西南证券西南证券固定收益月报

西南证券股份有限公司 王剑辉


　　四年一次的闰月让债券市场经历了六年未见的春节后资金面阶段性紧张,因而债券交易员这个月过得并不轻松。资金的缺少导致一级市场发行相比往年更加艰难,高评级债券因市场的风险偏好逐渐提升稍有冷却,低评级债券因风险偏好不够高迟迟没有解冻,二级市场承接了这样的偏好,仅中等评级的信用债本月逆着债券市场回调的大趋势走出独立的行情。今年前两个月的发行量和成交量均超过去年同期,市场容量的扩大是主要原因。

　　海外市场逐渐见到利好消息,美国的经济数据喜忧参半,喜气渐多,市场甚至开始讨论是否有必要将目前的低息政策延续到后年。欧洲经济目前处于数据不佳、景气度好转的阶段,德国的PMI和法国的就业率均显示欧洲经济暂时仍未摆脱衰退的可能性,但是欧债危机形势平稳的可能性在一点点增加。近期美股的走势说明欧洲形势稳定有利于稳定全球投资者的担忧情绪,进而刺激资本市场的爆发。