突降存准 沪胶有望攻击30000

　　新纪元期货研究所 吴宏仁

　　一、宏观分析

　　1、央行：下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点 央行日前宣布，将于2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。据1月底人民币存款余额80 .13万亿元估算，这一调整将释放资金4000亿元左右。

　　2、李克强：坚持稳中求进总基调推进财税重点改革

　　2月16日和17日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在上海召开经济发展和财税重点改革座谈会。他强调，要按照“十二五”主题主线和中央经济工作会议的要求，坚持稳中求进的总基调，下力气实施好积极的财政政策，落实和完善结构性减税措施，推进财税重点改革，保持经济平稳较快发展和物价总水平基本稳定，促进创新驱动和转型发展。 3、银监会：去年四季度末银行业资本充足率升至12.7% 4、伊朗19日宣布已停止向英国和法国公司出售石油 5、上周沪指上涨0.22%连续五周走强

　　6、上周全球股市主要股指多升关注希腊次轮援助计划

　　总的来说，央行宣布突降存款准备金率，以及中央再次强调实施积极的财政政策，都说明今年政策面或将比较宽松，有利商品的上涨。

　　二、微观分析

　　1、市场解析

　　1)最大天然橡胶生产国泰国收储政策延迟执行，引发恐慌，导致本周胶价急转直下

　　周四市场传言泰国收储政策有变，导致沪胶价格暴跌3.56%。周四泰国橡胶协会主席表示：“目前，干预项目尚未启动，政府政策还未被真正实施。”周五泰国胶农互助联合会主席表示，干预料将推迟至3月初启动，那时他们将知道有多少橡胶合作社有资格参与该计划。

　　2)多国1月汽车数据出炉，喜忧参半

　　2012年1月份泰国汽车销量止跌回涨，销量达76,246辆，同比增长11.5%。

　　评级机构穆迪日前表示考虑下调PSA标致雪铁龙评级，同时预测2012年欧洲车市销量将同比下降6%。1月西欧及北欧主要国家汽车总销量为933,332辆，较2011年同期的1,021,805辆同比下跌8.7%。

　　全国乘用车联席会本周预测2月销量预计同比增长30%。中汽协2月9日下午发布数据显示，由于两节同聚元月使得有效工作日较往年减少和受上年同月产销基数较高等因素影响，2012年1月，汽车产销环比和同比均呈明显下降，其中商用车降幅高于乘用车。1月，汽车生产129.94万辆，环比下降23.20%，同比下降27.47%；销售138.98万辆，环比下降17.75%，同比下降26.39%。

　　2012年1月美国轻型车销量数据日前出炉，总销量为91.3万辆，同比增长11%。

　　3)主要天胶生产国进入低产期

　　全球第一大天胶生产国泰国从2月中旬开始全面进入低产期。此外，印度橡胶管理局称，受干旱气候的影响，印度天然橡胶产量在未来数月将大幅下降。

　　4)IRSG:全球2012年橡胶需求料达2720万吨，明年供需依然偏紧

　　国际橡胶研究组织(IRSG) 12月19日称，全球2012年橡胶需求将达2720万吨。IRSG预估明年天然橡胶需求增加4.6%，且合成橡胶需求料增长5.5%。

　　天然橡胶生产国协会(ANRPC)周三称，2012年全球天然橡胶产量预计增加3.2%，略高于之前预估的3.1%，因越南橡胶产量增加。

　　印尼橡胶协会官员表示，印尼2012年橡胶产量或增加6%至327万吨。

　　5)其它重要消息

　　思迈汽车信息咨询公司和LMCAutomotive都预测，今年乘用车和轻型卡车的销量将增长约4%，达到7500万辆。

　　世界著名的汽车行业杂志Wardsauto公布的数据显示目前全球处于使用状态的汽车存量已突破10亿辆。

　　2、微观平衡分析

　　从下表可以看出，本周国内库存小幅下降，或将支撑后市天然橡胶价格。

　　日期 2012-1-20 2012-2-3 2012-2-10 2012-2-17

　　国内橡胶库存数量(吨) 34149 32114 31864 31636

　　国内橡胶期货仓单(吨) 23045 20895 20475 21055

　　3、本周橡胶现货价格走势

　　节前国内天然橡胶价格保持平稳，周五云垦SCRWF价格与上周五相比上涨200元/吨，SCR10价格与上周五相比上涨200元/吨。

　　本周泰国天然橡胶现货价格下跌，周五报价比上周五下跌2.69泰铢/公斤。

　　三、波动分析

　　1、市场评述

　　截止目前，本月沪胶指数月K线呈带长上影线的小阳线形态。期价处于10月和20月均线和长期上升趋势线之下，但处于5月和60月均线之上，盘中期价上涨至10月均线处承压调整。收盘时，期价依然处于5月和60月均线上方，后市长期期价可能会在5月均线的支撑下再次向上攻击10月和20月均线。

　　本周沪胶指数周K线呈长上下影线的小阴线形态，全周跌447元/吨，跌幅1.57%。盘中最高达28968，最低探至27455，收盘于27866，期价收盘于下降趋势线之下。

　　从日线上看，本周五个交易日期价呈现冲高回落格局，周三期价冲高后，受金融市场利空打压回落，周四在泰国延迟执行收储政策利空的影响下延续调整，跌幅达3.54%。

　　2、均线分析

　　从周线上看，本周沪胶指数在20周和60周均线之间运行，盘中期价在下探5日均线后获得支撑下冲高，在周三创出本周最高后回落，全周收阴。收盘时沪胶指数处于5周、10周和20周均线之上，但依然处于60周均线之下，显示后市期价将在下方均线的支撑作用下，或将继续向上冲击30000，并可能冲击60周均线。

　　从日线上看，全周沪胶指数在均线的打压下回落，虽然周三冲高，但受利空消息影响，大幅调整，周四期价大跌3.56%，收盘于5日和10日均线下方，但依然处于20日和60日均线上方。后市期价或将在均线的夹击下横盘震荡，寻求新的突破方向。

　　3、趋势分析

　　从周线图上看，本周沪胶指数盘中曾突破下行趋势线，但受利空消息打击，从周三下午开始回落，周四更是跌超3.5%，使得期价重新回落到下行趋势线下方，但继续站稳在上升趋势线上。下周沪胶指数将以较大概率继续上涨，攻击下行趋势线，如果能成功突破，则有望持续向上攻击30000。

　　从日线上看，整体呈冲高回落走势，周三盘中期价向上突破下行趋势线后承压回落，周四大幅下跌，收盘接近28000。确认了上周对上行趋势线的突破，短线沪胶指数有调整需求，下周沪胶指数或将继续宽幅震荡调整以积蓄上涨动能。

　　四、相关品种分析

　　日胶指数是对沪胶走势影响较大的外盘期货品种，日胶的未来走势对沪胶的分析有很大的意义。

　　从日胶周线图上看，继前两周收出十字星之后，本周日胶指数终于开始选择了突破方向，全周收涨2%。周日胶指数收盘时继续站稳在20周均线上方。本周日胶指数走势有利于后市期价上扬。整体来看，下方的上行趋势线与5周、10周和20周均线均给日胶指数带来较大的支撑作用，后市日胶或将在这些支撑下持续上涨，有望攻击上方的60周均线。

　　五、结论与建议

　　本周因泰国天胶收储政策延迟引发市场担忧，加上欧洲经济预期变差，导致沪胶价格周四暴跌，这种氛围或不利于后市沪胶期价走高。但本周日胶指数收高，或为沪胶指明方向。从技术面看，考虑近期美元指数走势，结合橡胶微观基本面，我们认为在央行降低存款准备金率的利好带动下，后市沪胶指数将走强，期价有望向上冲击30000。