白糖期货周报:收储尚未明朗,郑糖上下两难

安信期货有限责任公司 于中华


　　本周郑糖窄幅震荡,偏宽松的基本面不支持糖价上涨,而6550元/吨的收储传闻又给糖价提供支撑,郑糖上下两难,震荡区间被锁定。本周郑糖收出一根小阳线,全周震幅不到百点,行情乏善可陈。

　　本周基本面消息回顾:国内方面,中国12月份进口食糖494,549吨,较11月份增加7.62万吨,同比2010年12月份大幅增加36.96万吨,同比增295.62%。2011年1-12月我国累计进口食糖高达291.94万吨,创历史新高。据传闻称,国务院已通过发改委上报的食糖收储文件,商务部正在草拟通告,收储计划与原来流传的一致(其中收储数量150万吨,收储价格6550元/吨)。本榨季截至1月31日,广西全区累计入榨甘蔗2763万吨,同比减少520万吨;产混合糖325万吨,同比减少57万吨;产糖率11.76%,同比下降0.16个百分点;累计销糖128万吨,同比减少51万吨;产销率39.5%,同比下降7.34个百分点。国际方面,巴西甘蔗行业协会(Unica)称,由于收割工作一直放缓,巴西中南部2011/12年度甘蔗压榨量为4.927亿吨,较上年同期减少11.4%。麦格理银行称,预计巴西中南部2012/13年度甘蔗产量约为5.20亿吨,较2011/12年度的4.93亿吨增加约5.5%。印度糖厂协会(ISMA)称,因甘蔗主产区压榨量提高,本市场年度前四个月(2011年10月至2012年1月),印度糖产量同比增加17%,由上年同期的1134万吨增至1328万吨。泰国甘蔗及食糖办公室(OCSB)数据显示,截至1月31日,泰国在2011年11月15日开始的11/12榨季头78天内,糖产量下滑1.9%至457万吨。

　　SR1205-1209价差均价近期持续震荡,建议暂时观望。

　　郑糖在今年1月份经历的这波强势反弹行情主要是由于收储消息利好,主力合约从不到5900一举反弹至传闻收储价6550附近。

　　收储传闻如被证实,或将锁定郑糖震荡区间。但是由于去年进口激增,国储库存水平很高,即使收储,会不会在消费旺季时再次抛储调控仍是未知。当前价位上下两难,建议等待消息明朗,长线交易者可尝试轻仓逢高抛空,注意控制风险。