公募基金策略周报:组合搭配适当转向均衡

国金证券股份有限公司 王聃聃，张剑辉


　　基本结论

　　组合搭配适当转向均衡——开放式基金投资建议

　　过去一周市场围绕温总理对房地产措辞展开先抑后扬的走势。首先温总理“保持首套信房贷款政策稳定性”触发整个地产产业链如房地产、建材、水泥等相关行业大幅上扬,而随之“房价远没有回落到合理价位”的言辞引发投资者对整个产业链的担忧,导致地产板块等大幅下挫。但是从基本面来看,并未出现变化。国内方面,宏观数据好坏参半,国金策略小组认为,市场流动性的适度宽松、经济触底温和复苏、通胀暂时未有大的约制、政策强调稳中求进等并未改变;国际方面,美国数据依然靓丽,美联储议息措辞显示出美联储对美国经济有了更多正面的看法。基于以上分析,建议从组合风格而非仓位角度进行调整,风格上可由前期侧重低估值蓝筹的基础上,适当增配成长类风格基金进行平衡。目前来看,低估值蓝筹股风格品种目前仍具备积极防御的特征,包括对于金融、汽车、煤炭等行业侧重持有的基金可进行关注。同时,经济增长调结构背景下,前期调整了较长时间的消费类风格、新兴成长主题基金有望活跃,对于此类风格品种可适当持有平衡组合风格,其中,注重自下而上选股、选股能力突出的基金更具备竞争力。

　　从折价和业绩出发,阶段配置优势品种——封闭式基金投资建议

　　截止到 2012年3月9日,25只传统封基整体平均折价为13.33%,在平均剩余存续期2.75年的背景下,平均到期年化收益率为5.78%。随着传统封闭式基金折价率逐渐提升,部分高折价品种具备获得超额收益的可能。建议投资者继续从个体角度出发,选择投资管理能力、折价率具备优势的品种,如金鑫、鸿阳、汉兴等