信用债分析日报

招商证券股份有限公司 罗樱，蒋飞


　　3月16日新增计划发行短融3只,中票3只,公司债1只,发行企业债4只。

　　短融中水电主体评级为AAA,我们评分为A2-,按照本周指导下限,定价应在4.36%。我们给予AA铁二局B3+的评分,定价应为5.27%,我们予以推荐。AA广弘的评分为B3-,定价应为5.27%。

　　中票方面,给予AAA中水电和中海运相同的A2-评分,3年中海运定价应为4.72%,5年中水电定价应为4.9%;给予AA-南化工B2-评分,上周AA-三房巷(3年,评分B3-,民企)发在7.98%,AA-大东(3年,评分B2,国企)发在7.65%,考虑南化工的国企身份和城投背景,定价应为7.7%-7.8%。

　　11冀东02的评分为A1,发行区间在5.4%-6%,其与上周发行的12柳工债(评分A1,5年,深交所)可比,柳工债发行在5.2%,我们认为11冀东02性价比较高,建议投资者积极配置。