新基金点评：博时上证自然资源ETF联接

　　博时上证自然资源ETF联接：布局上游产业 挖掘资源价值

　　众禄基金研究中心 韦恩源/文

　　博时上证自然指数ETF联接主要投资于上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金，紧密跟踪标的指数即上证自然资源指数的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。该基金投资于上证自然资源交易型开放式指数证券投资基金的资产比例不低于基金资产净值的90%，权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。在正常市场情况下，该基金力争净值增长率与业绩比较基准收益率之间的日均跟踪偏离度不超过0.3%，年跟踪误差不超过4%。

　　博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。注册资本1亿元人民币，总部设在深圳，在北京、上海、郑州、沈阳设有分公司。博时基金公司的经营范围包括基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务，是一家为客户提供专业投资服务的资产管理机构。截至2011年12月31日，博时管理的公募基金资产规模逾1083亿人民币，累计分红超过人民币556 亿元。博时基金公司是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一，养老金资产管理规模在同业中名列前茅。

　　博时上证自然资源指数ETF基金主要投资于上游资源企业，上游资源企业自身产品议价能力相对较强，往往拥有较强的价格转嫁能力。上游产业指处在整个产业链的开始端，提供原材料和初级产品的行业。由于农业现代化和农业生产向工业化过渡的发展方向，使农业生产与工业生产的关系越来越密切，因此上游产业概念往往不限于工业生产，其外延越来越宽泛，泛指各类原材料或半成品生产(包括农业在内)。上证自然资源指数由沪市中规模大、流动性好的50只自然资源类股票编制而成，于2010年5月28日正式发布，旨在反映沪市A股中自然资源类股票的整体表现，并为相关指数化投资产品的开发提供基础工具。2005年1月4日至2012年2月28日，上证资源指数累计上涨267.71%，而同期沪深300指数累计上涨166.25%，上证资源指数收益率大幅超越同期沪深300指数的收益。

　　胡俊敏女士，博士。1985年9月至1990年6月在中国科学技术大学近代物理系学习，获学士学位；1991年1月至1996年7月在哈佛大学物理系学习，获博士学位；1996年8月至1998年8月在哈佛大学化学系工作，任副研究员；1998年9月至2002年5月在惠普安捷伦科技工程部工作，任工程师；2002年6月至2006年10月在汤姆森金融公司量化研究部工作，任高级量化研究员；2006年10月至2010年9月在贝莱德全球金融公司工作，任基金经理。2011年加入博时基金管理有限公司，任股票投资部投资经理。

　　上证自然资源指数成分股集中于上游资源行业，该行业利润相对丰厚、竞争相对缓和，且手中掌握大量的资源，具有较强的议价能力，随着全球资源的逐步匮乏，长期来看，资源价格仍将继续上行，因此，该行业具有较好的投资价值。不过，基金经理尚无任何基金产品的管理经验，且博时基金旗下指数基金跟踪能力在行内属于中等水平。因此，我们给予该基金适当关注的投资建议。