申银万国：市场步入震荡回调格局

　　盘中特征：

　　周三沪深股指一波三折，隔夜欧美股市的大幅度下跌导致A股跳空低开，补缺口后尾市回落，多数股票下跌。上证指数收盘2394.79点，跌0.65%，成交917.3亿元；深成指收盘10054.87点，跌0.39%，成交853.2亿元。申万23个一级行业指数仅商业贸易和交运设备行业指数上涨，余者皆跌，其中跌幅较大的是有色金属、采掘和电子。终盘714只上涨，154只平盘，1560只下跌，其中8只涨停，无跌停。沪深股指的日K线均为下跌小阳线。

　　后市研判：

　　上证指数近期可能步入震荡回调格局。

　　板块出现分化，有些板块和个股的补涨行情抑制大盘调整的速率和空间。虽然本周前三个交易日的股指呈震荡回落之势，但三个交易日每天都有数百只股票上涨，并且周一至周三分别有14、17和8只股票涨停，在弱势中尚有亮点，这可能在一定程度上显示人们对于近期的调整行情并不意外，对指数淡化，在震荡中炒作局部行情。这减缓了调整的压力，一旦市场热点降温，不排除加大调整力度的可能。

　　时间之窗开启。本周是自2132点的反弹以来的第8周。上证指数周K线7连阳，多方能量得到较大的释放，第8周是阶段性的时间之窗。2011年11月11日起的下跌，周K线是7连阴，第8周和第9周震荡筑底，是超卖之际的良好阶段买点。目前反弹连续7根周阳线，第8周虽然短暂地上涨数点，从理论上讲可能是阶段卖点。另外，上证指数自2009年8月见高以来，其周K线走呈约814点的下降通道，中轨线本周大致在2478点。关于时间与空间，我们在上周五的报告中作了简要的分析，时间与空间显示股指可能遇到了阻力。

　　10日均线失守。上证指数此前基本上沿着5、10日均线的方向运行，周二收盘跌破10日均线，周三低于20日均线，如果后半周多方无力返身而上，股指可能步入阶段性调整格局。日前10日均线位于2431点附近，它处于动态之中，一旦它演化为反压，多方可能需要一些时间才能重新振作。60日均线于2月上旬被多方收复后，至今未回抽确认过，3月份此线可能面临考验。

　　操作策略：

　　震荡频繁，波段操作，适当控制仓位。

　　(主持人：魏道科A0230511040068)