基金仓位监测周报:基金继续主动小幅加仓

国都证券有限责任公司 肖世俊


　　1、 偏股型基金整体:平均仓位小幅上升,超六成基金主动加仓,仓位分布发生一定变化。

　　根据国都证券基金仓位监测模型测算,上周433支开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位为78.54%,相对前一周上升了0.72个百分点,剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体主动加仓1.23个百分点(未考虑持有人大规模申购赎回对基金仓位的影响,下同)。上周主要股指受多重利空因素的影响,在周一小幅上扬之后逐渐震荡下挫,在这样的背景下,基金继续进行了主动小幅加仓,一定程度上说明基金认为目前的市场有超跌的情况,对后市的看法在谨慎中略显乐观。

　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看,有67.2%的基金选择了主动加仓,其中38.6%的基金主动加仓幅度在0%~3%之间, 28.6%的基金主动加仓幅度在3%~5%之间。与此同时,有32.8%的基金选择了主动减仓,且主动减仓幅度全部集中在0%~3%之间。与前一周相比,上周主动加仓的基金数量略微增加,仍然超过了基金总数的六成。同时我们也注意到,有近三成的基金进行了较为明显的加仓,而减仓基金的主动调仓幅度却并不大。

　　从上周末的仓位分布来看,仓位在90%以上的基金数量保持不变,仓位在40%~50%、60%~70%和70%~80%的基金数量有所减少,其余仓位区间的基金数量则有所增加。从变化幅度来看,仓位在70%~80%和80%~90%的基金数量变化幅度超过了3%,而其余仓位水平的基金占比变化则并不明显。

　　2、按投资类型划分,各类型基金一致主动加仓。

　　按晨星基金类型划分,上周股票型、激进配臵型、标准混合型以及保守混合型基金的平均仓位分别为83.63%、76.69%、68.40%和28.99%,分别较前一周主动加仓1.18、1.11、1.56和0.94个百分点。

　　按WIND投资类型划分,各类型基金上周同样表现为主动加仓,普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和偏债混合型基金分别主动加仓1.18、1.37、1.12和1.03个百分点。

　　3、按净资产规模划分,中规模基金主动加仓幅度相对较大。

　　将基金按最新公布的净资产规模大小排序,我们把基金分为大、中、小规模基金(各占1/3)。上周大规模基金的平均仓位为78.17%,主动加仓1.16个百分点;中规模基金的平均仓位为80.11%,主动加仓1.33个百分点;小规模基金的平均仓位为77.32%,主动加仓1.20个百分点。

　　4、按业绩划分,晨星2星级基金主动加仓幅度最大。

　　上周晨星5星级、4星级、3星级、2星级和1星级基金的平均仓位分别为77.22%、77.91%、76.61%、78.28%和81.54%,分别较前一周主动加仓1.45、1.10、1.03、1.51和0.84个百分点。从整体上看,晨星各星级基金均一致性的选择了主动加仓,其中2星级基金的主动加仓幅度最大。

　　5、六大基金公司主动加减仓五增一减。

　　上周测算的62家基金管理公司中共有50家选择了主动加仓,较前周数量有所增加,超过了基金公司总数的八成,其中42家基金的主动加仓幅度在0至3个百分点之间,8家基金的主动加仓幅度在3至5个百分点之间。与此同时,有12家基金进行了主动减仓,且主动减仓幅度都在0至3个百分点之间。

　　就管理资产规模最大的六家基金管理公司而言,上周六大基金公司除华夏选择了主动减仓外,其余均进行了主动加仓。就主动加仓幅度来看,易方达居前,南方居后。

　　6、按择时能力的不同划分原则,各类择时能力的基金一致主动加仓,但主动加仓幅度呈现不同规律。

　　按照H-M模型评判的择时能力指标,我们将基金划分为择时能力较好、中等和较差三类。上周择时能力较好的基金的平均仓位为74.74%,较前一周主动加仓0.98个百分点;择时能力中等的基金的平均仓位为80.37%,主动加仓1.36个百分点;择时能力较差的基金的平均仓位为75.88%,主动加仓1.13个百分点。上述结果显示,上周各类择时能力的基金均一致性的进行了主动加仓,且择时能力中等的基金主动加仓幅度相对较大。

　　按照基金仓位变化和指数变化一阶滞后的相关性评判的择时能力指标,我们同样将基金划分为择时能力较好、中等和较差三类。上周三类择时能力基金的平均仓位分别为:78.80%、76.85%和73.67%,分别较前一周主动加仓1.24、0.99、1.12个百分点。与H-M模型的评判结果相比,我们此时得到的结论为:各类择时能力的基金均一致性的选择了主动加仓,但择时能力较好的基金主动加仓幅度最大。