金利丰证券：建议关注银河娱乐 目标20.5元

　　银娱(27)旗下的“澳门银河”于去年5月开业，正式加入路凼博彩业竞争。该大型度假村业务带动集团第三季整体收入及经调整EBITDA按年上升逾倍，至130亿元和18亿元，市占率曾一度直逼龙头澳博(880)。为了增加市场竞争力，以及配合业务增长需要，目前集团正着手筹备兴建娱乐场第二期项目，加上手持现金70亿元，暂未见集资压力。“澳门银河”去年第三季录得收入达63.9亿元及经调整EBITDA为9.73亿元，表现超越星际酒店季度业绩；“澳门银河”业务增长强劲，全年业绩有望保持高速增长。

　　目前“澳门银河”引入澳门悦榕庄(Banyan Tree Macau)以及澳门大仓酒店(Hotel Okura Macau)，度假村酒店第三季入住率高达91%，客房数目增加50%至 2,100间，惟仍然经常出现“一房难求”的情况。集团有意拓展非博彩业务，除了52,000平方米的天浪淘园及空中冲浪池等，UA 3D影院及红伶会所亦已经开幕，藉以增加对旅客的吸引力。另外，管理层表示未来非博彩业的发展计划必须创新，以满足未来4至5年顾客口味变化之需要。