敦沛金融：建议买入哈尔滨电气 目标价8.8元

　　宏观焦点

　　美股周二下跌。必和必拓表示，中国今年铁矿石需求增长将趋平，消息不利商品市场和能源股。道指跌0.52%，报13,170 点；标普500 指数跌0.3%，报1,405 点；纳指跌0.14 %，报3,074 点。

　　美国原油期货周二下跌，因市场忧虑中国的铁矿石需求放缓将拖累全球经济放缓。纽约期油每桶报106.07 美元，下跌2.29%。现货金周二下跌，因美元回升，商品普遍下滑，金价技术走势持续向下。现货金报每盎司1,650.78 美元，下跌0.83%。

　　港股周二连续第二个交易日下跌。3G 上客量减慢拖累中资电讯股，中移动(941 HK)及联通(762 HK)跌0.43%及3.02%。新鸿基地产(16 HK)执董遭廉署拘留，股价跌2.42%。煤气(3 HK)公布业绩后派特别息及送红股，股价逆市升2.15%。恒生指数跌1.08%，至20,888点。

　　公司新闻

　　和电香港(215 HK)公布去年营业额按年增长36%至134.07 亿港元，主要受惠智能手机销售及数据通讯的强劲增长，纯利按年上升35%至10.2 亿元，每股盈利21.17 仙，派末期息10.7 仙，全年派息15.86 仙，派息比率为75%。

　　宏华集团(196 HK)公布去年度收入按年增加85.6%至34.85 亿人民币，主要受惠全球石油设备市场的逐步恢复，毛利率由2010 年的20.3%升至27.8%。纯利转亏为盈达1.68 亿元，每股盈利5.21 分，派末期息4 港仙。

　　华昱高速(1823 HK)预期去年或会出现非常重大亏损，主要因为公司之服务特许权安排下之无形资产之减值亏损所致。

　　中国南车(1766 HK)近期签订若干项重大合同，合计金额约34.8 亿元人民币，合同总金额相当于公司按中国会计准则下2010 年营业收入的5.4%。

　　交易建议

　　股份编号：1133 HK–8.10 元 / 目标价：8.80 元 / 8.64% 潜在升幅

　　哈尔滨电气(1133 HK)公布去年纯利按年增长22.7%至12.3 亿元人民币，主要由于毛利率上升5.69 个百分点至20.05%带动。由于公司预期今年火电新项目将会放缓，因此将会逐步减低火电设备业务的比重，并会重点争取水电及核电订单。截至去年底止，公司在手的核电合同共200 亿，并预计2013 年核电销售将会有双位数的增长。我们重申公司将会是内地能重啓核电项目主要受惠者，该股现价相当于2012 年预测市盈率7 倍。