股商财富报告：仍有上行动能 挑战上方缺口

　　北京股商

　　股商视点：仍有上行动能，挑战上方缺口

　　今日股指平开之后，在昨日收盘点附近小幅震荡，消化掉短线获利盘后，保险、证券等金融股推动市场稳步攀升，不但突破楔形上轨，而且冲上2400点整数关口，尾盘放量拉升，翻红个股快速增多，做多人气激增，截至收盘，沪综指报收2403.59点，上涨22.16点，涨幅0.93%，今日两市仅30家个股上涨，超过9成个股翻红，量能突破千亿大关，显示场外资金已有批量进场迹象。创业板、中小板指数涨幅均远远大于大盘，结合昨日股指先调后涨、洗盘充分的走势，短线市场做多动力充足，将以120日线为依托，加速向上展开冲击。

　　首先，从技术上看，今日大盘形成多重技术突破，曾对市场形成多日压制的楔形上轨被突破后，激发场外资金进场意愿，而半年线被突破，是中线资金看多的重要标志，市场出现空翻多，导致尾盘量能持续放大，突破千亿大关说明做多动力强劲，推动大盘继续拉升。

　　其次，从市场热点看，近期涌现的网络科技、三网互联、触摸屏等概念持续活跃，而生物医药、高送转等题材也有盘中拉升动作，热点扩散，提升市场赚钱效应，并刺激市场做多人气，盘中股指一有回调，即会引发逢低买盘涌现，抢筹资金的活跃表现，是大盘再次冲高的原动力。

　　虽然市场中线行情向好，但在冲高过程中也将遇到一定阻力：一是去年11.18日形成的跳空缺口，二是目前布林带上轨，均在2450点附近，因此，股指继续冲高至2450点附近，会有震荡过程，而从市场热点看，科技股在经过持续活跃后，目前已略显疯狂，再次冲高将引发兑现获利盘的压力。因此，股指再次冲高后，将会出现短线盘整，虽不会影响行情发展，但短线投资者可适当逢高控制仓位。

　　综上所述，股指突破多重技术位，刺激场外资金入场抢筹，热点持续活跃，市场赚钱效应明显，推动大盘短线还会继续冲高，但在2450点附近具有压力，因此，投资者在大盘冲高后可适当控制仓位，而中线行情仍须看多，交易者继续关注科技股，短期可关注具有相对安全边际资源股，逢低布局煤炭、稀土等品种。

　　深度直击：大盘站上2400之后如何运行？

　　今天大盘再创反弹以来的新高，沪指站上2400点关口，同时放出1091亿的今年最大的成交量，个股再现涨停潮，那么如此火爆的行情之后，后市运行会如何呢？

　　申银万国认为：由于两会、银行的信贷投放节奏、年初基金换仓、1-2月份经济数据统一公布等机制，A股市场在3月前往往会陷入乱战格局，经济和政策都处于无法证伪的阶段。但临近3月，经济和政策格局将成为最需要关注的因素。鉴于中国经济正处在艰难转型阶段，在这个位置上，股市大幅上行的可能并不大。如果沪指突破2500点，则孕育的风险较大，如果只到2400点附近，则可能就此进入结构行情。

　　中金公司认为，从资金面角度分析，当前不具备产生一波大级别反弹行情的股市资金条件。与2005年和2008年的大级别底部不同，当前作为场外增量资金最主要来源的居民个人储蓄存款，无论从增长速度还是占全社会总存款比例看，都处于下行状态。因此当前股市要吸引大量以个人储蓄存款为主体的场外资金大举入市的客观条件并不具备。这同样意味着如果没有大量场外增量资金的配合，指数近期贸然冲击2450点存在较大的冲高回落风险。如果短线市场出现快速拉升，投资者应更谨慎地看待这波上涨，甚至在2400点以上逢高减仓。

　　瑞银投资认为：当心3月调整。我们判断未来1个月国内经济从偏负面到比较负面，国内流动性维持中性，海外流动性从正面到中性，海外经济基本面从正面到未知。在没有观察到进一步经济和金融体系显著恶化的迹象之前，在人民币升值预期被再次逆转之前，我们认为指数近期不会创出新低，建议未来1-2个月内的基本策略是区间操作。

　　东北证券认为：市场面临多重有利因素，反弹仍将延续。从市场走势看，目前市场各行业轮动为主且频率较快，市场在权重股强势下，小盘股也有积极表现，市场活跃度持续，股指短期再未有超预期利空因素影响下仍将延续震荡上行的步伐，市场存在技术性调整的需求但从当前市场运行的温和环境看，并不支持股指的深幅调整。

　　国海证券认为：1月份至今市场反弹的逻辑，先是博弈政策放松的可能，后是博弈经济的触底复苏。风险偏好上升，反弹波折推进。估值低水平，流动性趋暖。市场低位反弹之后，整体估值水平仍然处于历史低位。从中期来看，流动性整体还将延续好转的趋势，通胀位于高位而且下行幅度可能有限会制约央行的政策空间，但是全球量化宽松的格局仍然存在，外汇占款由负转正并且格局延续仍然存在可能，考虑到2月份之后的存款回流，后续信贷投放超预期的可能性也在增加。

　　莫尼塔投资认为：政策维稳是本次反弹的核心驱动因素。结合本次反弹启动时点判断，政策维稳更可能是反弹的核心驱动因素，而海外风险偏好上升也起了正面推动作用。基于两会前维稳环境和海外延续积极走势的环境，A股市场反弹短期仍将延续。

　　综上所述，随着大盘持续反弹，机构普遍对2400点以上至2500的运行区域都表示出一定的谨慎态度。对于广大股民而言，宜适当谨慎，多多关注尚在底位的低估值蓝筹品种。

　　主力动向： 电子信息资金继续流入

　　今天收盘市场主力增仓板块96家，减仓板块3家，资金呈现流入态势。流入前三名的行业为是：电子信息、生物制药、房地产；流出前三名的行业为：纺织机械、核电板块、森林碳汇。今日大盘走势一路向上，板块轮番上攻，大科技概念持续活跃，尤其是视频相关上市公司走势凶猛，券商午后一度发力，催生指数上升，但是随着大盘上涨风险同样也在加剧。操作上关注市场主线品种，以大科技概念为主。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源类在美国推出QE3预期下引领大盘反弹，同时由于伊朗问题持续升级，市场对于原油价格有上涨的预期，其相关替代品和产业链的相关个股出现较好的表现。同时，由于苹果产品销售火爆以及移动终端数量激增，移动互联和手机制造相关个股受到资金追捧，近期反复活跃。除此之外，乐视网持续走强，带动视频类大幅上涨，整个科技板块活跃度很高。

　　板块机会：科技、资源仍是重点

　　周三股指放量上涨，各板块呈现普涨格局，其中证券、化学农药、创业板概念、高送配、地产涨幅靠前，分别上涨4.16%、3.81%、3.31%、3.27%、3.17%。从今天盘面看，呈现了2大新特征。

　　一：证券、地产对大盘起到中流砥柱作用，地产股上涨主要是市场预期地方政府将放松房地产调控，据报道上海市政府已经放松对外地人买二套住宅的限制。券商的上涨一方面由于这轮涨幅较小，本身有补涨的需求；另一方近期大盘成交量的放大，对证券经纪业务形成重大利好，券商将迎来行业拐点，操作上逢低可持续关注。

　　二：三网融合概念以及文化板块表现活跃。迪威视讯连续3连扳，有意思的是带动了有“视讯”字眼的个股群起而攻之，佳创视讯连续2涨停，天威视讯涨幅靠前，并且已经联动到了带“讯”字的股票，如佳讯飞鸿涨停，具有此特征涨幅较小的相关个股可继续挖掘。另外文化传媒板块的炒作已由新媒体向传统媒体蔓延，这一轮市场最先炒作的是三五互联、北纬通信、中青宝、乐视网等新媒体，但华谊嘉兴连续涨停，把市场注意力吸引到老媒体上，今天博瑞传播涨幅超过9%，时代出版、中文传媒、浙报传媒等涨幅较好。我们认为文化传媒作为国家战略性支柱产业，后市将会出密集台扶持政策，这个板块可持续关注，很可能出现梅开二度的走势。

　　那么周四市场最大热点可能是什么呢？我们认为煤炭等资源类品种可重点关注。

　　一：国际油价频创出最近的新高，并且伊朗局势紧张提供了主题性投资机会。能源之间具有一定的替代性，煤炭价格和石油价格高度相关。根据2008年12月31日-2011年1月18日秦皇岛山西优混的煤炭价格和OPEC一揽子原油价格计算，二者的相关系数达到0.83.因此，如果石油价格大幅上涨，煤炭价格随之而涨是大概率事件。

　　二：欧债危机的缓解以及美联储承诺继续维持超跌利率至2014年，刺激了大宗商品价格长期的上涨的预期，

　　三：从技术上看，煤炭、有色、稀土等调整的时间较长，在目前板块轮动的大背景下，他们理应该有轮涨的需要，另外就大盘而言，目前正处于加速上涨的形态，那么如果大盘要想继续强势上涨的话，也离不开他们的上攻。

　　具体选股上可重点关注两3个方向：1、煤炭，可关注调整较充分的美锦能源、靖远煤电、恒源煤电等。2、有色，可关注明泰铝业、辰州矿业、恒邦股份等。3、稀土的龙头广晟有色、包钢稀土亦可关注。

　　操作策略：升势加速，持股为主

　　市场回顾：周三股指呈现震荡盘升格局。股指早盘小幅低开，在2380点附近小幅震荡，房地产板块受上海市楼市调控松绑消息的影响大幅上涨，科技股依然表现强势，随后金融股发力，推动股指创出反弹新高。午盘大盘呈现出小幅逼空的走势，市场热点不断，场外资金入场积极，最终于2400点整数关口之上报收。盘面上，呈个股普涨格局，两市下跌个股仅55家，其中涨幅靠前的以低价股补涨居多，如国脉科技、中华企业、江山股份、东吴证券等。两市合计非ST类个股涨停27家。板块上，除了银行板块绿盘外，其他行业悉数上涨，其中券商、电器、房地产、期货、小盘等板块涨幅居前。成交量较上一交易日大幅放大。K线呈小阳线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指放量突破120日均线，场外资金空翻多，入场意愿强烈，升势有望延续；2、盘面上，个股活跃，涨停家数较多，两市合计下跌家数下仅55家，居跌幅榜前列的个股跌幅较小，市场有赚钱效应；3、股指再度逼近楔形上轨，量能大幅放大，有望尝试突破，但前期跳空缺口2450点附近压力较大。综上所述，股指强势特征明显，成交量大幅放大，上升斜率陡峭，短期有望进入急速拉升阶段。但要警惕股指短线加速赶顶。操作上，短线仍以逢低做多，持股为主。

　　品种选择：1、智能手机概念股，如移动互联、手机材料等；2、宽带提速概念股，如三网融合、IPTV等；3、资源类品种，如煤炭、稀土等。

　　交易策略：股指强势特征明显，成交量大幅放大，升势有望加速。短线仍以逢低买入，持股为主。对于涨幅过大的个股可适当逢高减仓或调仓换股。