股指加速上扬奔年线 盲目追高与看空均不可取

　　红周刊记者  马曼然

　　周K线六连阳之后，大盘并未显现出休整的迹象。周一两市双双跳空高开，开盘即展开上攻，沪综指更直接强势“补缺”，2449-2456之间的缺口被完全补上。

　　盘面来看，个股普涨，家电、券商、汽车等板块涨幅居前，权重股保持稳定，银行股指数虽然涨幅偏小，但摆脱了前期整理平台，在年线上方有中期走强的趋势。

　　技术上看，沪指突破半年线后呈现放量加速上扬、直奔年线之势。短期KDJ、CCI等技术指标出现明显超买迹象，一方面说明市场处于强势主升浪之中，另一方面也表明短线的震荡随时有可能出现，考虑到目前市场的强势状态，估计修复技术指标的主要方式是以尾盘的快速下跌洗盘来完成。

　　操作上，短期经过猛涨之后，不赞成继续追高买入，尤其是在板块轮动频繁的行情中，追买一些短线涨幅过大的个股或行业容易短线被套，建议持股不动，仓位较轻者可以提前布局一些前期涨幅不大的个股或行业。

　　中期看，市场底往往提前经济底出现，目前经济底出现的时间将决定这次市场底的可靠性。目前机构普遍预期经济增速向上的拐点最晚将在今年二季度出现。另外，当前市场的上涨也是对3月份流动性改善的预期。上周五，短期拆借利率快速下跌，同时六个月以上的长期利率持续走低，说明货币政策微调正在对长短期利率预期产生影响。释放存款准备金后将改变当前市场利率偏高，流动性紧张的局面，3月份的流动性将远好于2月份。同时，高华证券偏向于3月份还会有一次存准率的下调可能，但具体还要看外汇占款情况。

　　统计显示，自2001年以来，“红二月”的惯例很少被打破，在经历了年前的大举杀跌之后，这一惯例被打破的可能性也大幅减小，在中级反弹意味渐浓的当下，资金套现出局的动力普遍不足。

　　估值上，大盘从2100多点涨到现在的2460点，但总体估值水平依然处于历史低位，目前沪深300指数对应12年的PE仅不到12倍。按照民生证券副总裁、首席经济学家滕泰的说法，以目前中国经济的增速算，未来三年后，即使市场涨到5000点，其估值也只有15、6倍左右，如果未来十年后涨到10000点，其估值也仅仅有14倍。由此可见，过去的几年中国股市从最高点到最低点下跌已经超三分之二，因此从统计学的角度看，未来股市上涨的概率非常大。

　　附图：上证指数日线技术分析示意图