每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　中国平安：财险 银行业务利润贡献幅度增加

　　2011年，中国平安的投资收益状况同比有所提高。总投资收益额为295.16亿元，同比增加0.83%，总投资收益率为4%，同比降低0.9个百分点。随着股票市场的下跌，权益类资产投资收益大幅度下滑，拉低了平安的总投资收益率水平。

　　2012年，随着市场的转暖，中国平安的投资收益将上升，进而带动投资型保费收入增加。另外，深发展融合进来以后，集团内交叉销售业务会做得更好，业务成本将下降，利润将增加。鉴于中国平安良好的业务发展前景，我们给予“谨慎推荐”投资评级。

　　(东北证券 赵新安)

　　平庄能源：稳增资产注入 具备多重先决条件

　　大股东平煤集团去年进行大量资源收购，其中蒙东能源1500万吨煤炭项目为成熟资产、新疆1500万吨煤炭项目已开建。逐渐进行资产注入已具备多重有利条件：1、大股东造血能力增强，消除资产注入将导致集团公司难于存续的疑虑；2、平煤集团对信达资产有过大额分红，有利于解决信达股权退出问题；3、国电集团在五大电力集团中持有煤炭资源储量和产量最大，旗下仅有平庄煤业这唯一的煤炭平台。平庄煤业集团资产规模迅速扩张的背景下(集团产能是上市公司5倍)，同业竞争问题的改善途径应为渐进性的整体上市。

　　出于公司上半年煤炭销售毛利率继续提升的判断，预计公司2012-14年EPS为1.02元、1.26元和1.51元，分别对应未来三年12.35X、10X和8X动态PE，估值水平低于行业平均，维持公司“推荐”评级。

　　(东北证券 王师)

　　唐山港：布局年报行情 确立高增长

　　唐山港大多数的铁矿石均通过通用散货码头装卸，停靠4-7万吨的巴拿马船，接卸印度矿和曹妃甸港区分拨的减载矿。随着公司2个20万吨级矿石码头(即首钢码头，公司60%的股权)十月份投产，突破产能瓶颈后，跟踪近几个月唐山港的铁矿石吞吐量稳步上升，其中2011.10-2012.01唐山港铁矿石吞吐量分别为268.6、338.6、387、345.6万吨，同比增长76.7%、41.1%、98.8%、53.6%，远高于全国进口铁矿石吞吐量，预计2月份吞吐量可达350万吨，同比增长62.4%。我们预计的全年4500万吨的铁矿石吞吐量完全可以实现。

　　全国港口铁矿石的高库存对公司影响不大。截至3月16日，全港区进口铁矿石库存达到9942万吨，市场担心铁矿石去库存的压力会不会对公司吞吐量有影响，我们认为影响不大。主要原因在于我们认为铁矿石库存走高是个大趋势：(1)由于进口铁矿石平均品位在降低，为了保证同等铁精粉，数量必然是个提升的过程；(2)随着近几年大型铁矿石码头的逐步建成投产，港口的堆存能力得到加强；(3)全国的粗钢产量在不断上升，钢厂和贸易商的常备库存也应当有所增加。维持“强烈推荐”评级。

　　(平安证券 储海)

　　天晟新材：新产品项目储备丰富 维持推荐

　　强大的市场开拓能力是公司持续发展的另一法宝。公司与3A合资公司的整合优势已经显现。目前公司已经取得中材科技(12.35,0.15,1.23%)和广东明阳年度份额合同，两家公司成套芯材的合计采购金额在1.6亿以上。公司目前正加紧对中复连众和国电联合动力的生产合作，力争完成2012年国内风电叶片成套芯材50%的市场占有率。

　　公司新产品项目进展顺利：PET结构泡材料大中试已经完成，PMI200立方的大中试项目和超临界PP发泡百吨级生产线预计8月底建成。尤其值得注意的是建筑幕墙开发目前已经达到产业化阶段，保证公司实现从材料制造商到成套解决方案商的延伸。维持“推荐”评级。

　　(中金公司 高峥 高兵)

　　锦江股份：金广快捷扩张或加速启动

　　多品牌策略中另一重要品牌—金广快捷的扩张或将加速启动。根据如家、7天、汉庭、锦江近期公布的2011年经营情况，不难发现，锦江之星的发展仍以稳健为主，虽然加快了扩张步伐，但新开门店的速度还是大幅落后于竞争对手。我们认为，锦江之星对旗下酒店的高标准高要求是制约扩张速度的重要原因。2010年9月19日，锦江股份全资子公司上海锦江国际旅馆投资公司以1.34亿元获得金广快捷70%股权，并且三年后有权选择是否对金广投资所持有的金广快捷30%的股权进行收购。此次子公司对剩余30%的股权进行收购，我们认为经过近一年半时间对金广品牌的整合及标准化，金广快捷已经具备快速扩张的能力，此次收购或是金广品牌走向全国加速扩张的信号。

　　短期业绩贡献有限。金广快捷2011年度营业收入为1.02亿元，净利润975万元，截至2011年12月31日金广快捷拥有13家已开业经济型酒店，客房总数1,661间。照此计算，此次收购价格相当于每间客房13万元，并不便宜，假设金广快捷2012年的利润增速为30%，则此次收购产生新增利润380万元，折合每股收益0.01元，对短期业绩的贡献并不明显。维持公司“买入”评级。虽然收购金广快捷剩余股权对公司短期业绩贡献有限，但我们认为，这或许意味着公司将加速启动非标准化的扩张，有助于公司提升开店速度，进一步扩大市场占有率。基于谨慎性原则，未考虑出售长江证券对公司业绩产生的影响，维持11-13年每股收益0.53元、0.65元和0.82元的预测值，目标价26.60元。

　　(东方证券 杨春燕)

　　东富龙：新版GMP改造在即 订单状况良好

　　我们认为公司是国内制药装备行业的杰出代表，看好公司在行业设备改造大背景下的发展机遇，不仅能充分享受国内冻干系统设备行业的高景气，还能够在冻干工程相关细分行业完成业务延伸，并提升海外业务扩展的进程。

　　根据公司目前的订单情况，未来两年30-40%的增长具有较高的确定性。我们预测公司2012-2013年EPS为1.82元和2.49元，对应2012年PE仅19倍，继续给予公司“买入”的投资评级。

　　(国金证券 李敬雷 黄挺)

　　岳阳林纸：缺乏增长动力

　　在利润率方面，主导产品文化纸市场有缓慢复苏迹象但持续性仍受经济增长影响而不确定，木浆年内预计小幅攀升而明后年将受全球产能显著扩张的压制。木材价格近年受经济尤其房地产影响有所波动，上涨乏力。

　　总体看公司现有资产的盈利前景不乐观，增长可能依赖公司强化成本及费用控制，尤其是尽快降低业已73%的负债率。从大股东中纸的发展战略看，以改善财务状况、强化内部管理和资产注入等方式做强岳纸林浆平台是公司未来增长的主要动力。维持“中性”评级。

　　(国信证券 李世新)