敦沛金融：建议关注长城汽车 目标价16.45元

　　宏观焦点

　　美股周一持平。1 月份成屋待完成销售上升2%至近两年高位，加上油价高位回落，令美股表现靠稳。道指跌0.01%，报12,981 点；标普500 指数升0.14%，报1,367 点；纳指升0.08%，报2,966 点。

　　美国原油期货周一回落，因油价已上升至9 个月高位，市场忧虑油价持续向上将不利全球经济，增加投资者获利卖盘。纽约期油每桶报108.56 美元，下跌1.10%。现货金价周一下跌，主因20 国集团现阶段拒绝增加资金协助化解欧债危机，令欧元回软。现货金报每盎司1,767.68 美元，下跌0.27%。

　　港股周一下跌。汇控(5 HK)业绩公布前股价下滑1.21%。内地保险股转弱，财险(2328 HK)及中国人寿(2628 HK)下跌3.30%及2.89%。忧虑油价上涨令燃油成本上升，南航(1055 HK)及国航(753 HK)下挫4.63%及5.89%。恒生指数跌0.88%，至21,217 点。

　　公司新闻

　　汇控(5 HK)公布去年税前利润按年增长15%至219 亿美元，包括债务公允值有利变动39 亿美元。纯利按年升27.6%至167.97 亿美元，每股盈利92 美仙，并派第四次股息14 美仙，全年共派息41 美仙。成本效益比率由55.2% 转弱至57.5%。

　　TCL 通讯(2618 HK)公布截至去年底止营业额按年增长22%至106.53 亿港元，毛利率维持22%。纯利按年增长14%至8 亿元，每股盈利72.83 仙，末期息每股派15 仙。期内手机及配件总销售量达4,360 万台，按年增加20%。丽丰(1125 HK)将以1 供1 形式供股筹集10.06 亿元，丰德丽(571 HK)任包销商，两公司今早复牌。

　　卓能(131 HK)建议发行红利认股权证，每25 股可获发一份认股权证，认购价每股股份2.10 元，较收市价折让28.81%，将会集资约3,450 万元。

　　交易建议

　　股份编号：2333 HK–14.96 元 / 目标价：16.45 元 / 10.00% 潜在升幅

　　我们喜欢长城汽车(2333 HK)处于SUV 市场，我们相信该市场的增长速度会高于整体汽车市场。公司今年下半年将推出Haval H6 及 Voleex C50 两款新车，目的是提供较快销售增长及较高利润率。我们预期，受惠于新车款，公司收入将可按年增长20%以上。而现时估值吸引，2012 年预测市盈率为9.23 倍。