创新基金周评(2月第3周):分级基金受到爆炒

华泰证券股份有限公司 胡新辉


　　创新基金,包括长盛同庆A,长盛同庆B,瑞福进取,大成优选以及建信优势动力等,由于其本身独特的特征,在某个阶段常表现出价格的大起大落,比如有些创新基金,在一个月内价格可以上涨60%,也有可能在一个月内下跌近40%。投资创新基金,如不能深刻了解基金的特征,将面临较高的风险。创新基金投资应主要关注如下三点,其一是市场整体的走势。创新基金的业绩绝大部分是由市场的整体表现决定的。其二是折溢价率,溢价率过高隐含着高风险,而折价率过低则提供了良好的买入机会。其三是创新基金本身的特征,如瑞福进取和同庆B在不同的阶段,杠杆倍数将有很大的不同。大成优选以及建信优势动力在触发救生艇条款附近,价格将发生大幅度的变化等。

　　对于可配对转换的分级基金,计算了总体的折溢价率。如果总体表现为折价率,表明在二级市场按比例买入优先和进取份额,配对转换为分级母基金,再赎回母基金,是有利的。反之,如果总体表现为溢价率,应该申购母基金,通过转换机制转为场内的优先和进取份额,并卖出两个份额是有利的。当然必须注意的是,折溢价率要足够的大,一般来说,正负3%以上才可实施该策略。