光大证券债券日报

光大证券股份有限公司 郜彦伟


　　【观点综述】

　　28日(周二)央行进行了28天正回购操作100亿,发行利率持平于上次水平。虽然存准下调缓解流动性,但是没有想象中的那么大,尤其是当前面临月末效应,在存贷比考核约束下资金需求相对较大,央行继续停止发行央行票据。随着月末效应的消失以及3月份整体资金面较2月份显著改善的情况下,预计央行会加大公开市场操作力度,以平滑未来到期资金。前期在多种因素影响下,资金面一直表现相对偏紧,随着存款准备金下调释放资金的到位,资金面大为改善,但是就近期临近月末存贷比考核的约束,预计资金将保持相对平稳的态势,显著改善预计到3月份。28日1天回购利率较前一交易日下行33BP至2.69%,7天回购利率下行1BP至3.66%。考虑到月末效应的存在,预计本周前半周7天回购利率将在3.5%-4%之间波动。