敦沛金融：建议关注利邦 目标价7.48元

　　宏观焦点

　　美股周三平收，因投资者在标普500 指数升至四年高位后获利回吐。道指升0.12%，报13,194 点；标普500 指数跌0.12%，报1,394 点；纳指升0.03 %，报3,040 点。

　　美国原油期货周三向下，因上周美国原油库存增幅高于预期，加上美汇走强。纽约期油每桶报105.41 美元，下跌1.20%。现货金周三大跌，因市场预期印度或会考虑提高黄金进口税。现货金报每盎司1,644.88 美元，下跌1.75%。

　　港股周三随外围高开，但午后内地股市下挫，拖累港股高位回落。中移动(941 HK)今日公布业绩前股价先跌2.72%。温总重申维持楼市调控，内房股偏软，绿城(3900 HK)及恒大(3333 HK)下跌2.98%及1.72%。恒生指数跌0.15%，至21,307 点。

　　公司新闻

　　腾讯(700 HK)公布去年营业额按年上升45%至284.96 亿元人民币，纯利按年增长26.7%至102.03 亿元，每股盈利5.609 元，末期息派0.75 港元。其中，互联网增值服务收入按年升48.8%，移动及电信增值服务收入升20.4%，网络广告收入升45%。

　　旭光(67 HK)发盈喜，预计2011 年度溢利将按年将大幅增加，主要由于完成收购中国高分子及其附属94.1%及余下股权，并将其财务业绩并入集团业绩。

　　新华制药(719 HK)客户山东济南欣康祺医药前期经营出现异常，资金链断裂，可能对资金回笼产生较大影响，目前有关货款总计6,073 万元人民币。公司可能遭受较大的经济损失。经初步估算，损失不会导致公司2011 年度纯利按年下降50%。

　　中能控股(228 HK)发盈警，预期去年亏损将按年增加，原因是按金、其他应收款及应收贷款的减值拨备。

　　交易建议

　　股份编号：891 HK–6.92 元 / 目标价：7.48 元 / 8.09% 潜在升幅

　　利邦(891 HK)公布去年盈利按年增长50.5%至5.13 亿港元，受惠品牌地位建立及商品推广带动下，毛利率上升3.5 个百分点至80.7%。大中华区零售销售增长24.8%，同店销售上升19.5%。公司预期今年同店销售为低双位数增长，期望毛利率可维持于80%水平。我们对于公司的销售动力维持正面看法，预计可继续受惠内地对高档男装产品的强劲需求，该股现价为今年预测市盈率19 倍，相对其增长前景，估值不高。