳水走势，拖累两市股指震荡下行，向下寻求五天均线的支撑。截止收盘，上证指数报2266.38点，下跌1.39%，成交806.6亿；深证成指报9115.27点，下跌1.61%，成交646.7亿。两市共有246家个股出现上涨。

　　一、宏观面及技术形态分析

　　市场翘盼已久的逆回购终于出场，但并未阻挡资金利率的飙涨之势。业内预计周四央行将继续通过逆回购操作向市场“输血”，而节前降存准率的概率则进一步减小。鉴于公开市场到期资金量极少，为缓和市场预期，央行本月初公告称节前将暂停央票发行，并适时开展逆回购操作。不过，随着春节逼近，资金面的紧张态势还是日益显著。截至周二收盘，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期品种继续飙升，全线突破7%大关；据中国人民银行网站披露，央行同日进行了1690亿元的逆回购操作，期限为14天，回购利率为5.47%，远低于市场利率水平。

　　点评：临近年底银行出现了取款难的情况。国人有在春节前夕集中取款的习惯，包括采办年货、回家路费、压岁钱等等都是导致春节期间银行缺少现金的重要因素。银行间拆借利率近期持续飙升，也可以看出目前银行现金并不是十分的充足。昨日央行在时隔十年之后再次启动了逆回购操作，释放资金达到了1690亿元，可以说此举将有助于缓解市场短期资金面的压力。我们认为从目前市场反映的情况看，节前市场资金面仍显紧张，短期仍有再次逆回购操作的可能。如果央行再次大举操作，将会对市场形成不错的推动。

　　二、后市展望

　　今日两市股指整体呈现了冲高受阻后震荡回落的表现。最近两个交易日市场表现冰火两重天，今天市场的走势和昨日大幅反弹表现形成了鲜明的对比。盘中创业板再次大幅回落，成为了做空市场的主要阵营。中小盘创业板的波动对市场影响相对较大，尤其是对市场人气的影响效果明显。另外今天市场当中的一个重要板块银行股今天也表现比较低迷。这两个板块一个是稳定市场的权重品种，一个是带动人气的热气品种，他们表现不佳对市场影响可想而知。从今天市场技术走势看2300点上方仍然存在压力，市场没有形成上涨合力短线突破难度较大，承压后回踩五天均线寻求支撑。

　　我们认为今天市场调整在预期范围之内。昨日市场出现放量大幅反弹，势头很猛但对做多资金和动能消耗过大，对短期反弹持续性形成一定的影响。其次股指反弹面临前期重要压力位2300点整数关口，上方压力较大形成技术上的压制。另外临近年末市场成交量有所不足，快速的连续放量存在一定难度，难以支撑股指出现连续的反攻走势。因此市场在2300点附近震荡也在所难免。明日将是央行再次进行市场操作的时间窗口，如果央行再次大举进行逆回购操作预计将会对市场再次形成提振，投资者可适当关注。