宏源期货：原糖大幅下挫 郑糖还将继续下探

　　1、南宁：集团报价6580(-0)元/吨，持稳。柳州：集团新糖报价6580-6620(-0)元/吨，中间商报价6470-6500(-10)元/吨，持稳，销量少。

　　2、按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算，期现价差为16(-7)元/吨，主力SR1209期现价差为34(-7)元/吨。

　　3、泰国原糖折算精炼后完税成本5995(-132)元/吨，巴西原糖折算精炼后完税成本6160(-131)元/吨，进口分别盈利 为585元/吨与420元/吨，进口盈利比率分别达6.89%与4.39%。

　　4、主力SR1209-现货、SR1205-SR1201、1209-1205分别为34元/吨、-4元/吨、-197元/吨。

　　5、2月上旬，国家发改委等联合下发通知，计划收储国产白糖100万吨，首批收储量为50万吨。从2月10日起，每月的第二个和第四个周四收储，直至收满50万吨为止。2月23日上午9点进行了国家2011/12年度第一批第二次食糖临时收储，至9点40分左右收储结束，此次总收储数量为5.5万吨，最高到库价为6820元/吨，最低到库价为6600元/吨，加上第一次收储的16.3万吨，两次收储成交量总共为21.8万吨。

　　6、巴西贸易部宣布，2月份巴西主要农产品出口实现环比增长。其中2月份原糖出口102.4万吨，高于1月份的95.07万吨和上年同期的97.99万吨；白糖出口31.62万吨，高于1月份的28.04万吨，但低于上年同期的41.69万吨。

　　7、原糖期货周二下跌，因美元上涨和金融市场下滑，而巴西最大的糖产区中南部地区即将收割蔗糖预期带来充裕供应，加重了糖市的利空基调。

　　小结：

　　周二主产区现货整体持稳，观望态度明显，淡季特征明显。消息面上，希腊可能出现无序违约的风险以及中国下调经济增长目标，使市场对全球经济复苏的信心受挫，股市和大宗商品均出现了大幅下跌。策略上，国内销售淡季与收储决定了郑糖上下两难，6550-6700区间震荡或成为常态，但受整体偏空外部环境以及原糖下跌影响，预计郑糖主力1209还将进一步下探，不宜过分看空，接近6550的下边界短线空单可以适当平仓，考虑少量做多。

　　(马春阳)