申银万国：2500点附近有阻力

　　盘中特征：

　　周五沪深股指温和反弹，个股普涨，房地产板块再度领先。上证指数收盘2460.69点，涨1.43%，成交964.5亿元；深成指收盘10299.93点，涨2.38%，成交864.5亿元。申万23个一级行业指数全线上涨，涨幅居前的为房地产、家用电器和交运设备行业指数，涨幅较小的为食品饮料和餐馆旅游行业指数。终盘2282只上涨，89只平盘，56只下跌，其中9只涨停，无跌停。沪深股指的日K线均为上涨小阳线。

　　后市研判：

　　上证指数短期可能维持着温和反弹趋势，近期2500点左右有阻力。

　　在大盘犹豫不决之际，又有房地产板块的崛起让市场为之一振。媒体报导住建部重申房地产调控政策绝不会松动，地方玩“小动作”，露头就打。可是房地产板块的股价却维持着相对强势，经过几个交易日的调整后，周五该板块以3.95%的升幅傲视群雄，亿城股份和浙江广厦封住涨停，对市场人气起着鼓舞作用。与此相关的家用电器、建筑建材等行业指数也有不俗的表现，下午股指基本上在2450点附近徘徊，平稳收于反弹以来的次高点2460.69点。

　　多方取得了阶段性成果，难能可贵。首先，自2012年1月6日见低以来，沪深300上涨了19.48%，有的品种升幅超过两成。其次，股指陆续走出了自2011年4月以来的下跌趋势。趋势投资者有试探参与的迹象。再次，市场对利淡因素反应较为理性，在某种程度上转变了过去那种对利空如惊弓之鸟的状态，市场的心态趋于相对平和，这可能有利于吸引场外资金的参与。

　　大盘频繁震荡，上证指数2500点左右多空将一番较量，谨防冲高调整。时空因素往往较难把握，我们从市场本身的角度不妨留意三点，第一，2483点和2536点是相应的技术阻力位，2500点左右除了它是整数关外，也有心理压力作用。上证指数自2009年8月见高以来，其周K线走呈约814点的下降通道，其中轨线目前大致在2483点。上轮反弹的高点2536点构成此次反弹的颈线位。其次，时间之窗在下周。上证指数反弹以来的周K线是7连阳，下周是第8周，是阶段性的时间之窗。2011年11月11日起的下跌，周K线是7连阴，第8周和第9期虽然创了新低，但那是超卖之际的良好买点。目前反弹连续7根周阳线，即使再涨，其力度可能相对有限，悠着点。第三，股指向上突破60日均线和3067点以来的下降趋势后，至今尚未回抽确认。我们不能刻舟求剑，主观预测股指将如何，但经过回抽后的运行，可能稍稍踏实一点。历史不会简单地重演，但有惊人的相似之处。

　　此波股指究竟反弹至何处，较难预料，就其动态观察而言，10日均线的得失对投资决策可能造成较大的影响。继续关注10日均线的动向。上证指数基本上沿着5、10日均线的方向运行，目前两者尚处于多头排列状态。10日均线位于2421点附近，每个交易日温和上升。深成指暂时也收在10日均线之上，目前在9997点。随着时间的推移，如果股指裹足不前，10日均线一旦失守，反弹无力，可能引发阶段性调整。如果此线不失，尚可持有。换个角度考虑，如果从中期角度看，目前的估值并不高，即使将来出现一定幅度的调整，倒是考虑布局的时机。

　　操作策略：

　　震荡频繁，波段操作，不追涨。

　　(主持人：魏道科 A0230511040068)