广发期货：呈外强内弱格局 6万争夺战继续

　　[市场表现] 隔夜LME铜高开低走，收阴，报8259 美元，前一交易日报8186 美元，成交减少，持仓略有增加。受中国降准政策影响和希腊第二轮援助方案乐观预期影响高开，但也无法挽救伦铜的颓势。此沪铜跌破6 万，盘中一度跌破5.9 万，持仓小幅减少。沪铜也是高开至6万以上，但一路走低，收于59340。

　　[行情分析] 对欧元区财长会议将通过希腊第二轮援助方案的乐观预期令欧股普涨，但希腊距获得援助仍有相当一段路要走。IMF的分析草案显示，2020年希腊债务占GDP之比预期将达到129%，仍高于IMF此前设定的雅典回归120%的债务率“可持续”性目标。 今年1月，包括央行在内的金融机构外汇占款余额为254996亿元，较去年年底增加1409亿元，结束连续三月的大幅下滑。

　　本次下调存款准备金率体现了货币政策预调的要求。 今年我国铁路将新增里程6366公里，是历史上新线投产最多的一年，同比增220%，但计划新开工项目仅为9个，包含高铁在内的国家铁路系统基本建设投资4000亿元，同比大幅减少3000亿元。其中1月份全国铁路基本建设投资87亿元，同比减少76%；固定资产投资122亿元，同比下降69.6%，创下2009年来的最低水平。截至去年9月30日，铁道部负债率达59.6%，有评估机构估算到年底负债率可能超70%。

　　[现货市场] 亚洲金属网消息，现货市场下滑150 元/吨至58850-59250 元/吨，现货贴水维持在50-150 元/吨。上海交易所所库存大幅上升，预示中国现货需求的低迷。缺乏需求支撑，现货市场下游接货依旧不多，成交情况一般。

　　[操作建议]沪铜高开低走，总持仓小幅增加，LME同样高开低走，因为中国降准提振有限，而希腊的第二轮贷款还仅仅是预期乐观情绪，还未成为现实。现货转为贴水，供货商看淡后市。短期或依然呈现外强内弱格局，如沪铜不站上6 万，中线空单继续持有。