尹晓倩：希腊利好再现 风险货币能否坚挺依旧

　　2012年2月20日-2012年2月24日汇市总结：

　　周五(2012年2月24日)欧元和英镑等欧系货币表现非常强势，欧元/美元和英镑/美元自欧洲早盘开始强劲上扬，整个美国时段依然延续强势，尤其是英镑/美元，美国时段测试了1.5900，再次逼近200日均线，日内涨幅近200点，不过在欧系货币异常强势之时，商品货币的走势却令人意外，在欧洲时段商品货币就表现相对滞後，而美国时段更是进一步弱势 ，虽然在希腊正式向私人部门债权人发出债务互换要约後，商品货币也试图上扬，不过很快再次转为回落，最终商品货币对美元不但回吐了日内所有涨幅，反而小幅收跌。

　　午盘时希腊发表声明正式向私人部门债权人发出债务互换要约，在声明中希腊政府表示希腊私人债务互换计划将总共涉及1,770亿欧元的希腊国债。希腊2013、2014和2015债券票面利率为2%，2016-2020新债券票面利率为3%，2021年债券票面利率为3.65%。置换後的新希腊债券将拥有旧债券31.5%的面值，新希腊债券到期时限为至2042年，希腊政府的目标是90%的债务通过债务互换来清偿。与此同时，希腊债券互换还包括2年期欧洲金融稳定基金(EFSF)债券。不过声明中并没有提到有关集体行动条款方面，此前有消息称希腊是否会启用CACs来强制债权人进行债务置换将取决于参与度是否会达到66%。对于希腊方面的正式要约，国际金融协会方面仅仅是表示现在是债权人考虑希腊政府要求的时候了，并没有过多的回应，目前仍无法得知将会有多少债权人会自愿参与。另外时段内美联储杜德利和布拉德分别发表了一些讲话，其内容也基本符合当前美联储的离场，那就是倾向于保持QE政策选项，但是当前情况下没有必要也不赞成进一步宽松政策，布拉德预计美联储的首次加息将在2013年。欧盟方面容克和魏德曼等官员也都有部分将讲话或者采访，不过都没什么新意。

　　从日内汇价走势来看，非美货币之间走势分化过大，算得上是迥然不同，如果说欧元和英镑是因市场对希腊债务问题担忧减弱而受市场风险偏好情绪升温支持的话，那么作为对风险偏好情绪最为敏感的商品货币就算不能大幅上扬，起码不应该如此弱势，甚至下跌。从美股走势来看像道指自今年1月以来虽然一直是在上扬，但是2个月以来实际涨幅并不大，道指自今年1月1日至今涨幅都不到1000点，而道指在去年10月4日到10月10日几天内就上涨近1000点，在11月28日到30日的3天里也近1000点，股市明显出现上行乏力迹象。事实上美股近期的走势也大体符合经济基本面状况，欧债问题和美国经济都是逐步改善，尤其是美国经济在去年第四季度改善迹象明显，到了今年从近期公布的数据来看虽然经济整体形势仍在好转，不过谈不上让人惊喜，股市以及商品货币难以继续上扬也就理所当然，毕竟像商品货币前面已经有很长一波涨势，早已将这些利好信息消化得差不多了。至于欧元和英镑等日内的强势，主要原因可能是此前过度承压，不仅表现在对美元上扬，对商品货币同样如此，如果关注网站交叉盘的投资者应该比较了解，欧元等欧系货币只是在希腊债务问题有所好转後缓解早已积压很久的卖压而已，欧元CFTC净空头头寸此前已经多次创历史最高水平。

　　欧元/美元在美国早盘时再次上扬，随後陷入了高位窄幅盘整，虽然汇价在希腊向私营部门债权人发出正式要约後试图进一步上扬，不过并未能有效上行。技术上欧元/美元在周四突破了100日均线，日内又进一步上扬，随机指标也继续向上，我们继续倾向看涨。

　　日元依然全盘弱势，美元/日元在日图早已超买的情况下再次强劲上扬，汇价现已上破了81.00，大有三十年河东，三十年河西的势头。短期汇价不排除进一步上扬的可能，不过在技术面如此超买的情况下，不建议追高买入。

　　英镑/美元美国时段进一步上扬测试了1.5900，离200日均线阻力相距不远，日内欧洲时段公布的英国第四季度GDP年率修正值并不利好，年率下行修正至0.7%，季率符合预期，而且上次央行会议纪要後市场甚至预测英央行未来可能进一步放宽货币政策，因此日内英镑的强势可能主要是此前因欧债问题承压过重，当前算是报复性反弹。技术上英镑/美元现再次面临200日均线关键阻力，关注能否突破。

　　上周汇市要闻盘点

　　希腊第二轮援助方案达成协议

　　欧元区财长就希腊第二轮援助方案达成协议，将提供1300亿欧元资金，并要求希腊在2020年之前将债务与GDP占比降至121%。私营部门希腊债务持有者预计将承担总计53.5%的债券名义价值损失，这也将成为削减希腊1000亿欧元债务的债务兑换的一部分。先前私营持债人预计将承担50%的名义损失，这等同于当前债券净价值大约70%的损失。

　　市场对英国央行进一步QE猜测再起

　　英国央行(BOE)公布的2月会议纪要显示，9位委员中有7位投票支持扩大量化宽松(QE)规模500亿英镑，但2位委员认为有必要扩大QE规模750亿英镑。此后，英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)委员费舍尔(Paul Fisher)表示，英国经济前景依然高度不确定，他对是否需要更多量化宽松政策(QE)持开放态度。虽然受希腊二轮援助协议达成等利好影响，英镑本周小幅收高；但进一步QE已成英镑隐忧。

　　日银决意超宽松货币政策

　　日本央行(BOJ)在2月政策会议上宣布把20万亿日元的资产购买专项资金再增加10万亿日元，这10万亿日元的新增部分将全部购买长期国债。日本央行(BOJ)行长白川方明(Masaaki Shirakawa)强调，日本央行决心维持超宽松的货币政策，直至消费者通胀率有望达到1%。此后，白川方明(Masaaki Shirakawa)再度表示，油价引发的物价暂时性上涨不会导致央行停止宽松政策，凸显出央行执行宽松政策的决心。

　　本周汇市展望

　　2月27日 星期一

　　08:01 英国 2月份Hometrack房屋调查前值0.0%/月，-1.6%/年

　　17:00 欧元区1月份M3货币供应量前值1.6%/年

　　2月28日 星期二

　　21:00 德国 2月份消费者物价指数前值-0.4%/月，2.1%/年；市场影响★

　　21:30 美国 1月份耐久商品订单前值3.0%；市场影响★

　　23:00 美国 2月份谘商会消费者信心指数前值61.1;市场影响★★

　　2月29日 星期三

　　18:00 欧元区1月份消费者物价指数前值0.3%/月；市场影响★

　　23:00 美国 美联储主席伯南克讲话；市场影响★

　　3月1日 星期四

　　03:00 美国 美联储经济褐皮书；市场影响★★

　　18:00 欧元区 1月份失业率前值10.4%；市场影响★

　　21:30 美国 2月25日当周初请失业金人数；市场影响★

　　3月2日 星期五

　　05:30 美国 2月20日当周外国央行持有美国国债变化；市场影响★

　　17:30 英国 2月份建筑采购经理人指数前值51.4;市场影响★