上海中期：放量增强 豆粕强势延续再创新高

　　【市场回顾】

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场周四微服收低，因出口需求弱于预期。交易活跃的5月大豆合约收低5-1/2美分至每蒲式耳1349-1/2美分。

　　今日主力M1209合约开盘3198元/吨，最高价为3242元/吨，最低下探3194元/吨，尾盘收于3240元/吨，较前一交易结算价上涨60点。交易量提升至130万张，持仓量增加20.5万张至111.1万张。

　　【基本面情况】

　　美国农业部报告称，上周美国出口销售大豆53.2万吨(包括新作和旧作)，低于90-100万吨的预估区间.中国的进口量为五周来最低。

　　商务部估计，料中国3月将进口510万吨油籽，较2月份增加33%，因压榨商增加进口，且饲料生产商增加豆粕购买量。

　　今日，国内部分港口大豆分销价格稳定。其中，广州黄埔港3900元/吨，价格稳定；浙江宁波4000元/吨，价格稳定；江苏张家港4000元/吨，价格稳定；山东青岛港4100元/吨，价格稳定；天津3950元/吨，价格稳定；辽宁大连港3950元/吨，上海3900元/吨，价格稳定。

　　昨日，全国出栏肉猪均价降至14.71元/公斤，去年同期为14.47元/公斤，同比涨1.7%。猪肉价格至24.12元/公斤，去年同期为23.21元/公斤，同比涨3.9%。仔猪均价32.84元/公斤，同比涨16.9%。母猪均价1727元/头，同比涨10.4% 。全国猪料比价为5.00:1，猪粮比价6.54:1，同比下跌7.0%、6.0%。自繁自养出栏头均盈利241元。

　　【市场分析】

　　近期美豆市场呈现高位震荡的弱势格局，市场关注焦点依然集中于中国进口和新作大豆的种植面积，预计美豆回落空间有限，中期涨势尚未结束。国内豆粕市场在美豆调整过程中维持高位震荡，但今日突破上行。基本面中，豆粕下游需求依然疲软，养殖业盈利快速下滑，目前已经临近亏损线，但南方猪肉价格近期有止跌反弹趋势，生猪价格或将出现阶段性底部。随着进口大豆数量增加，港口大豆库存有所增加，为豆粕市场带来压力，但在下游需求不佳影响下，油厂开工率不佳，库存相对偏低，支持豆粕价格。

　　【操作建议】

　　连豆粕主力M1209合约今日发力上攻，突破前期高点3225元/吨，市场调整不改强势，盘后持仓中现货企业采购积极，预计豆粕仍将以上行趋势为主，多单可继续持有。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)