债券市场日评:资金面波动不大,短期品种下行空间有限

东海证券有限责任公司 鲍庆


　　由于今日是中小银行最后一次存款准备金补缴日,同时央行在公开市场进行60亿的正回购操作,故昨日银行间资金隔夜拆借利率上涨了近30个基点,但仍维持在3%以下的正常水平,资金面整体波动不大。债券市场在经历了买盘带动的周一较大幅度上涨后,昨日上涨幅度有所缩窄,从昨日两期招标发行的国开行金融债的认购倍数明显下滑来看,市场做多氛围有所减弱,也验证了我们对市场短期面临上行压力的预测。近两周以来,银行间国债和金融债的收益率曲线短端下行明显,主要原因在于市场对降准预期的减弱以及对实体经济的下滑风险的担忧使得交投主要集中在短期利率品种。但我们认为,鉴于2月份降准的机率较小,短期利率品中收益率下行幅度有限,交易空间已不大,建议投资者注意操作风险。