白话基金招募书之泰达宏利逆向策略股票

　　新浪基金研究中心 李骏

　　基金简称：

　　泰达宏利逆向策略股票 (基金代码：229002)

　　发行日期 ：

　　2012-04-09 ~ 2012-05-08  

　　基金类型 ：

　　股票型(高风险)

　　投资方向：

　　基金股票资产占基金资产的60%-95%，着重于资产配置策略和精选个股策略。在资产配置过程中，通过联邦模型寻找大类资产(股票或债券)被低估的时机，逆向投资于被低估的资产类别；在个股精选过程中，一方面利用估值和反转策略逆向精选个股，另一方面依据逆向投资理念把握事件冲击等不易量化的逆向投资机会，并辅以严格的优质公司特征分析及投资时机分析，力求获得逆向投资策略带来的长期超额收益。

　　逆向投资的核心就是避开热门股、找到股价被严重低估的股票，这类股票的风险一般已被市场充分甚至过度反映，能提供一定的安全边际，从而获得潜在的超额收益。A股市场是转型期的市场，容易出现过度反应和反应不足的现象，比较适合逆向投资。股神巴菲特也说“在众人贪婪时恐惧，在众人恐惧时贪婪”正是浓缩了逆向投资精华。

　　逆向策略在海外基金投资中已应用非常普遍，超过15年，截至2011年末全球共有56只逆向策略公募基金，整体规模超过百亿欧元，长期业绩整体表现良好。

　　业绩比较基准：

　　沪深300指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%

　　基金经理：

　　焦云，女士，金融学硕士， 8年基金从业经验；2004年8月至2007年4月就职于大成基金任研究员；2007年4月加入泰达宏利，先后担任研究员、研究主管；2009年12月23日起担任泰达宏利价值优化型稳定类行业证券投资基金经理。   

　　焦云正在管理的基金泰达宏利稳定股票为股票型基金，2009年12月25日任职，任期回报为-12.25%，领先同期股票型基金平均-19.93%的回报水平，排名同期股票行基金的36/192，业绩良好。

　　基金公司：

　　泰达宏利基金管理有限公司，于2002年6月成立。2011年末管理规模268.01亿元，排名全部基金公司第33。泰达宏利2009～2011年3年的股票方向基金的管理业绩在全部基金公司中排名63.99%，最近1年排名百分位为76.6%整体业绩良好。

　　托管银行：建设银行

　　推荐等级：★★★★★

　　该基金属于采用逆向投资策略的股票型基金。从历史业绩看，泰达宏利公司和基金经理焦云的历史业绩均比较好。和之前市场中第一只发行的汇添富逆向策略相比，资产配置中值汇添富逆向为80%，而泰达宏利逆向为75%，汇添富逆向主要是在选股上运用逆向策略的选股思路，而泰达宏利逆向策略则进一步在资产配置方面也通过采用联邦模型(FED Model)进行逆向配置。

　　综合来看，目前市场处于估值底部，选择逆向策略基金有利于规避风险和赢得更高的超额收益，推荐风险承受能力较高的投资者积极参与认购该基金。