银河期货4月5日晨会纪要

　　股指 1、上周大盘持续下跌，上证指数重要支撑位2350、2300被接连击穿，成交量继续萎缩，且留下近3个点的缺口；地产、银行板块在上周五出现较强的反弹走势，中小盘股下跌幅度较大，两市跌停家数达15只。2、市场对美联储QE预期开始减弱，美元也在近期出现一定幅度上涨；3、美国股市本周出现一定幅度的下跌；4、技术上，A股头部形态初步形成，重要支撑位的跌破，上方套牢筹码较多且成交量在不断的萎缩，故未来不看好。 操作建议：逢高做空

　　锌铅 昨夜LME锌价低开低走收于1980美元，下行1.58%，盘中触及及其低点1970美元。铅价下行3.78%，收于1992.75美元。这主要还是由于西班牙周三公债标售结果领市场失望，投资者对欧元区担忧重燃所导致的。加拿大斯特拉塔锌业公司(Xstrata Zinc Canada)宣布旗下位于新不伦瑞克(New Brunswick)的不伦瑞克(Brunswick)矿区将在2013年3月之前关闭。该矿区剩余矿石储量不到300万吨，预计1年左右采完。广东仁化县采访获悉，目前该县又有5名儿童查出血铅超标，其中一名女孩轻度铅中毒。涉嫌污染的大型企业、有亚洲产能最大炼锌厂之称的丹霞冶炼厂，仍在停产整顿中。 短期看来，宏观因素对铅锌影响较大，震荡偏空思路对待，等待宏观局势的明亮，锌价关注1950美元支撑位，铅价关注前期低点1960美元支撑有效性。

　　钢材 上周五螺纹在低位窄幅震荡，成交大幅减少。宏观方面：美联储暂缓推出QE3，同时西班牙债务拍卖并不乐观，导致国际资本市场重挫，一定程度上将影响国内投资者信心。行业方面：沙钢出台上旬螺纹出厂价格，二三级螺纹分别上涨30元/吨，表明钢厂依旧看好后市；螺纹钢社会库存和进口矿石港口库存继续小幅回落，库存压力得到了进一步的缓解；现货价格依旧保持平稳，出货情况尚可，需求正在缓慢释放。 操作上，虽然外围市场较差，但随着天气的回暖，下游需求逐步释放，季节性需求将继续增加，同时较高的矿价也对钢价构成了一定的支撑，且上周螺纹经历了连续的下跌，价格相对较低，预计短期内螺纹在消化掉宏观利空后，将出现小幅上涨行情。

　　油脂 国内清明节期间，美盘豆类攀高后呈现高位区间整理态势。受USDA大豆种植数据、南美产量担忧、美元走势及获利了结操作共同作用，Informa

　　Economics下调巴西及阿根廷大豆产量预估共约400万吨，提振市场买兴。国内油脂期货节前跌至一周内最低点，现货价格跟盘波动，交投逐渐回暖，下游需求有启动迹象。

　　玉米 国内休市期间，美盘玉米涨52美分或报8.58%，因美国农业部公布季度库存报告导致价格上涨。3月30晚间，USDA公布2012年美国玉米种植面积预估为9586.4万英亩，3月1日当季库存为60.09亿蒲式耳。受此提振，预计国内玉米期货价格将大幅高开，但涨幅能否有所持续有待检验。

　　白糖 原糖最新报收于23.99，上涨0.11，涨幅0.47%(主力05合约最新报收于24.42，上涨0.17，涨幅0.70%)；与清明假期前相比涨跌不大；国内糖市方面：节前郑糖延续震荡格局，绝对空间变化不大；产业面上：国际糖业组织(ISO)的高级经济学家在近日伦敦召开的一次行业会议上表示：中国今年将从巴西进口超过200万吨食糖，并将超过了俄罗斯成为全球最大的食糖进口国；产销数据方面：截止3月31日广东产糖量110.3万吨，其中湛江产糖量95.19万吨，产销率60.9%；海南2011/12榨季产糖31万吨，至3月底产销率45.77%；技术上对于当前糖市的趋势定位：反弹过程中的区间震荡。

　　橡胶 清明假期期间，宏观方面，中国PMI数据意外改善，降低投资者对于经济增长的担忧；而美联储出台QE3的可能性减弱，美元走高，打压大宗商品市场，日胶走低。现货方面，亚洲现货橡胶价格几乎无变动，昨日下滑，成交放缓。本周，青岛保税区库存继续减少至14.5万吨，因轮胎供应商倾向使用国内的供应。短期沪胶维持区间弱势震荡的可能性较高。关注主力合约移仓换月情况。

　　塑料 清明节期间国际原油跌至100美元附近。连续的回调或对国内的烯烃价格形成拖累。市场成交来看，节前成交清淡，需求不济使得接货动能严重不足。石化新月份定价情况看，仍以挺价为主，虽然较3月初有所妥协，但整体上出厂挂牌价格仍在10700-10850之间。 关注1209合约60日均线附近表现，无持仓者多单等待入场时机。关注10500附近表现。

　　PVC 节日期间原油价格出现回落或给化工板块造成压力，虽然当前氯碱企业整体利润不佳但需求清淡仍是制约价格向好的重要因素，节日期间国内PVC市场持稳为主，上游电石价格继续高位盘整，华北地区电石到货略显宽松，其它地区仍有偏紧。 在国内PMI指数再次回调的情况下，短线市场仍显偏空，操作上短线观望为主。

　　PTA 在前期织造、加弹终端逢低备货之后，近几日聚酯成交再次进入缩量期，反映了下游需求并没有可观的好转。现在PTA厂家的减产刚刚开始，聚酯去库存化也只是小有进展，后期会有新的产能投产，PTA反弹依然面临较大压力，继续向下调整的可能大。