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申银万国:2300上方压力大 短线继续整理

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-19 18:03 来源: 申银万国

  盘中特征:

  周四沪深股市小幅反弹。上证指数收盘2296.07点,上涨29.69点,涨幅1.31%,成交638.9亿元;深成指收盘9300.22点,上涨184.95点,涨幅2.03%,成交519.8亿元。两市成交量较周三萎缩294.6亿元。行业方面,申万一级行业指数仅信息设备和信息服务板块下跌,有色金属、家用电器、房地产和金融服务等板块领涨。个股方面,两市有中航地产,万东医疗等15只个股涨停,华芳纺织,南方食品等6家个股跌停,个股涨跌比约为4:1。

  后市研判:

  周四股市小幅反弹,热点散乱,成交萎缩。临近春节长假,投资者观望情绪较重,大盘短线继续整理。

  短线仍将缩量整理。1)周五是节前最后一天,由于长假期间的不确定性,本周观望气氛较浓,预计周五指数难有大波澜,平稳收官可能性大;2)目前60日均线位于2336点,2300-2350点一带既是前期成交密集区又是颈线位,阻力较大。3)市场由单边下跌转为企稳震荡,出现短线反弹和结构性行情,不过尚无向上或向下的趋势性信号,节后建议关注三点:首先,节日期间外围经济形势和市场表现,特别是欧债危机临近一些关键节点;第二,节后即将公布PMI等经济数据,由于春节提前、去年1月基数高等因素,今年1月份的同比数据可能将回落;第三,本周巨额逆回购缓解资金压力,不过对节后的存款回流也是对冲,因此如果不考虑存准率的可能下调,今年春节后流动性回升状况可能弱于去年。不过相对去年,我们仍然认为一些基本面的因素在改善,不过市场依然较弱,短线思维主导,因此尚需在逐步印证中得到市场认可,从而助推估值修复。

  长期还看经济转型。1)长期来看,我们仍然认为经济和市场的结构性变化是09年8月以来市场处于持续下降通道的根本原因,可能很长一段时间都不具备反转条件。经济转型是未来较长时期市场运行的大背景。我们暂维持对转型期市场的基本判断:中国经济转型的机遇大于风险,转型的上半场可能系统性风险与结构性机会并存,但下半场,资本市场终将全面分享到中国经济走向可持续科学发展之路的喜悦,当然这首先依赖于市场预期回归理性(《敢为天下先 广东再探路——“十二五”经济转型之区域篇》2011/1/27)。2)经济转型带来的首先是风险,而不是机会。转型是正在发生的现实,失败的风险很大,而经济增速放缓是必要的确定性事件,结构调整和经济转型的长期性和艰巨性将逐渐被市场认识,不论经济增速下行的确定性还是转型结果的不确定性,至少在前期都将不利于市场估值。3)如果增长方式转变,调控路径转变,经济和股市的驱动因素相应变化,结构性机会的寻找逻辑也需要不断调整和修正。

  操作策略:

  控制仓位,参与超跌品种,回调可适当低吸,不追涨。

  (主持人:李筱璇A0230210070004)

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