基金一季度业绩分析:周期风格基金否极泰来,QDII基金独占鳌头

海通证券股份有限公司 王广国


　　QDII基金独占鳌头,主动股混基金落后指数基金 一季度,QDII基金受益于外围市场的回暖,业绩表现突出,涨幅居各类型之首,涨幅为6.72%,指数型基金受益于一季度大盘蓝筹和周期行业的良好表现,涨幅超越主动股混基金,涨幅为3.68%。对于主动股混基金由于其持仓机构中对于大消费行业和成长板块的超配,一季度该类资产表现不佳,落后于指数表现。主动股混基金涨幅分别为0.41%和0.47%。债券型基金中受益于信用产品的良好表现,纯债基金表现优于偏债基金,偏债基金业绩落后主要由于震荡的资本市场和股票持仓结构的负贡献。纯债基金和偏债基金分别上涨2.04%、1.25%。货币型基金取得了超越一年定期存款的良好年化收益,年化收益为4.60%。

　　主动股混开基:周期风格基金和部分次新基金双双飞,大消费风格基金这个季度有点冷 一季度表现出三个阶段的市场风格,一月份大盘蓝筹风格、周期风格基金表现较好、二月份中小盘成长风格基金表现突出,三月份稳健成长偏消费风格的基金表现抗跌。整体而言,一季度重仓早周期和强周期行业的基金业绩表现较好,重仓大消费行业的基金业绩落后。例如,泰信蓝筹基金凭借地产、煤炭等周期行业配置以及重仓股的良好表现业绩涨幅第1,为14.01%。重仓采掘和金属的华商领先企业和广发大盘也有较好的表现。另外,2011年底成立的部分次新基金在比较有利的建仓环境中取得了较好的业绩。成立于2011年12月份和11月份的景顺核心竞争力、民生景气行业在一季度业绩较好。

　　指数型基金:跟踪大盘指数和商品资源指数基金表现优 表现较好的指数型基金主要集中在跟踪中大盘风格指数,跟踪商品、资源指数的基金,跟踪创业板等小盘风格的指数型基金表现较差。此外,指数基金的管理能力在一季度也有充分的体现,同时期成立的部分跟踪相同指数的基金表现出较大的业绩差异。

　　债券型基金:信用债持有比例高的基金表现较好 一季度,纯债基金中,不同券种的持仓结构对业绩影响较大。企业债占比高、国债占比低、持有券种以中等评级为主的债券基金表现较好。偏债基金中大类资产配置和股票仓位中行业的持仓结构对业绩影响较大。

　　货币型基金:年初流动性紧张拉升货币基金收益 一季度中1月份、2月份的资金面相对紧张,银行间回购利率保持高位,3月份资金面相对宽松。一季度货币型基金年化收益率取得了高于一年期定期存款的回报。A类型的平均收益类为1.14%,年化收益率为4.56%,B类型的平均收益类为1.16%,年化收益率为4.64%,年化收益率均超越一年定期存款利率。

　　QDII基金:投资美国市场和新兴市场涨幅居前 一季度,美国方面,经济继续保持稳健复苏,欧洲欧债危机出现缓和迹象,亚太地区,政策放松成为主流选择。日本央行维持基准利率不变,但对进一步放松政策持开放态度。印度下调存款准备金率,泰国降息25个基点。整体而言,一季度外围市场表现较好,带动QDII基金有较好的表现。其中截至3月28日,国泰纳指100指数一季度上涨18.85%,涨幅居QDII基金第1,国投瑞银新兴市场业绩居第2。