股商财富报告：放量不上攻 短线有隐患

　　北京股商

　　股商视点：放量不上攻，短线有隐患

　　受隔夜欧美市场走弱影响，今日两市小幅低开，早盘围绕2370点做窄幅震荡，权重股普遍表现不佳，导致场内做多力量有所涣散，午后大盘震荡回落，再次回踩10日线寻求支撑，尾盘银行、证券等金融股发力，推动股指重新站上5日线，截至收盘，沪综指报收2356.86点，下跌9.84点，跌幅0.42%，今日股指在楔形顶部形成小阴星，而量能却超过800亿，从分时图看，黄白二线反复纠缠，说明多空双方在2350点附近争夺激烈，随着10日线不断上移和120日线的下压，市场运行空间越来越小，短线将出现方向性选择。在变盘节点，投资者宜适当保持谨慎，待方向明确后在寻找机会。

　　当前，市场存在以下三大不确定因素：

　　第一，从技术面看，本轮反弹行情明显以楔形形态稳步上攻，但目前股指已运行至楔形顶部，上下空间都很狭小，且120日线和10日线均对市场产生较大阻力，导致短线多空双方呈胶着状态，盘中跳水力度较前期有所增强，说明做空压力加大，但尾盘又强势收复，说明做多动力依然较强，多空角力加剧，短线出现变盘迹象。

　　第二，从盘面热点看，权重走弱对大盘形成较大拖累，受美元指数节节攀升影响，大宗商品价格下降，导致有色、煤炭等资源性品种走势持续低迷，恒源煤电、罗平锌电等龙头股近期表现不佳。而近期表现活跃的触摸屏等品种，今日集体回调，持续性不强，在资源股等老热点表现不理想的情况下，市场难以出现持续性的新热点，活跃个股仍以补涨为主，导致市场冲关乏力。

　　第三，从消息面看，郭树清主席强调当前市场，尤其是蓝筹股具有比较罕见的投资价值。理应对市场形成利好刺激，但利好不涨，大盘蓝筹反而表现更为平淡，说明在变盘阶段，市场心态谨慎，明日是股指期货交割日，又是周末，在内外环境均出现变数的行情下，投资者更需规避短线风险。

　　尽管当前市场不确定因素增加，但震荡向上的主方向没有改变，今日依然出现15家个股涨停，且新太科技、美锦能源等连续涨停个股不断增加，涨停种类也更为丰富，说明资金运作依然活跃，虽然短线市场面临变盘节点，但中期行情依然值得期待，本轮反弹资金介入程度较深，短调之后，后市还有上行动力和空间。

　　综上所述，目前股指已运行到楔形通道末端，随着120日线逐步下移，上方压力明显增加，导致盘中跳水力度增强，但10日线多次对大盘形成支撑，在上有压力，下有支撑的狭小空间内，大盘已到短线变盘节点，而盘中热点散乱，权重走势萎靡，导致大盘上攻乏力，个股分化加大，尽管仍有多家个股涨停，但已出现跌幅超7%的个股，市场出现明显分歧。明日是股指交割日，又是周末，投资者需保持适当谨慎，君子不立于危墙之下，短线交易者可逢高主动减持，规避短线风险。

　　深度直击： 公募基金抢筹新股高价发行

　　今天有四只新股上市，按收盘价计算，朗玛信息市盈率达到37倍，利德曼为35倍，荣科科技为26倍，东风股份为17倍。可以看到，朗玛信息、利德曼和荣科科技的市盈率明显高出沪深300蓝筹股13倍市盈率的两倍至一倍。

　　尽管监管部门三令五申，但新股询价中以公募基金为主的部分询价机构肆意抬高发行价格，造成二级市场破发比比皆是，依然是A股市场挥之不去的梦魇。

　　今年1月中旬，证监会曾对所有基金公司下发《关于加强新股询价申购管理有关问题的通知》，对于基金公司参与新股询价和申购再次给出明确指示。该文件强调新股询价申购的管理工作和内部控制的重要性，要求基金不得进行非理性报价，不得在报价申购过程中有任何利益冲突行为。

　　然而，监管部门的“苦口婆心”似乎并未生效，从龙年第一只发行新股——华录百纳的询价反映出来的情况，依然无法让人满意。2012年2月1日，华录百纳进行了网上网下发行，发行价格达到了45元/股，发行后市盈率则达到了82.46倍，预计募资2.52亿元，实际募集资金则达到了6.75亿元。

　　相比之下，在同行业的上市公司中，截至今日收盘，华谊兄弟的市盈率为67倍，华策影视则为35倍，光线传媒为45倍，中视传媒则58倍。华录百纳的发行市盈率已经远远超出了行业水平。而作为主承销商的华西证券，则更是给出了54元/股至60元/股“合理价值区间”。

　　从报价的情况来看，询价过程依然是部分公募基金抢筹码的游戏。在63个报价信息中，仅有12个超过45元发行价，除了一家华西自主推荐的询价机构报出48元外，其余11个有效报价均为公募基金作出。其中，华夏平稳增长和华夏经典配置均报出了55元/股的最高价格，国投瑞银旗下的国投瑞银稳健增长和国投瑞银瑞福分级则均报出了54元/股的价格，除此之外，中邮基金、华商基金公司旗下的两只基金，申报价格也都超过了50元/股。

　　最终，中邮核心成长、华商领先企业、长信增利、国投瑞银瑞福分级和华夏平稳增长5只公募基金在网下配售中胜出，各获配60万股。也就是说，拿着基民的钱，这部分基金公司在成功获配的同时，也把新股的发行价格推上了云端。

　　新股发行价格过高的危害显而易见。实际上，在2012年以来上市的12只新股中，目前仍有6只处于破发状态，其中破发比例最大的为加加食品，自上市以来最大跌幅达到36%。而从该股票的询价情况来看，包括信达澳银、银华和嘉实的多只产品均报出了30元以上的高价。实际上，在46个报价信息中，高于发行价格(30元/股)的仅有9个，基金就达到了4个，这4个全部获配，并成功地推高了发行价格，而破发后在二级市场所带来的巨大损失，却要由基民和普通投资者来承担。

　　公募基金抢筹推高新股高价发行的顽疾不除，市场难得有较好表现。必须还市场一个公平、公开与公正的交易环境，中国股市未来才有希望。让我们密切关注新股发行体制改革的进程。

　　主力动向：钢铁、电力补涨，资金流入

　　今天收盘市场主力增仓板块23家，减仓板块76家，资金呈现小幅流出态势。流入前三名的行业为是：钢铁行业、电力行业、家具行业；流出前三名的行业为：有色金属、生物制药、电子器件。今日大盘震荡调整，量能维持近期较高水平，个股普遍回调，物联网盘中有所表现，其余大幅上涨个股以补涨品种为主，大盘调整短期内仍将持续，但是反弹行情不会就此结束，逢低关注移动互联板块个股，同时，电子器件板块短期上攻行情仍未结束，仍可关注。操作上以降低仓位为主，短线可小仓位参与触摸屏概念。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源类在美国推出QE3预期下引领大盘反弹，同时由于伊朗问题持续升级，市场对于原油价格有上涨的预期，其相关替代品和产业链的相关个股出现较好的表现。同时，由于苹果产品销售火爆以及移动终端数量激增，移动互联和手机制造相关个股受到资金追捧，近期反复活跃。但是近期大盘调整要求强烈并且出现短期调整迹象，建议逢低继续关注移动互联和手机制造板块。

　　板块机会：煤炭板块存在交易性机会

　　周四股指宽幅震荡，从板块上看，涨少跌多，其中摘帽概念、保险、有色、煤炭、水泥等跌幅靠前，分下跌1.76%、1.45%、1.27%、0.87%、0.77%，而前期涨幅较小的冷门股却涨幅靠前，如林业、化学农药、电力热力、石墨烯等涨幅超过1%。从今天行情脉络上看，呈现了2个比较明显的特点。

　　一：超跌低价小盘股继续活跃，如今天涨停的建峰化工股价不到6元，流通市值不到30亿，科达股份今天再次涨停，3天累计涨幅超过21%，目前股价也不到6元，另外天茂集团、升达林业股价只有3元多。目前的行情的性质，属于技术修复，正常情况下，只要严重超跌的，这一轮涨幅较小都应该有不错的表现。另外我们昨天重点分析的一类股：“股价以涨停板形式攻击60日均线”这类形态，周四得到市场的持续炒作，如涨停的建峰化工、天茂集团、升达林业、中茵股份等都处于这类形态，操作上，可以结合这两大特点选择相关个股。

　　二：权重股出现了集体修整，石油石化拖累大盘，银行股也出现了一定的调整， 煤炭有色跌幅较大。从消息面上看，并没有利空消息，反而有利好，郭树清表示蓝筹出现罕见的投资价值。不涨反跌，是不是意味着权重股进入了调整周期呢？我们认为目前看还言之尚早，今天的权重股的下跌，主要是技术上修正。从历史经验看，利好如果不涨反跌，正常情况下，利好会延后反应。那么什么样的权重股机会较大呢？相对而言，我们更看好煤炭股交易性机会：

　　1、目前大盘处于方向性选择关键时候，如果大盘要想突破120日均线，必然需要权重股发力，而在所有权重股中，煤炭调整时间最长，调整幅度最大，调整的也最充分。从风险和收益角度考虑，如果主力要发动行情，必然首选安全边际较高，又能有较大做多空间的煤炭板块。即使明天大盘向下，煤炭板块由于先于大盘调整，下跌的幅度不会太大。

　　2、美锦能源连续两个涨停板，很可能成为煤炭板块新的龙头，如果明天继续涨停的话，大概率的会带动煤炭板块群起而攻之。

　　3、伊朗问题悬而未决，不排除出现战争的可能，这可能会推升国际油价，那么具有替代属性的煤炭板块，将会受益。这对于上市公司业绩构成一定的支撑。

　　操作上重点关注流通盘较小，调整较充分，涨幅不大的股票，但从稳健的角度，不宜盲目追高。

　　操作策略：短线面临变盘，适当谨慎

　　市场回顾：周四股指呈现震荡整理态势。受外盘影响，早盘两市股指小幅低开，在5日均线之上窄幅整理。文化传媒板块个股受利好消息刺激集体走强，有色、家具、环保、三网合一概念股皆有所表现，市场总体上保持了轮动的格局，但主流热点并太不清晰；午后有色、煤炭盘中出现明显调整，拖累大盘出现回落，再次在10日均线附近受到支撑，尾盘有所反弹，收于5日均线之上。盘面上，两市个股涨少跌多，其中涨幅较大的以超跌、低价股为主，如建峰化工、新太科技、科达股份、天茂集团等。两市共有14家非ST类个股涨停，仅有4家个股跌幅超过4%。板块上，电力、IGCC、横琴新区、云计算、成渝特区等板块跌幅居前；百元股、保险、高价、内蒙古、酿酒食品等板块跌幅居前。成交量较上一交易日基本持平。K线呈小阴星线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指上有120日均线和楔形上轨压力，下有5日、10日均线支撑，日线级别楔形形态收窄，短线面临变盘；2、板块上，市场热点凌乱，板块轮动过快，以超跌股补涨为主，资源类板块还在修整，触摸屏概念股走势不理想，市场缺少主流做多板块；3、盘面上，个股活跃，涨停家数较多，跌幅居前的跌幅较小，市场有赚钱效应，调整下来反倒是中线布局机会。综上所述，股指短期趋势向上，如不能有效跌破2132/2278点连线，短线逢低做多为主。若跌破，则以控制仓位为主。

　　品种选择：1、煤炭、有色板块，短期调整充分，有反弹要求，存在交易性机会；2、小盘、低价、超跌、近期滞涨股，有补涨要求，一旦启动，往往涨幅较大；3、尚无充分表现的高送转股，中线逢低布局；4、科技、文化传媒板块，有政策性利好，中线逢低关注。

　　交易策略：股指短期趋势向上，但楔形形态收窄，短线面临变盘，逢低谨慎做多。操作上，仓位较轻者，逢低适当买入；仓位较重者，对涨幅过大的个股，逢高获利了结，适当控制仓位。