敦沛金融：建议关注裕元 目标价29.1元

　　宏观焦点

　　美股周二下跌。投资者忧虑希腊可能出现无序违约，及中国经济增长放缓。道指跌1.57%，报12,759 点；标普500 指数跌1.54%，报1,343 点；纳指跌1.36%，报2,910 点。

　　美国原油期货周二下挫，尽管伊朗局势持续紧张，希腊换债前景不明朗，令市场上的避险情绪升温。纽约期油每桶报104.70 美元，下跌1.89%。现货金周二下跌，市场忧虑希腊若换债失败，将会出现债务违约，投资者抛售高风险资产。现货金报每盎司1,674.33美元，下跌1.89%。

　　港股周二下挫。内险股沽压较大，财险(2328 HK)及平保(2318 HK)大跌5.46%及3.74%。AIG 以折让7%配售AIA(1299 HK)，股价跌8.39%。汽车股领跌国指，比亚迪(1211 HK)及吉利(175 HK)下跌9.87%及7.41%。恒生指数收市跌2.16%至20,806 点。

　　公司新闻

　　中国人寿(2628 HK)发盈警，预计去年净利润将按年下降40%以上、50%以内。主要由于受资本市场波动导致投资收益率下降，和资产减值损失增加的影响。

　　太平洋恩利(1174 HK)建议进行二供一供股，涉及发行15.74 亿股，供股价0.49 元，较最后收市价折让38.8%。集资7.51 亿元，用作认购其于恩利资源供股项下之按比例配额拨资。

　　香港生命集团(8212 HK)停牌，以待刊发有关公司建议供股之公告。

　　马斯葛(136 HK)拟向股东建议实施股本重组，包括股份合并、削减公司已发行股本以及分拆法定但未发行股份。

　　交易建议

　　股份编号：551 HK–26.9 元 / 目标价：29.1 元 / 8.18% 潜在升幅

　　裕元(551 HK)公布去年12 月底止首季盈利按年增长4.6%至1.56 亿美元，胜市场预期。其中OEM 业务录得较佳增长，主要受平均价格按年上升12%及毛利率由去年末季的18.5%反弹至21%带动。我们认为公司今年将可维持稳定的增长，盈利催化剂或来自Nike 及Adidas 的潜在价格上调及需求上升。该股现价相等于预测2012 年市盈率11 倍。