盛祥金业：金银短期还会调整 中线机会仍需等待

　　行情回顾

　　昨日金银承接上周后两个交易日的走高继续弱势反弹，在早盘略微向下调整之后，受支撑企稳开始反弹，全天后半段金银走势以弱势反弹为主，多方发功的攻势也极为谨慎，不愿大举进攻，只是以试探的方式进行上攻。算上上周末，金银已经连续三天出现反弹，虽然整体幅度不大，但趋势已向多头好转。技术面看，截止到昨日的反弹，并没有完全站上强支撑，开始反转上攻，也就是说技术面还有回调的预期，所以建议投资者不可盲目追多进场。基本面看，目前也没有支撑金银走强的利好消息，美元最近的强势上攻更是给金银的上行带来了阻力。我个人对金银的长期走势仍然持乐观态度，但是短线的调整也有其内在的必要性，建议投资实物金和长期看好金银的投资者还需耐心等待，待再次回调站稳支撑才是中长期进场的机会。现货市场，昨日黄金全天最高1669美元，最低1652美元，最终收于1664 美元，白银全天最高33.0美元，最低32.3美元，最终收于32.9美元，金银都以小阳线报收。

　　基本面分析

　　主要受北美地区基金的推动，黄金上市交易基金(ETF)持仓量连续第十周走高。全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至3月16日的黄金持仓量持稳于1,293.27吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至3月16日的白银持仓量持稳于9,752.67吨。其他贵金属方面，现货白银报32.92美元/盎司；现货铂金报1675.24美元/盎司；现货钯金报701.98美元/盎司。

　　近期因美国经济数据好于预期、QE3推出概率下降，欧债危机暂获缓解，加之印度上调黄金进口税打压市场人气，伦敦现货金3月以来下挫一度近9%，德意志银行、瑞银等投行近日下调黄金价格预估。不过，上述投行亦指出，仍看好黄金中长期走势，美联储维持近零利率政策至2014年，负利率环境还将持续一段时间，以及油价高企对全球经济的威胁，这些因素将为黄金长期走强构成支撑。上周，数位黄金交易员透露，数家匿名央行在最近几周乘黄金走弱，大举抄底买入黄金。交易员估计，这些匿名央行的代表机构——国际清算银行，上周一共在场外的实物交易中采购了4吨~6吨的黄金(市值为2.5亿~3亿美元)。

　　瑞银本周一(3月19日)下调1个月和3个月金价预估，将一个月黄金价格预估由每盎司1775美元下调至1550美元，3个月黄金价格预估由每盎司 1950美元下调至1600美元。德意志银行近日也将2012年黄金均价预测向下修正至1825美元/盎司，二季度均价预期下调2.7%至1800美元 /盎司。上周五(3月16日)，印度宣布将黄金进口关税由2%调高至4%。进口税上调将严重损害本土黄金需求，印度金价每10克可能上涨500卢比，印度年度黄金需求料跌逾三成至600吨。对希腊1300亿欧元的二轮援助计划，已经避免了3月20日希腊债券无序违约，大大削弱了黄金的避险需求。

　　中国压低经济增长至7.5%，并将M2的增长严格控制在13%以下，作为全球增长最快的黄金消费大国，中国经济放缓，或导致对黄金的消费增长势头减缓，从而抑制金价。有银行认为，各大央行极度宽松的货币政策令长期通胀风险走高，长线买家预计将紧捂黄金不放且利用金价回落的机会加仓，因此黄金回调只是暂时的。世界黄金协会今年2月发布年报称，2011年，全球央行购买黄金439.7吨，上一年仅77吨，为1964年来最大购买量。墨西哥、俄罗斯、韩国等新兴经济体央行去年的黄金购买量为过去40年来最高。世界黄金协会还指出，中国可能还未报告去年底的大量黄金购买量。与此同时，欧洲国家央行已经停止大量抛售。

　　技术面分析

　　黄金：黄金方面：昨日由于基本面相对清谈，金银技术上走势是小幅盘整走势，上方 1670 附近存在较大压力。技术上如果金银在这里只是盘整不攻，那么可能是下跌中继图形，后市不排除继续下探。如果突破 1680 一线，又往延续中线反弹格局，操作上建议客户保持谨慎，防止大幅回落行情。今日操作上，中线做多需要继续等待，短线可以轻仓参与空头操作。

　　白银：白银受股市走强以及美元走软影响，走势较强，随着经济的复苏对白银的工业需求也会逐步增加，同时技术上白银 11 年 5 月份进入调整周期，再次大幅调整的概率较小，未来可能采用震荡的方式调整趋势。因此白银做空应该为短线，并且做好止损，稳健的等金银中线调整到位中线做多。

　　今日关注数据

　　15:00 德国 2月份生产者物价指数 前值0.6%/月，3.4%/年；市场影响

　　20:30 美国 2月份新屋开工 前值1.5%/月；市场影响

　　20:30 美国 2月份新屋开工总数 前值69.9万

　　20:30 美国 2月份营建许可 前值0.7%/月；市场影响

　　20:30 美国 2月份营建许可 前值67.6万

　　操作建议，昨日美元快速下跌，金银反弹力度较弱，恐将有回落风险，操作上逢高于1676，33.1附近若受阻后找寻空单机会，目标1634，1580 ；31.5，30.4。止损设置于1687 33.8以上！中线波段操作，请合理控制好仓位。

　　盛祥金业研发中心：赵峰