花旗:买入中国联通看长线 目标价16.5元
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-23 14:13 来源: 新浪财经花旗表示,联通(00762.HK)去年纯利较该行及市场预期低17%/19%,主要是第四季市场推广成本及其他经营开支提高。相信联通仍有2-3年时间扩张3G。不过,联通需要牺牲2012年盈利,以换取3G的规模。故若联通可快速建立高质素及有规模的3G客户基础,资本开支上升及进取的补贴是物有所值的。
EBITDA疲弱及资本开支大,为联通主要盈利反弹延迟的指标。4G竞争风险亦加大。维持评级“买入”。今年第二季以后的3G上客量增长动力将会成为该股主要升因。目标价由17元下调至16.5元。