分级基金监测周报:短期市场走势难言乐观,股票进取份额溢价缩小

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　上周股市方面,受益于央行下调银行准备金率的影响,市场继续强劲走势,上证指数收于2,440点,上涨3.5%;深圳成指收于10,124点,上涨5.3%。债市方面,央行下调银行准备金率影响较小,市场走势平稳。中证全债指数收于140点,上涨0.1%。

　　在股市强劲走势下,股票分级基金母基金净值平均上涨4%。股票进取份额净值平均上涨7.9%,价格上涨4.6%,价格涨幅低于净值涨幅,溢价率迅速回落;受股票进取份额溢价率缩小的影响,股票稳健份额折价率相应缩小,价格普涨。

　　债市走势平稳,债券分级基金母基金净值小幅上涨,平均上涨0.31%。在杠杆效应下,债券型进取份额净值平均上涨0.67%,各品种涨跌互现;三只永续性债券稳健份额涨跌互现,四只固定存续债券稳健份额价格波动较小,价格平均上涨0.1%。

　　对于股票型进取份额来说,随着市场的不断上涨,对后市继续上涨的预期减弱,获利盘了结出场会导致进取份额的溢价率下降,进而使得进取份额价格与净值涨幅出现偏差,甚至走势出现背离。投资者应注意投资风险,不易过分追高。

　　如果进取份额溢价率下降的情况下,稳健份额在配对转换机制的作用下折价率会降低,价格会上涨,因此,建议投资者可以在适当的时机考虑逐步加大稳健份额的头寸,一方面可以博取短线的市场上涨收益,另外一方面,目前多只稳健份额的年化收益率超过8%,具备较好的长期投资价值。

　　在货币放松的大环境下,债券慢牛的格局会逐渐体现。同时,如果股市回调,避险资金对债券市场的需求可能在短期内拉低债券收益率。鉴于此,目前是配臵债券型进取份额的较好的时机。