景川：金属市场高位震荡仍是主体

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　　金属市场依旧维持着高位震荡的格局，多空因素交织令市场左右为难。美国经济整体转暖是支撑市场高位运行的中流砥柱；房地产数据，特别是就业数据的明显好转都令我们看到美国经济正运行于一个良性轨道中。不过中国经济增长预期的降低却是市场没有预料掉的，这也成为近期市场运行中的一个病痛。此外，希腊债务问题再度成为投资者热议的话题，其债务互换的不确定性令市场恐慌再起。受多方面因素的影响，市场整体还是处于震荡运行中。

　　中国最新政府报告中将今年GDP增速预期目标定为7.5%是出乎意料的，在意外之余，也引发了投资者对于中国经济增速下滑风险的担忧。2012年7.5%的GDP预期目标是8年来我国首次将GDP预期目标定在8%以下，同样也低于之前普遍预期的8%以上。这给市场的解读为当前全球宏观环境依旧不容乐观，对消费的提振也带来众多疑虑。再加上对于CPI控制在4%左右的目标显示出今年的货币政策虽有放松迹象，但并不会有显著放松流动性的现象。此外，从现阶段来看，金属消费在消费旺季仍然没有显著的起色，虽然现货贴水有所好转，但对于整体扭转消费需求并没有什么帮助，因此对于市场来说，经济增速降低、消费需求减弱对于金属的承压是显而易见的。

　　而就欧元区来看，围绕着欧债危机的压力是有所减弱的，从近期西班牙、意大利国债收益率的降低就显示出投资者对于欧债担忧是有缓解迹象。不过近期希腊债务违约的问题再度摆上台来。市场持续关注着希腊债务互换计划的进展，其过程也比较曲折。此前债务互换参与率低、债务计划延期等消息不绝于耳，牵动着市场紧张的神经。本次债券互换计划截至在本周四，若参与率低于75%，则换债协议可能失败。不过从目前来看，参与债券置换承诺的债权人越来越多，再加上希腊政府有准备强迫债权人参与换债计划，因此换债计划通过的可能性比较大，不过在结果还没出来之前，市场的压力依然存在的。