永丰金融：长线持有渣打集团 目标价218元

　　业务简介

　　主要从事零售及商业银行业务及提供其他金融服务。

　　重点因素

　　由于渣打专注新兴市场业务，因此，即使去年欧危机机对欧美银行体系带来冲击，但集团去年纯利仍录得继续增长，去年全年纯利增长12%至48.49亿美元，连续第九年创下新高，经营收入则增长10%，至176﹒37亿美元，而管理层更有信心，今年全年的收入及盈利均能够录得双位数增长。

　　在集团的众多业务当中，香港业务之纯利按年增长达34%，新加坡及其他亚太区巿场的盈利去年亦分别录得40%及34%增幅。不过，南韩及印度业务盈利却分别跌56%及33%，南韩倒退的主因进行员工退休计划，印度则受央行大幅加息及政府政策拖累。而南韩的重组已完成，能节省9500万美元，印度政策亦明朗化，相信今年两地的业务会回复增长。

　　至于内地业务方面，集团去年来自内地业务的纯利更增长一倍，而于未来，集团将会加快于内地开设分行数目，但由于法规上的问题，外资行在内地开设新分行的数目是有限制的，开设分行的速度将会较慢，惟集团仍努力向着100间内地分行的目标进发，继续扩展内地市场。

　　交易策略

　　渣打继续受惠于大中华市场的强劲增长，再加上南韩及印度业务料今年亦可恢复增长，相信今年仍可达到双位数的增长目标，中长线前景理想，派息亦稳定，建议投资者可以190元买入作中长线持有，目标价为去年高位218元，止蚀价为179.5元。