东吴证券：后市有望延续反弹行情

　　东吴证券 周恺锴

　　从最近几个交易日来看，大盘在一片调整声中不断震荡上扬，并一举放量站上牛熊分界线。虽然大盘技术上面临调整，上行压力明显加大，但是股指表现似下而上，每次回调总有逢低买盘的介入，当前市场强势特征显露无疑。盘面上，在有色、煤炭、科技、文化、券商等热点板块轮番活跃之后，周四钢铁股盘中集体异动，权重板块的持续活跃似乎也表明场外大资金正在逐步介入。当然整体来看，中小板和创业板个股的走势要明显强于大盘蓝筹股，这也彰显出在当前尚未形成趋势性反转行情的背景下，个股赚钱效应仍结构性的。

　　市场经济担忧仍未散去

　　经历春节扰动后，中国2月的经济数据能否大幅走好，市场仍存在较大的担忧。昨日(2月22日)，汇丰公布的中国制造业采购经理人指数(PMI)2月初值为49.7，虽然高于上月终值48.8，连续第三个月回升，但仍处于荣枯分水岭下方，显示中国经济仍面临巨大的向下风险。此外，截至2月20日，工、农、中、建四家大型银行新增贷款合计约750亿人民币，尽管较前十天300多亿的新增量有明显改善，仍低于市场此前的预期。同时四大行新增各项存款接近3100亿元，这一数字较前十日的4600亿水平大幅回落了1500亿元，说明银行吸引存款的能力依然在下降，这对银行的放贷能力产生较大的影响，可能也会促进政策微调的节奏。

　　历史不会简单重演

　　市场中很多声音不断重复大盘要调整的论调，且不说上证指数30分钟的MACD早就顶背离，光是在2月9日首次突破90日线从理论上来说就能需要一个回踩和确认。虽然2月13日开盘时诸多的利空叠加正好给了这次回调一个极佳的契机，但是大盘却在低开后直接强势上扬，根本不给任何的回调机会。而之后2月15日、16日、17日及21日，盘中一度跳水，但是每当触及90日均线，大盘都是绝地反弹，多方不但收复前期失地，更有额外斩获。本质上来说，回调蓄势，可能是对获利盘的消化还有就是主力以此洗盘，收获廉价筹码。但是事实上，从近期的走势来看，盘中的强势震荡也可以达到此番目的。所以说，大盘的整固，不一定需要通过深幅回调来进行，盘中的强势震荡或许也是一种不错的选择，毕竟历史不会简单重演。

　　后市关注大盘蓝筹及2月经济数据

　　沪指周三周四成交量都在1000亿元，表明有部分新增资金按捺不住开始进场；从技术指标来看，大盘已经有效突破90日均线压制，并且连续3日在120线上方运行，后市有望依托这一支撑继续延续反弹行情。但是我们需要注意的是近期带动市场人气的都是中小市值个股，而权重板块最多在关键点位通过脉冲式的强拉来带动大盘冲关，这个说明场内资金量能仍显不够。而中级行情仍需这些“大象”的苏醒来撬动。所以后市需严密关注银行、地产石化等板块的走势以及2月份经济数据的实际情况。在操作上不宜盲目追涨，逢低关注前期滞涨但成交量稳步放大的个股，这类个股补涨概率较大，而激进的投资者可以关注高送转个股中一些强势股的填权行情。