仟家信：欧银悬疑大片，黄金静观其变

　　由于市场传言美联储或将重新考虑实施量化宽松，加上金价下跌吸引到中印等国的实物买盘入市，周四纽约市场现货金斩获温和反弹，收盘重回1680美元之上且收复200天均线。考虑到今日将迎来两大重量级风险事件：欧洲央行利率会议和希腊债务互换最后期限，因此相信黄金走势可能出现较大波动，一方面，有关债务互换的任何坏消息都可能在短时间内令金价承压；另一方面，欧银行长德拉基会否语出惊人则让金市依旧充满较多变数。预计日内国际金价或先行位于1675- -1695区间内波动。

　　欧洲央行将于北京时间周四20:45公布利率决议，市场预计该央行将继续保持“按兵不动”策略，由于该行刚刚向金融机构注入5295亿欧元第二轮长期再融资操作，以1.0%超低利率贷款给金融机构，进一步缓解市场流动性匮乏窘境。当然，欧银行长德拉基的新闻发布会则将吸引众多投资者的目光，届时其将对欧元区经济、货币政策前景、通胀、欧债局势等问题发表观点，时间为北京时间的21:45。目前来看，自去年12月21日以来，欧银已连续实施两轮LTRO，市场资金面紧张情势得到大幅改善，欧元区外围国债收益率持续下滑，欧债危机也得到有效缓解。同时，欧元集团原则批准1300亿欧元第二轮金援给希腊，使得其债务暂时避免违约。当然，今日欧银维持利率不变几乎已形成了普遍的市场共识，故德拉基的讲话势必成为众矢之的。首先，悬疑一：德拉基是否会暗示将在较长时间内“按兵不动”？投资者都很担心德拉基是否会暗示未来较长一段时间内都将维持利率不变，且不会推出新的刺激措施。倘若此言一出，欧元虽会获得支持而反弹，但黄金却将在短暂冲高后再度震荡回落，原因系低利率环境并未得到进一步深化。

　　德拉基曾在上月称，决策者并未在会议上讨论降息，而且随着经济企稳的暂时迹象增加，所面临的进一步放宽政策的压力也已缓解。换句话说，作为以控制通胀作为首要工作目标的欧银来说这个时候是不可能降息的。其次，悬疑二：德拉基将如何对LTRO置评？在新闻发布会上，德拉基很可能被要求就最新一轮LTRO发表评论。

　　尽管三年期贷款操作的直接影响让大家感到满意，但较担心通胀的欧洲央行管理委员会成员希望开始讨论这些政策加剧失衡和物价大幅上涨的可能性。如果德拉基流露出对约5000亿欧元的银行低息融资举措“十分满意”，并表示此类操作并不是常规化的，那么市场将对于LTRO的利好预期大幅弱化，金价承压也就在情理之中了。最后，悬疑三：德拉基会否将发出经济滞涨的展望？经济增长放缓、通胀压力加大被成为经济学上的“滞涨”，最新数据显示，欧元区去年第四季度经济开始萎缩，同时，受到油价猛涨推动令得2月CPI上升2.7%，高于欧银2%的长期目标。不过，从这一点上滞涨的信号传达倒是给金市中长期带去更多的正面效应。

　　技术方面，从黄金的周K线上来看，上周收出了带有上下影线的大阴线，正所谓是“穿头破脚”的态势，将前周的中阳线涨幅全部吞噬。收盘的位置则是显得比较微妙，恰好位于略低于30周均线的位置。考虑到30周均线在黄金整个震荡上行过程中始终处于最为重要支撑的作用，故本周倘若金价始终被压制于该水平下方，则将宣告本轮反弹走势的终结。

　　【今日操作建议】

　　1. 建议考虑在1668至1670美元区间内做多，有效跌破1665止损，1688至1690美元区间止盈。

　　2. 也可考虑在1701至1703美元区间内做空，有效突破1705止损，1680至1682美元区间止盈。