嘉盛集团：风险资产再添反弹动力

　　有关希腊取得第二轮救援贷款的乐观情绪、中国下调存款准备金率、日本及中国有条件支持国际货币基金组织，这些消息提振亚洲时段投资者情绪，促使风险资产全面走高。

　　市场终于迎来了期盼已久的结果 - 中国央行宣布下调商业银行存款准备金率(RRR)。央行表示，将自2月24日开始下调存款准备金率50个基点，大型银行的准备金率将调低至20.5%。这对国内经济意味着什么？市场预料此举将释出大约640亿美元贷款，央行希冀此举将提振内需。

　　不过，经济学对RRR下调之于今后政策的含义的看法则有所不同。一些分析师认为，在通胀依然顽固地居高不下的环境中，央行不会冒险进一步下调RRR而导致通胀率进一步上升。但在我们看来，中国政府已清楚地表达出将重点从控制通胀转为管理中国成长减速。而且，尽管RRR下调，中国政府对通胀的管控依然相对较严，尤其是对房价的调控。随着假期影响消退，1月通胀飚升的局面将在今后数月里消失。因此，我们预计中国央行未来还会进一步下调RRR，次数在两三次左右。

　　中国政府下调RRR利多澳大利亚这类严重依赖中国需求的国家货币。澳元/美元午盘前涨至1.0800上方，摸至1.0816一线高点，但之后回吐部分涨幅。

　　中国和日本都表达了有条件支持扩容国际货币基金组织(IMF)资金池以帮助欧洲应对债务危机的态度。两国都希望欧元区将欧元区救援基金目前5000亿欧元的上限往上调，而这是德国坚决反对的。无论如何，鉴于IMF最大资金来源国美国已表示不会提供新的资金的事实，如果欧元区想要来自欧洲外部的支援，德国或不得不改变立场。

　　其它方面，日本贸易赤字创下历史高点，为14.75亿日元。方方面面都冲击到日本的贸易帐；出口受到高企日元和低迷国际需求的重创，而进口增加9.8%，原因是液化天然气购买大幅增加了74.3%。展望未来，全球需求不明朗加上日元高企，将令今年赤字继续上升。

　　伦敦时段投资者的目光将放在期待已久的欧元区财长会议上，市场高度预计其就有关希腊第二轮救援贷款提出积极的解决方案。德国财长朔伊布勒似乎认为，此次会议将推出详尽的解决方案而不是可能拖延数周的零敲碎打似的逐步批准。不过，欧元集团主席容克警告，在达成全面协议之前，仍需要经过大量的谈判。

　　最近的行情表明，投资者计入希腊救援讨论会有一个积极的结果，所以，如果今晚不能取得进展，市场信心或迅速转变。但市场近期的波动同样暗示交易员在希腊问题最终解决方案这件事上相当有耐心，也就是说，只要有进步，风险情绪就有可能保持相对的坚挺。