华鑫期货：USDA报告无亮点 玉米高位风险大

　　棉花：

　　周五公布的USDA报告中，数据并无明显变化，几乎与2月供需报告数据持平，唯独中国棉花库存小幅上调。从1805万包到2008万包，整体全球棉花供过于求的格局将持续的预期继续打压美棉走势。而印度出口禁令的取消对棉花更是当头一棒。周五美棉持续下跌0.85%，后期依然不看好。

　　国内棉花周五在整体市场多头氛围浓厚的提振下小幅上涨0.32%，成交大幅减少，增仓4926手。60日均线附近仍提供较强支撑。国家收储在本月底将正式结束，未来棉花价格的支撑主力还是依靠市场需求的启动。鉴于本年度棉花收储数量巨大，后期市场可流通棉花尤其是高等级棉花将大幅度减少，4、5月份的集中播种期和随后的出苗生长期，棉花面临未知的天气情况。棉花短期趋势依然偏多为主。短期将考验上方20日均线附近的压力。操作上长线保持偏空思路，短线可日内逢低短多。

　　白糖：

　　国际糖市方面，纵观消息面，增产形势依旧不改，无论是泰国、巴西、印度还是澳大利亚，产量增加预期不变，同时全球知名分析机构CZARNIKOW也上调11/12年度全球糖市供应过剩预估至770万吨，之前为610万吨。在全球供应过剩的大背景下，本周ICE糖市走势弱势下行，仅在周四由于希腊传出利好消息有所提振，但随后周五再次下跌。后期依然不看好。

　　从目前国内食糖的消息面来看，并无明显的利好利空，窄幅波动之势依然未改，糖市依旧处于传统淡销季节，而生产加速，库存大幅增加，产销形势并不乐观，上周收储前夕期糖主力合约下破6600关口，在收储日又依靠国储收购支撑力量而回升。期糖依旧处于无大方向的缩量减仓整理行情，二月国内经济数据如数发布，CPI的下降也给市场前景奠定宽松环境的预期，但是两会召开依旧强调物价问题，调控从紧政策不会转向，糖市在“政策底”之后依旧需要等待3-5月的传统淡销期内的“市场底”出现。

　　玉米：

　　止上周五，北方港口港内外库存总数恢复至160万吨，去年10月新粮上市至今，北方港内玉米库存首次突破100万吨，可见产区供应已经开始陆续上量。而南方港口因养殖效益下降，饲料企业采购玉米态度谨慎，承接力不足，在南弱北强的格局下，粮源外流阻力加大，将在较大程度上抑制东北粮价上涨，贸易商或选择压价收购，农户挺价心理将出现动摇，若市场风向发生转变，供应量增加必将对市场价格形成冲击。

　　由于全球经济放缓，市场消费能力减弱，本年度国内玉米总体需求不振，玉米期现货价格上涨缺乏市场基本面支撑，而周五出现的玉米期货价格大涨完全是出于央行未来降息操作，预计当前市场价格难以持续，且终将回归理性，坚持价格回调预判，长期来看回落底部可看2300-2330元/吨。短期操作上不宜追多，建议前期多头继续防守2400持有。

　　大豆

　　豆一1209合约周五开盘于4456，最高价4514元，最低价4456，最终收盘于4505，价格上涨59元，涨幅1.33%，持仓量增加31852手。美豆继续高位横盘整理，美国农业部公布的3月份作物供需报告与市场预期相符合，下调了大豆产量和年末库存，为美豆提供了利好。国内现货方面北方产区依旧保持价格稳定，南方地区价格尤其河南、安徽涨势明显，目前在5000元/吨。期市周五豆类普遍大涨，从技术面来看已经开始在新的高位区间，今天继续看涨。

　　豆粕

　　豆粕1209合约上个交易日开盘于3159元，盘中最高价3198元，最低3155元，收于3193元，较前一交易日上涨40元，涨幅为1.27%，持仓量减少23636手。国内现货市场表现受期市影响上调价格，虽然美国农业部报告是利多，但现货成交低迷，无法提供上涨动力。技术面上看豆粕是豆类中最弱的品种，且3200位置压力明显，进一步上涨恐怕难度很大。

　　豆油

　　豆油1209合约9日开盘于9396元，盘中最高价9584元，最低价9382元，最终收于9576元，较前一交易日上涨230元，涨幅为2.46%。增仓65282手。国内现货方面市场交易量持续低迷，但周五期价上涨过大，所以现货价格会有上调，但受成交量的影响上调幅度不会太大，关注油厂的开工率。豆油期市疯涨230元，一气突破了9400这个调整平台，新的价格空间被打开，后期继续在高位运行。

　　(华鑫期货  王举明  何乐漾)